Cum afectează ratele dobânzilor pe piața bursieră?

Comunitatea de investiții și mass-media financiară tind să obsedeze cu privire la ratele dobânzii - costul pe care îl plătește cineva pentru utilizarea banilor altcuiva - și cu un motiv întemeiat. Atunci când Comitetul Federal pentru Piață Deschisă (FOMC) stabilește ținta pentru rata fondurilor federale - rata la care băncile se împrumută și se împrumută reciproc - are un efect de încetinire a întregii economii americane. Aceasta include și piața bursieră din SUA. Și, deși durează de obicei cel puțin 12 luni pentru ca orice creștere sau scădere a ratelor dobânzilor să fie resimțită într-un mod economic larg, răspunsul pieței la o schimbare este adesea mai imediat.

Cheie de luat cu cheie

• Când Fed își mărește rata de actualizare, are un efect de ondulare în economie, afectând indirect piața bursieră.
• Investitorii trebuie să țină cont de faptul că reacția pieței bursiere la ratele dobânzilor este, în general, imediată, în timp ce economia durează aproximativ 12 luni pentru a observa orice efect pe scară largă.
• Creditul devine mai scump cu rate mai mari, ceea ce afectează negativ câștigurile și prețurile acțiunilor.
• Sectorul bancar beneficiază de rate mai mari ale dobânzii, deoarece poate spori profitul prin perceperea mai multor produse de credit.

Înțelegerea relației dintre ratele dobânzilor și piața bursieră poate ajuta investitorii să înțeleagă modul în care schimbările pot afecta investițiile lor și cum să ia decizii financiare mai bune.

Rata dobânzii care afectează stocurile

Rata dobânzii care mișcă piețele este rata fondurilor federale. Cunoscută și sub denumirea de rata de actualizare, aceasta este rata instituțiilor depozitare care sunt percepute pentru împrumutarea banilor de la băncile din Rezerva Federală.

Rata fondurilor federale este utilizată de Rezerva Federală (Fed) pentru a încerca să controleze inflația. Prin creșterea ratei fondurilor federale, Fed încearcă practic să micșoreze oferta de bani disponibilă pentru achiziționarea sau efectuarea lucrurilor, făcând astfel bani mai scumpi de obținut. În schimb, atunci când scade rata fondurilor federale, crește oferta de bani și încurajează cheltuielile făcând mai ieftin împrumutul. Băncile centrale din alte țări fac același lucru din același motiv.

Mai jos este prezentat un grafic din Fed, care arată fluctuațiile ratei fondurilor federale în ultimii 20 de ani:

De ce este acest număr, ceea ce o bancă plătește pe alta, este atât de semnificativ ">

Ce se întâmplă când crește rata dobânzii?

Când Fed mărește rata de actualizare, aceasta nu afectează în mod direct piața bursieră. Singurul efect cu adevărat direct este că împrumutul banilor de la Fed este mai scump pentru bănci. Dar, după cum s-a menționat mai sus, creșterea ratei are un efect de ondulare.

Deoarece le costă mai mult să împrumute bani, instituțiile financiare cresc deseori ratele pe care le percep clienților să împrumute bani. Persoanele fizice sunt afectate prin creșteri ale ratelor de credit ale creditelor și ale creditelor ipotecare, mai ales dacă aceste împrumuturi au o dobândă variabilă. Aceasta are ca efect scăderea sumei de bani pe care consumatorii o pot cheltui. La urma urmei, oamenii mai trebuie să plătească facturile, iar atunci când aceste facturi devin mai scumpe, gospodăriile rămân cu venituri mai puțin disponibile. Aceasta înseamnă că oamenii vor cheltui bani mai puțin discreționali, ceea ce, la rândul său, afectează veniturile și profiturile întreprinderilor.

Dar și afacerile sunt afectate direct, deoarece împrumută și bani de la bănci pentru a-și conduce și extinde operațiunile. Când băncile fac împrumuturile mai scumpe, este posibil ca companiile să nu împrumute la fel de mult și să plătească rate mai mari de dobândă la împrumuturile lor. Mai puține cheltuieli de afaceri pot încetini creșterea unei companii - pot reduce planurile de extindere sau noi proiecte, sau chiar pot induce reduceri. Poate exista și o scădere a veniturilor, ceea ce, pentru o companie publică, afectează de obicei negativ prețul acțiunilor sale.

Cât afectează ratele dobânzilor pe piața bursieră

Ratele dobânzilor și piața bursieră

Dacă o companie este considerată ca reducerea creșterii sale sau este mai puțin rentabilă - fie prin cheltuieli mai mari cu datorii sau mai puține venituri - valoarea estimată a fluxurilor de numerar viitoare va scădea. Toate celelalte fiind egale, acest lucru va scădea prețul acțiunilor companiei.

Dacă suficiente companii înregistrează scăderi ale prețurilor acțiunilor, întreaga piață sau indicii cheie mulți oameni echivalează cu piața - Dow Jones Industrial Media, S&P 500, etc. - vor scădea. Cu o așteptare redusă în ceea ce privește creșterea și fluxurile de numerar viitoare ale unei companii, investitorii nu vor obține la fel de multă creștere din aprecierea prețurilor la acțiuni, ceea ce face ca proprietatea stocurilor să fie mai puțin de dorit. Mai mult, investiția în acțiuni poate fi privită ca fiind prea riscantă în comparație cu alte investiții.

Creșterile puternice ale ratelor dobânzii pot afecta afacerile, acestea ducând la costuri mai mari de împrumut, dar creșteri treptate pot indica tendințe pozitive în economia generală.

Cu toate acestea, unele sectoare beneficiază de majorarea ratei dobânzii. Un sector care tinde să beneficieze cel mai mult este industria financiară. Băncile, brokerajul, companiile ipotecare și câștigurile companiilor de asigurări cresc adesea pe măsură ce ratele dobânzilor cresc mai mult, deoarece percep mai mult pentru împrumuturi.

Modificările dobânzilor pot crea oportunități pentru investitori. Pentru a putea profita sau pentru a proteja aceste variații ale ratelor dobânzii, ai avea nevoie de un cont de investiții prin intermediul unui broker.

Ratele dobânzilor și piața obligațiunilor

Ratele dobânzilor afectează, de asemenea, prețurile obligațiunilor și randamentul CD-urilor, obligațiunilor T și facturilor T. Există o relație inversă între prețurile obligațiunilor și ratele dobânzilor, adică pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, prețurile obligațiunilor scad și invers. Cu cât maturitatea obligațiunii este mai lungă, cu atât va fluctua în raport cu ratele dobânzii.

Atunci când Fed crește rata fondurilor federale, titlurile de stat nou-ofertate, cum ar fi facturile și obligațiunile Trezoreriei, sunt adesea privite ca fiind cele mai sigure investiții și vor experimenta de obicei o creștere corespunzătoare a ratelor dobânzii. Cu alte cuvinte, rata de rentabilitate fără riscuri crește, ceea ce face ca aceste investiții să fie mai de dorite. Pe măsură ce rata fără riscuri crește, randamentul total necesar investițiilor în acțiuni crește, de asemenea. Prin urmare, dacă prima de risc necesară scade în timp ce randamentul potențial rămâne același sau scade, investitorii pot considera că stocurile au devenit prea riscante și își vor plasa banii în altă parte.

Măsura sensibilității prețului unei obligațiuni la o modificare a ratelor dobânzii se numește durata.

Un mod în care guvernele și întreprinderile strâng bani este prin vânzarea de obligațiuni. Pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, costul împrumutului devine mai scump. Aceasta înseamnă că cererea de obligațiuni cu randament mai mic va scădea, determinând scăderea prețului acestora. Pe măsură ce ratele dobânzilor scad, devine mai ușor să împrumutați bani, determinând multe companii să emită noi obligațiuni pentru a finanța noi proiecte. Acest lucru va determina creșterea cererii de obligațiuni cu randament mai mare, forțând prețurile obligațiunilor să fie mai mari. Emitenții de obligațiuni vândute pot alege să refinanțeze apelând obligațiunile existente astfel încât să poată bloca o rată a dobânzii mai mică.

Pentru investitorii orientați pe venit, reducerea ratei fondurilor federale înseamnă o scădere a oportunității de a face bani din dobânzi. Noua trezorerie și anuități nu vor plăti la fel de mult. O scădere a ratelor dobânzii îi va determina pe investitori să transfere bani de pe piața obligațiunilor pe piața de acțiuni, care începe apoi să crească odată cu afluxul de capital nou.

Ce se întâmplă atunci când rata dobânzii scade?

Atunci când economia se încetinește, Rezerva Federală reduce rata fondurilor federale pentru a stimula activitatea financiară. O scădere a ratelor dobânzii de către Fed are efectul opus unei creșteri a ratelor. De asemenea, investitorii și economiștii consideră ratele dobânzilor mai mici ca catalizatori pentru creștere - un beneficiu pentru împrumuturile personale și corporative, ceea ce, la rândul său, conduce la profituri mai mari și la o economie robustă. Consumatorii vor cheltui mai mult, cu dobânzile mai mici făcându-le să simtă că își pot permite în sfârșit să cumpere acea casă nouă sau să își trimită copiii la o școală privată. Întreprinderile se vor bucura de capacitatea de a finanța operațiuni, achiziții și extinderi la un ritm mai ieftin, crescând astfel potențialul lor de câștig viitor, ceea ce, la rândul său, duce la creșterea prețurilor la acțiuni.

Câștigătorii particulari ai ratelor mai scăzute ale fondurilor federale sunt sectoarele care plătesc dividende precum utilitățile și trusturile de investiții imobiliare (REIT). În plus, companiile mari cu fluxuri de numerar stabile și bilanțuri solide beneficiază de finanțare mai ieftină a datoriilor.

Impactul ratelor dobânzilor asupra stocurilor

Nimic nu trebuie să se întâmple cu consumatorii sau companiile de pe piața bursieră pentru a reacționa la schimbările de dobândă. Creșterea sau scăderea ratelor dobânzii afectează și psihologia investitorilor, iar piețele nu sunt nimic, dacă nu psihologic. Când Fed anunță o creștere, atât întreprinderile, cât și consumatorii vor reduce cheltuielile, ceea ce va determina scăderea câștigurilor și scăderea prețurilor acțiunilor, iar piața va scădea în așteptare. Pe de altă parte, atunci când Fed anunță o reducere, presupunerea este că consumatorii și întreprinderile vor crește cheltuielile și investițiile, determinând creșterea prețurilor la acțiuni.

Dacă așteptările diferă semnificativ de acțiunile Fed, este posibil să nu se aplice aceste reacții convenționale generalizate. Să spunem că pe stradă, Fed va reduce ratele dobânzilor cu 50 de puncte de bază la următoarea ședință, dar Fed anunță o scădere de doar 25 de puncte de bază. Știrile pot determina de fapt o scădere a stocurilor, deoarece ipotezele cu o reducere de 50 de puncte au fost deja cotate pe piață.

832

Numărul de puncte pe care Dow a scăzut la 10 octombrie 2018, din cauza fricii de dobândă mai mare.

Ciclul de afaceri și în care economia se află, poate afecta și reacția pieței. La debutul unei economii slăbitoare, impulsul modest oferit de ratele mai mici nu este suficient pentru a compensa pierderea activității economice, iar stocurile continuă să scadă. Dimpotrivă, spre sfârșitul unui ciclu de boom, când Fed se avansează pentru creșterea ratelor - un nod către profiturile corporative îmbunătățite - anumite sectoare continuă adesea să facă bine, cum ar fi stocurile de tehnologie, stocurile de creștere și stocurile companiilor de divertisment / agrement.

Linia de jos

Deși relația dintre ratele dobânzilor și piața bursieră este destul de indirectă, cele două tind să se deplaseze în direcții opuse - ca regulă generală, atunci când Fed reduce ratele dobânzilor, determină creșterea pieței bursiere și creșterea Fed. ratele dobânzilor, determină scăderea pieței bursiere în ansamblu. Dar nu există nicio garanție cu privire la modul în care piața va reacționa la orice modificare dată de rata dobânzii pe care Fed o alege să o facă.