Cum să evitați eliminarea din Nasdaq

Atunci când stocurile cresc și ofertele publice inițiale (IPO) cresc bani, se poate părea că piața taur nu se va termina niciodată. Cu toate acestea, încetinirile de pe piață sunt inevitabile și atunci când apare căderea de grație - așa cum a fost de multe ori în istoria pieței bursiere - se pot crea condiții pentru anularea manualelor. Aici vom examina cum și de ce are loc eliminarea și ce înseamnă această schimbare de statut - atât pentru compania care a fost eliminată, cât și pentru investitorii individuali care dețin stocul.

Noțiuni listate

Vă puteți gândi la burse majore, cum ar fi New York Stock Exchange (NYSE) și Nasdaq ca cluburi exclusive. Pentru a fi listată pe un schimb major precum Nasdaq, o companie trebuie să îndeplinească standardele minime cerute de schimb. Pe piața globală Nasdaq, de exemplu, o companie trebuie să plătească o taxă de cerere de 25.000 USD înainte ca stocul său să poată fi luat în considerare chiar pentru listare și se poate aștepta să plătească între 125.000 și 225.000 dolari în taxe de intrare dacă are succes.

În ceea ce privește alte cerințe, companiile trebuie să îndeplinească standarde minime, cum ar fi capitalul minim al acționarilor și un număr minim de acționari, printre multe altele. Revenind la exemplul pieței globale Nasdaq ca exemplu, o companie trebuie să aibă cel puțin 1, 1 milioane de acțiuni publice restante în valoare totală de cel puțin 8 milioane USD și un preț al acțiunii de cel puțin 4 dolari pe acțiune înainte de a putea fi luată în considerare pentru listarea la bursă. . Există numeroase alte reguli care se aplică, dar până când o companie nu atinge aceste praguri minime, nu are nicio șansă să fie listată pe Nasdaq. Cerințe similare există pentru NYSE și alte schimburi de renume din întreaga lume.

De ce Premisele?

Bursele de valori au aceste cerințe, deoarece reputația lor se bazează pe calitatea companiilor care comercializează pe acestea. Nu este surprinzător, schimburile doresc doar crema culturii - cu alte cuvinte, companiile care au un management solid și un record bun. Astfel, standardele minime impuse de schimburile majore servesc la restricționarea accesului numai acelor companii cu un business rezonabil credibil și cu o structură corporativă stabilă. Orice universitate sau colegiu de top are cerințe stricte de intrare; schimburile de top funcționează la fel.

Rămâneți pe listă

Cu toate acestea, obligația unui schimb de a-și păstra credibilitatea nu se termină odată ce compania devine listată cu succes. Pentru a rămâne listată, o companie trebuie să mențină anumite standarde continue impuse de schimb. Aceste cerințe servesc la asigurarea investitorilor că orice companie listată este o firmă credibilă adecvată, indiferent de cât timp a trecut de la oferta inițială a firmei. Pentru a-și finanța controlul continuu, schimburile percep taxe periodice de întreținere companiilor listate. Pe piața globală Nasdaq, taxele anuale de listare în 2018 variază de la aproximativ 45.000 USD la 155.000 dolari (taxele mai mari sunt percepute companiilor cu mai multe acțiuni restante). Pentru a extinde analogia universității, aceste cerințe în curs de desfășurare sunt asemănătoare cu mediile punctului minim de notă pe care studenții trebuie să-l mențină odată admiși, iar taxele anuale de listare sunt precum plata școlii.

Pentru bursele, standardele minime în curs sunt similare cu standardele inițiale de listare, dar în general sunt puțin mai puțin stricte. În cazul pieței globale Nasdaq, un standard continuu pe care trebuie să-l îndeplinească o companie listată este să mențină 750.000 de acțiuni publice restante în valoare de cel puțin 1, 1 milioane USD - orice altceva ar putea duce la o eliminare de la Nasdaq.

Cu alte cuvinte, dacă o companie încurcă, schimbul va scoate compania din clubul său exclusiv. Un stoc care a înregistrat o scădere accentuată a prețurilor și care se tranzacționează sub 1 dolar este foarte riscant, deoarece o mișcare relativ mică a prețurilor ar putea duce la o evoluție procentuală uriașă (doar gândiți-vă - cu un stoc de 1 USD, o diferență de 0, 10 USD înseamnă o schimbare de 10%) . În stocurile de bani cu volum redus, fraudatorii înflorește, iar stocurile sunt mult mai ușor de manipulat; schimburile majore nu doresc să fie asociate cu acest tip de comportament, astfel încât acestea renunță la companiile care pot fi afectate de o asemenea manipulare.

Cum funcționează Delisting

Criteriile de eliminare depind de schimb și de ce cerință de listare trebuie să fie eu. De exemplu, pe Nasdaq, procesul de delistrare este pus în mișcare atunci când o companie tranzacționează 30 de zile lucrătoare consecutive sub prețul minim al ofertei sau plafonul de piață. În acest moment, Departamentul de calificare a listării Nasdaq va trimite o notificare de deficiență companiei, informând-o că are la dispoziție 90 de zile calendaristice pentru a se ridica la standard în cazul cerinței de listare a valorii de piață sau 180 de zile calendaristice dacă problema se referă la minim Cerința de listare a prețurilor de ofertă Cerința minimă a prețului de ofertă, care este de 4 dolari, iar valoarea de piață (minim 8 milioane USD, cu condiția îndeplinirii altor cerințe) sunt cele mai comune standarde pe care companiile nu reușesc să le mențină. În general, schimburile oferă o libertate relativ redusă cu standardele lor, deoarece majoritatea companiilor publice sănătoase și credibile ar trebui să poată îndeplini astfel de cerințe în mod continuu.

Cu toate acestea, în timp ce regulile sunt considerate în general scrise cu pietre, ele pot fi trecute cu vederea pentru o perioadă scurtă de timp, dacă schimbul consideră că este necesar. De exemplu, la 27 septembrie 2001, Nasdaq a anunțat că implementează o moratorie de trei luni privind cerințele de listare a prețurilor și a valorii de piață ca urmare a turbulenței de piață create de atacurile teroriste din 11 septembrie 2001 în New York. Pentru multe dintre cele aproximativ 400 de acțiuni care tranzacționează sub 1 dolar, înghețul a expirat la 2 ianuarie 2002, iar unele companii s-au retras imediat din schimb. Aceleași măsuri au fost luate la sfârșitul anului 2008 în mijlocul crizei financiare globale, deoarece sute de companii cotate la Nasdaq au scăzut sub pragul de 1 dolar. Nasdaq face alte excepții de la regulile sale prin extinderea perioadei de grație de 90 de zile pentru câteva luni dacă o companie are un venit net de 750.000 USD, capitaluri proprii ale acționarilor de 5 milioane USD sau valoarea totală de piață de 50 milioane dolari.

Tranzacționare după ștergere

Când un stoc este eliminat oficial în Statele Unite, există două locuri principale pe care le poate comercializa:

• Over Counter Bulletin Board (OTCBB) - Acesta este un serviciu de tranzacționare electronică oferit de Autoritatea de reglementare a industriei financiare (FINRA, fostă NASD); are o reglementare foarte mică. Companiile vor tranzacționa aici dacă sunt actuale în situațiile financiare.
• Foi roz - Considerate chiar mai riscante decât OTCBB, foile roz sunt un serviciu de ofertă. Acestea nu necesită ca companiile să se înregistreze la Comisia pentru valori mobiliare și bursă (SEC) sau să rămână la curent în înregistrările lor periodice. Stocurile de pe foile roz sunt foarte speculative.

Eliminarea nu înseamnă neapărat că o companie va da faliment. La fel cum există o mulțime de companii private care supraviețuiesc fără piața bursieră, este posibil ca o companie să fie retrasă și să fie încă rentabilă. Cu toate acestea, eliminarea poate face mai dificilă pentru o companie să strângă bani și, în acest sens, uneori este un prim pas către faliment. De exemplu, eliminarea poate determina creditorii unei companii să solicite împrumuturi, sau ratingul său de credit ar putea fi redus în continuare, crescând cheltuielile cu dobânzile și potențând-o chiar în roșu.

Cum te afectează?

Dacă o companie a fost eliminată, aceasta nu mai tranzacționează pe un schimb major, dar acționarilor nu i se elimină statutul de proprietari. Stocul există în continuare și dețin în continuare acțiunile. Cu toate acestea, eliminarea de multe ori duce la o devalorizare semnificativă sau totală a valorii sociale a companiei. Prin urmare, deși proprietatea unui acționar asupra unei companii nu scade după ce o companie este eliminată, această proprietate poate deveni mult mai mică sau, în unele cazuri, poate pierde întreaga sa valoare.

Ca acționar, ar trebui să vă revizuiți serios decizia de investiții într-o companie care a fost eliminată; în multe cazuri, este mai bine să vă reduceți pierderile. O firmă incapabilă să îndeplinească cerințele de listare a bursei la care este comercializată nu este, în mod evident, într-o poziție excelentă. Fiecare caz de eliminare trebuie privit individual. Cu toate acestea, a fi dat afară dintr-un club exclusivist, cum ar fi NYSE sau Nasdaq, este la fel de rușinos pentru o companie, deoarece este prestigios pentru a fi listată pe primul loc.

Chiar dacă o companie continuă să funcționeze cu succes după ce a fost eliminată, principala problemă cu demararea de la clubul exclusiv este factorul de încredere. Oamenii își pierd credința în stoc. Atunci când un stoc tranzacționează pe NYSE sau Nasdaq, are o aură de fiabilitate și acuratețe în raportarea situațiilor financiare. Atunci când stocul unei companii este retras în OTCBB sau foi roz, acesta își pierde reputația. Stocurile roz și OTCBB nu au cerințe de reglementare stricte la care investitorii se așteaptă de la acțiunile tranzacționate din NYSE și Nasdaq. Investitorii sunt dispuși să plătească o primă pentru acțiunile companiilor de încredere și sunt (înțeles) minciuni ale unor firme cu reputație umbroasă.

O altă problemă pentru stocurile retrogradate este că mulți investitori instituționali sunt restricționați să le cerceteze și să le cumpere. Investitorii care dețin deja un stoc înainte de lichidare pot fi obligați prin mandatele de investiții să-și lichideze pozițiile, deprimând în continuare prețul acțiunii companiei prin creșterea ofertei de vânzare. Această lipsă de acoperire și presiune de cumpărare înseamnă că stocul are o ascensiune și mai accentuată pentru a face din nou un schimb major.

Linia de jos

Unii susțin că eliminarea este prea aspră, deoarece pedepsește stocurile care ar mai putea recupera. Cu toate acestea, permiterea unor astfel de companii să rămână listate ar duce la schimburi majore, pur și simplu diluând calibrul companiilor care le tranzacționează și degradând respectabilitatea companiilor care mențin cerințele de listare. Prin urmare, dacă o companie pe care o dețineți este delistată, este posibil să nu vrăjească o doză inevitabilă, dar este cu siguranță o marcă neagră pentru reputația companiei respective și un semn de diminuare a profiturilor.