grecii
„Greci” este un termen folosit pe piața de opțiuni pentru a descrie dimensiunile diferite ale riscului implicate în luarea unei poziții de opțiuni. Aceste variabile se numesc greci, deoarece sunt de obicei asociate cu simboluri grecești. Fiecare variabilă de risc este rezultatul unei asumări sau relații imperfecte a opțiunii cu o altă variabilă de bază. Comercianții folosesc diferite valori grecești, cum ar fi delta, theta și altele, pentru a evalua riscul de opțiuni și pentru a gestiona portofoliile de opțiuni.
Cheie de luat cu cheie
- „Grecii” se referă la diferitele dimensiuni ale riscului pe care le implică o poziție de opțiuni.
- Grecii sunt folosiți de comercianții de opțiuni și managerii de portofoliu pentru a acoperi riscul și pentru a înțelege modul în care p & l lor se vor comporta pe măsură ce prețurile se mișcă.
- Cele mai frecvente grecești includ Delta, Gamma, Theta și Vega - care sunt primele derivate parțiale ale modelului de tarifare a opțiunilor.
Bazele grecilor
Grecii cuprind multe variabile. Acestea includ delta, theta, gamma, vega și rho, printre altele. Fiecare dintre aceste variabile / greci are un număr asociat, iar acest număr le spune comercianților ceva despre modul în care opțiunea se mișcă sau despre riscul asociat cu opțiunea respectivă. Grecii primari (Delta, Vega, Theta, Gamma și Rho) sunt calculați fiecare ca prim derivat parțial al modelului de stabilire a prețurilor de opțiuni (de exemplu, modelul Black-Scholes).
Numărul sau valoarea asociată cu un grec se modifică în timp. Prin urmare, comercianții de opțiuni sofisticate pot calcula zilnic aceste valori pentru a evalua modificările care le pot afecta pozițiile sau perspectivele sau pentru a verifica dacă portofoliul lor trebuie reechilibrat. Mai jos găsiți mai mulți dintre principalii comercianți greci.
deltă
Delta (Δ) reprezintă rata de modificare între prețul opțiunii și o modificare de 1 dolar a prețului activului de bază. Cu alte cuvinte, sensibilitatea la preț a opțiunii în raport cu baza. Delta unei opțiuni de apel are un interval între zero și unul, în timp ce delta unei opțiuni de punere are un interval între zero și unul negativ. De exemplu, presupunem că un investitor este o opțiune de apel lungă cu o deltă de 0, 50. Prin urmare, dacă stocul de bază crește cu 1 dolar, prețul opțiunii ar crește teoretic cu 50 de cenți.
Pentru comercianții de opțiuni, delta reprezintă, de asemenea, raportul de acoperire pentru crearea unei poziții neutre delta. De exemplu, dacă achiziționați o opțiune de apel standard americană cu o deltă de 0, 40, va trebui să vindeți 40 de acțiuni pentru a fi acoperite complet. Delta netă pentru un portofoliu de opțiuni poate fi, de asemenea, utilizată pentru a obține rația de acoperire a portofoliului.
O utilizare mai puțin obișnuită a deltei unei opțiuni este că probabilitatea actuală de a expira în bani. De exemplu, o opțiune de apel de delta de 0, 40 are astăzi o probabilitate implicită de 40% de a termina în bani. (Pentru mai multe despre deltă, consultați articolul nostru: Goyond Beyond Simple Delta: Understanding Delta Delta.)
Theta
Theta (Θ) reprezintă rata de modificare între prețul și timpul opțiunii sau sensibilitatea timpului - uneori cunoscută sub denumirea de decădere a timpului unei opțiuni. Theta indică suma prețului unei opțiuni ar scădea odată cu scăderea timpului până la expirare, cu totul altfel egal. De exemplu, să presupunem că un investitor este o opțiune îndelungată cu un theta de -0, 50. Prețul opțiunii ar scădea cu 50 de cenți în fiecare zi care trece, toate celelalte fiind egale. Dacă trec trei zile de tranzacționare, valoarea opțiunii ar scădea teoretic cu 1, 50 USD.
Va crește atunci când opțiunile sunt la bani și scade atunci când opțiunile sunt în bani și în afara banilor. Opțiunile mai apropiate de expirare au, de asemenea, accelerarea caderii timpului. Apelurile lungi și lungi vor avea de obicei Theta negativ; apelurile scurte și scurtele vor avea Theta pozitivă. Prin comparație, un instrument a cărui valoare nu este erodată de timp, cum ar fi un stoc, ar avea zero Theta.
Gamma
Gamma (Γ) reprezintă rata de modificare între delta unei opțiuni și prețul activului de bază. Aceasta se numește sensibilitate la prețuri de ordinul doi (derivat secund). Gamma indică suma pe care o va schimba delta, având în vedere o mutare de $ 1 în securitatea de bază. De exemplu, să presupunem că un investitor este o opțiune îndelungată de apel pe stocul ipotetic XYZ. Opțiunea de apel are o deltă de 0, 50 și o gamă de 0, 10. Prin urmare, dacă stocul XYZ crește sau scade cu 1 dolar, delta opțiunii de apel ar crește sau scade cu 0, 10.
Gamma este utilizată pentru a determina cât de stabilă este delta unei opțiuni: valori gamma mai mari indică faptul că delta s-ar putea schimba dramatic ca răspuns la mișcări chiar mici ale prețului de bază. Gama este mai mare pentru opțiunile care sunt la bani și mai mici pentru opțiunile care sunt în și din bani, și accelerează ca mărime pe măsură ce expiră. Valorile game sunt, în general, mai mici, cu atât mai departe de data expirării; opțiunile cu expirații mai lungi sunt mai puțin sensibile la modificările deltei. Pe măsură ce expiră, valorile gama sunt de obicei mai mari, deoarece modificările prețurilor au un impact mai mare asupra gama.
Comercianții de opțiuni pot opta pentru a nu doar delta de acoperire, ci și gama pentru a fi neutre delta-gamma, ceea ce înseamnă că, pe măsură ce prețul de bază se mișcă, delta va rămâne aproape de zero.
Vega
Vega (v) reprezintă rata de modificare între valoarea unei opțiuni și volatilitatea implicită a activului de bază. Aceasta este sensibilitatea opțiunii la volatilitate. Vega indică suma modificărilor de preț ale unei opțiuni, dată cu o modificare de 1% a volatilității implicite. De exemplu, o opțiune cu un Vega de 0, 10 indică faptul că valoarea opțiunii se va schimba cu 10 cenți dacă volatilitatea implicată se modifică cu 1%.
Deoarece o volatilitate crescută implică faptul că instrumentul de bază este mai probabil să experimenteze valori extreme, o creștere a volatilității va crește în mod corespunzător valoarea unei opțiuni. În schimb, o scădere a volatilității va afecta negativ valoarea opțiunii. Vega este la maxim pentru opțiunile la bani care au perioade mai lungi până la expirare.
Tocilarii în limba greacă vor sublinia că nu există nicio scrisoare greacă cu numele vega. Există diverse teorii despre modul în care acest simbol, care seamănă cu litera greacă nu, și-a găsit drumul în limbajul de tranzacționare a acțiunilor.
Rho
Rho (p) reprezintă rata schimbării între valoarea unei opțiuni și o modificare de 1% a ratei dobânzii. Aceasta măsoară sensibilitatea la rata dobânzii. De exemplu, presupunem că o opțiune de apel are un ROO de 0, 05 și un preț de 1, 25 USD. Dacă ratele dobânzilor cresc cu 1%, valoarea opțiunii de apel ar crește la 1, 30 USD, toate celelalte fiind egale. Opusul este valabil pentru opțiunile de vânzare Rho este cel mai bun pentru opțiunile la bani, cu perioade lungi până la expirare.
Greci minori
Unii alți greci, cu care nu se discută la fel de des, sunt lambda, epsilon, vomma, vera, viteza, zomma, culoarea, ultima.
Acești greci sunt derivate din al doilea sau al treilea model al prețurilor și afectează lucruri precum schimbarea deltei cu o schimbare a volatilității și așa mai departe. Sunt utilizate din ce în ce mai mult în strategiile de tranzacționare a opțiunilor, deoarece software-ul de calculator poate calcula și ține cont rapid de acești factori de risc complexi și uneori ezoterici.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.