Cum Fed poate ucide Raliul de acțiuni din 2018

Mulți investitori au susținut că marea piață bursieră va fi în cele din urmă pusă în genunchi de o mulțime de presiuni, cum ar fi evaluări mari, un conflict cu Coreea de Nord, un creștere a prețurilor petrolului sau alte evenimente. Dar cea mai mare amenințare la nivelul piețelor de acțiuni americane din 2018 poate fi mult mai aproape de casa din Rezerva Federală, ale cărei acțiuni au o putere enormă asupra economiei, relatează CNBC.

Cel mai mare risc

"Cel mai mare risc pentru miting este FOMC", a declarat Kristina Hooper, strategă de piață globală la Invesco Ltd., referindu-se la comitetul Fed care ia decizii privind rata dobânzii. Din cauza schimbarilor majore ale FOMC, "Unii dintre cei mai evazivi membri cu drept de vot s-au derulat, deci acesta ar putea fi un mediu diferit, mai ales dacă văd semne de inflație", a declarat ea pentru CNBC. Acest lucru ar putea face ca Fed să fie mai necorespunzătoare sau mai predispusă la creșterea ratelor dobânzii.

În momentul de față, există o nepotrivire a așteptărilor care ar putea zdrobi piața bursieră. Investitorii s-au așteptat recent la doar două creșteri ale ratei Fed în acest an, în timp ce Fed a indicat că va crește ratele de trei ori. De asemenea, Fed poate decide să consolideze economia mult mai repede decât se așteaptă investitorii dacă creșterea PIB-ului continuă cu 3%. Motivul Fed ar fi să împiedice economia să supraîncălzească și să accelereze inflația.

Un exemplu extrem de impact al Fed a avut loc în 1981, când a crescut ratele dobânzilor pe termen scurt de aproape 20%, pentru a combate inflația care se galopea cu aproximativ 14%. În timp ce majorarea ratei a fost critică în ceea ce privește menținerea inflației, aceasta a determinat, de asemenea, o recesiune severă care a durat până în 1981 și 1982, care a fost cea mai grea din istoria SUA între Marea Depresiune din anii 1930 și recesiunea din 2007-09, pe Istoria Rezervei Federale. (Pentru mai multe, consultați și: Cum afectează ratele dobânzilor pe piețele din SUA .)

Dimpotrivă, din recesiunea 2007-09, ratele dobânzilor scăzute au fost esențiale pentru extinderea economiei. Ca răspuns la criza financiară din 2008, Fed a redus rata fondurilor alimentare și a menținut-o aproape la zero până în 2015, pe Banca Federală a Rezervei St. Acesta a fost un factor cheie în stimularea economiei și a stimulat marea piață a taurilor care a început în martie 2009, care a văzut că indicele S&P 500 (SPX) a crescut cu peste 300%.

Noi piețe de control ale Fed

După cum s-a indicat, o schimbare majoră a gărzii în 2018 în pozițiile cheie poate remodela politica Fed. De asemenea, președintele Consiliului de administrație al Rezervei Federației prezidează, de asemenea, FOMC, în timp ce președintele Federației Rezervei Federale din New York ocupă funcția de vicepreședinte. În februarie, Janet Yellen va fi înlocuită în calitate de președinte al Consiliului guvernatorilor și al FOMC de Jerome Powell. William Dudley de la New York Fed și-a anunțat intenția de a se retrage până la jumătatea anului 2018, iar o căutare a unui succesor este în curs. Potrivit lui Reuters, Powell are opinii la fel de exigente cu Yellen.

Marvin Goodfriend, profesor de economie la Carnegie Mellon University, a fost nominalizat pentru a ocupa un loc deschis în cadrul Consiliului de Administrație al Fed. Deși critică față de direcția Fed sub Yellen și cunoscută sub numele de șoim anti-inflație, el crede, de asemenea, că Fed ar trebui să ia măsuri și împotriva deflației, relatează Bloomberg. Goodfriend favorizează politicile bazate pe formule pentru stabilirea ratelor dobânzii, cum ar fi Regula Taylor, adaugă Bloomberg.

Mai mult Hawkish

Există alte două locuri deschise pe Consiliul de Administrație al Fed, iar un al treilea se va deschide atunci când Yellen se va retrage în februarie și Powell se va muta de la membru al consiliului de administrație. Toate nominalizările președintelui Trump la Comitetul Fed sunt supuse confirmării de către Senatul SUA. Quincy Krosby, strategul principal al pieței la Prudential Financial, spune: „Dacă te uiți la fundalul noilor membri ai consiliului de administrație al Fed, ar trebui să-i așezi pe partea puțin mai neplăcută a ecuației”, după o altă poveste CNBC. Cu toate acestea, el a adăugat: „Cât de mult mai nefericit, nu știm”.

Dacă PIB-ul continuă să arate o creștere susținută peste 3% și dacă acest lucru crește inflația peste rata țintă a 2% a Fed, așteptați-vă că Fed va „trece de la atingerea frânelor la trântirea lor”, spune CNBC. În cadrul reuniunii sale politice din decembrie, Fed a votat 7-2 în favoarea creșterii ratelor dobânzii, conform Wall Street Journal. Au observat presiuni inflaționiste care se ridicau pe o piață puternică a forței de muncă, precum și din efectele stimulative ale reducerilor fiscale federale recent adoptate.