Diferențele ascunse între fondurile de index
Gândește-te la călătoriile tale la magazinul de bomboane ca un copil. Ai alege bomboanele tale preferate ... să zicem că era boabă de jeleu. Când erai copil, portocalul avea gust de portocale și galben avea gust de lămâi; dar, ceva timp mai târziu, au apărut fasolea de jeleu din Jelly Belly și, dintr-o dată, boabele de jele galbene pe care le-ați achiziționat ar putea avea gust de ananas sau banane ... sau chiar floricele!
Lecția de aici - că aparițiile nu pot fi în mod necesar de încredere - pot fi aplicate și la fondurile indexate. Deși fondurile indice S&P 500 sau Dow Jones Industrial Media ar trebui să reproducă indicii respectivi, nu se garantează că performanța fondului nu este aceeași cu alții; nici un fond nu va reproduce în mod necesar indicele pe care îl imită. Diferențele dintre fondurile indicelui pot fi subtile, dar pentru impactul major pe care îl pot avea asupra perspectivelor dvs. financiare pe termen lung, merită să le examinați ca parte a respectării strategiei dvs. de investiții.
The Moonshot: Index Funds
Un fond index este o investiție pasivă. Ca atare, un administrator de fond selectează o combinație de active pentru un portofoliu destinat să imite un indice, cum ar fi S&P 500. Deoarece activele de bază ale fondului sunt deținute și nu sunt tranzacționate în mod activ, cheltuielile de exploatare sunt de obicei mai mici decât unele alternative.
O privire mai atentă
Pentru unii investitori, este rezonabil să presupunem că toate fondurile indicelui efectuează la fel; cu toate acestea, o privire mai profundă descoperă numeroase disparități între tipurile de fonduri.
Poate cea mai distinctivă diferență - una garantată să mănânce în contul tău - este cheltuielile de funcționare ale unui fond. Acestea sunt exprimate ca raport - procentul de cheltuieli comparativ cu valoarea activelor medii anuale administrate:
Exemplu - Rapoarte de cheltuieli
Investitorii care aleg să-și plaseze banii în fonduri index ar trebui să se aștepte, teoretic, la cheltuieli de exploatare mai mici, deoarece administratorul fondului nu trebuie să selecteze sau să gestioneze niciun titlu. În general, cheltuielile sunt foarte importante de luat în calcul la investiții. Fondurile de index nu fac excepție, deoarece cheltuielile afectează rentabilitatea unui investitor. Luați în considerare următoarea comparație de 10 fonduri S&P 500 și raporturile cheltuielilor acestora din aprilie 2003:
figura 1
Diferitele bare din acest grafic reprezintă fonduri diferite. Rețineți că randamentul anual al S&P 500 de la sfârșitul lunii aprilie 2003 a fost de aproximativ 5%, ținând cont de faptul că raporturile de cheltuieli variază de la 0, 15% la aproape 1, 60%. Dacă presupunem că fondul urmărește indexul îndeaproape, un raport de cheltuieli de 1, 60% va reduce randamentul unui investitor cu aproximativ 30%.
Factor factor
Faptul că fondurile de index cu mixuri de portofoliu aproape identice și strategiile de investiții scapă cu perceperea unor taxe mai mari poate părea imposibil. Cu toate acestea, unele fonduri de indici încarcă încărcări frontale, încărcări de întoarcere și comisioane 12b-1 - care, atunci când sunt luate cumulativ, au un impact dramatic asupra rentabilității tale. De exemplu, un fond din graficul de mai sus (care va rămâne fără nume) nu are cel mai mare raport al cheltuielilor, dar percepe o încărcătură de 3% și o taxă 12b-1 de 1%.
Oricare ar fi motivul, nu există nicio justificare rezonabilă pentru taxe mai mari sau cheltuieli de funcționare pentru același produs. Indiferent dacă rezultatul unei experiențe de management mai mari în urmărirea indexurilor sau a firmelor mai mari care posedă baze de active mai mari, sporind capacitatea de a utiliza economii de scară, fonduri mai mari și mai stabilite, precum fondul Vanguard 500 Index, tind să perceapă taxe mai mici.
Eroarea de urmărire
O altă metodă de evaluare eficientă a fondurilor indicelui implică compararea erorilor de urmărire a acestora și cuantificarea abaterii fiecărui fond de la indicele pe care îl imită. Eroarea de urmărire este de obicei exprimată ca o abatere standard, astfel încât abaterile considerabile indică incoerențe mari între returnarea unui fond de indice și valoarea sa de referință.
Această divergență mare este o indicație generală a construcțiilor de fonduri și / sau a comisioanelor mari de fonduri și a cheltuielilor mari de exploatare. Costurile mari pot determina ca randamentul unui fond de indici să fie semnificativ mai mic decât rentabilitatea indexului, ceea ce duce la o eroare mare de urmărire. Abaterile creează câștiguri mai mici și pierderi mai mari pentru fond.
Figura 2 (de mai jos) compară randamentul S&P 500 (roșu), Vanguard 500 (verde), Dreyfus S&P 500 (albastru) și Advantus Index 500 B (violet). Observă divergența fondului indicelui de creșterea de referință pe măsură ce cheltuielile cresc.
Figura 2
Sursa: Barchart.com
Ce este într-un nume "> Wilshire 5000" urmează doar acești indici. Unele fonduri au de fapt un comportament divergent de gestionare. În cadrul grupului de fonduri S&P 500, există un fond de index social responsabil și un fond îmbunătățit. Ambele fonduri pot fi găsite în categoria fondurilor S&P 500 Index Tracker - dar sunt cu adevărat fonduri index?
Atunci când un administrator de portofoliu pentru un fond de index efectuează servicii de administrare suplimentare, fondul nu mai este pasiv. În consecință, fondurile cu aceste funcții de vânzare adăugate au taxe mult peste medie.
Luăm, de exemplu, fondul Devcap Shared Return, care este un fond de indici S&P 500 responsabil din punct de vedere social. La 4 iunie 2003, acesta avea un raport de cheltuieli de 1, 75% și percepea o taxă 12b-1 de 0, 25%. Un alt fond, ASAF Bernstein Managed Index 500 B, a fost clasificat ca un fond de indici S&P 500, dar de fapt a căutat să depășească S&P 500!
Figura 3
Căutarea de cumpărare a unui fond al cărui obiectiv este să bată S&P sau să fie responsabil social nu este o problemă. Ideea aici este de a evita confuzia, care poate apărea între fondurile adevărate de index și fondurile care au doar nume asemănătoare indexului.
Considerații finale
În cadrul categoriilor de fonduri de indici, nu toate fondurile enumerate sunt la fel de diversificate ca cele care urmăresc un indice precum S&P 500. Multe fonduri index au aceleași proprietăți ca și fondurile concentrate, valorice și / sau sectoriale. Nu uitați că fondurile concentrate tind să dețină mai puțin de 30 de stocuri sau active în același sector. Lipsa diversificării în fondurile sectoriale - cum ar fi fondul American Gas Index - și fondurile cu indicele valorice care investesc în mai puțin de 30 de acțiuni - precum fondul Strong Dow 30 Value - expun investitorii la un risc mai mare decât un fond care urmărește S&P 500, care este format din 500 de companii din diverse sectoare ale economiei.
Necesitatea de a lua în considerare taxele devine și mai importantă în raport cu factorii de risc sporit - taxele reduc cantitatea de rentabilitate primită pentru riscurile asumate. Luați în considerare următoarea comparație a fondurilor indicelui Dow 30:
Figura 4
În acest exemplu, Orbitex Focus 30 A are un raport de cheltuieli de aproape 3%. O privire mai atentă arată o încărcare frontală de 5, 78% și comisioane 12b-1 de 0, 40%. Deoarece Dow a pierdut în jur de 12% în cursul anului încheiat la sfârșitul lunii aprilie 2003, investitorii din acest fond ar fi pierdut 15% în schimb.
Note pentru acasă
Dacă sunteți un investitor care dorește oportunități de investiții pentru fonduri index, este important să priviți dincolo de imaginea generală:
- Costuri și erori de urmărire - Încercați să alegeți investiții cu cheltuieli minime de exploatare și, de preferință, fără taxe sau erori de urmărire. O resursă excelentă pe care am găsit-o utilă pentru screeningul fondurilor de index, în special pentru cele care urmăresc indicele S&P 500, este Indexfunds.com. Funcția de ecranizare a acestui site web vă permite să sortați fonduri în funcție de raporturile de cheltuieli, randamente și alte elemente.
- Comparați fondul de index ales cu alte fonduri similare - Acest lucru vă permite să determinați cheltuielile rezonabile și urmărirea intervalelor de eroare pentru anumite grupuri de fonduri.
Linia de jos
O investigație atentă a fondurilor indexate înainte de a cumpăra presupune asigurarea că taxele sunt mici, o înțelegere fermă a investițiilor în care un anumit fond investește, precum și strategiile și obiectivele pe care managerii le utilizează pentru îndeplinirea obiectivelor. Fondurile de index pot fi investiții foarte de încredere, dar investitorii sunt mai susceptibili să găsească una pe care să poată conta dacă au eliminat vreun element de surpriză.