Modelul de creștere Gordon - Definiția GGM
Modelul de creștere Gordon este utilizat pentru a determina valoarea intrinsecă a unui stoc bazat pe o serie viitoare de dividende care cresc într-un ritm constant. Este o variantă populară și simplă a unui model de reducere a dividendelor (DDM).
Având în vedere un dividend pe acțiune care este plătibil într-un an și presupunerea că dividendul crește la o rată constantă pe perpetuitate, modelul rezolvă valoarea actuală a seriei infinite de dividende viitoare. Deoarece modelul își asumă un ritm de creștere constant, este utilizat în general numai pentru companii cu rate de creștere stabile în dividende pe acțiune.
Formula pentru modelul de creștere Gordon este
P = D1r − gwhere: P = Prețul acțiunilor curenteg = Rata de creștere constantă a dividendelor preconizate, în perpetuityr = Costul constant al capitalului propriu pentru companie (sau rata de rentabilitate) D1 = Valoarea dividendelor din anul viitor \ begin {aliniat} & P = \ frac {D_1} {r - g} \\ & \ textbf {unde:} \\ & P = \ text {Prețul curent al acțiunilor} \\ & g = \ text {Rata de creștere constantă preconizată pentru} \\ & \ text {dividende, in perpetuity} \\ & r = \ text {Costul constant al capitalului propriu pentru compania} \\ & \ text {(sau rata de rentabilitate)} \\ & D_1 = \ text {Valoarea dividendelor anului viitor} \\ \ end { aliniat} P = r − gD1 unde: P = Prețul acțiunilor curenteg = Rata de creștere constantă a dividendelor preconizate, în perpetuitate = Costul constant al capitalului propriu pentru companie (sau rata de rentabilitate) D1 = Valoarea dividendelor pentru anul viitor.
01:49Modelul de creștere Gordon
Ce vă spune modelul Gordon Growth?
Modelul Gordon de creștere evaluează stocul unei companii utilizând o presupunere de creștere constantă a plăților pe care o companie le face acționarilor săi de acțiuni comune. Cele trei contribuții cheie ale modelului sunt dividendele pe acțiune, rata de creștere a dividendelor pe acțiune și rata de rentabilitate necesară.
Dividendele (D) pe acțiune reprezintă plățile anuale pe care o companie le efectuează acționarilor săi în acțiuni comune, în timp ce rata de creștere (g) a dividendelor pe acțiune este cu cât rata dividendelor pe acțiune crește de la un an la altul. Rata de rentabilitate necesară (r) este o rată minimă de rentabilitate investitorii sunt dispuși să accepte atunci când cumpără acțiuni ale unei companii și există mai multe modele pe care investitorii le folosesc pentru a estima această rată.
Modelul de creștere Gordon presupune că o companie există pentru totdeauna și plătește dividende pe acțiune care cresc în ritm constant. Pentru a estima valoarea unei acțiuni, modelul preia o serie infinită de dividende pe acțiune și le scontează înapoi în prezent folosind rata de rentabilitate necesară. Rezultatul este formula simplă de mai sus, care se bazează pe proprietățile matematice ale unei serii infinite de numere care cresc în ritm constant.
GGM încearcă să calculeze valoarea justă a unei acțiuni, indiferent de condițiile existente pe piață și ia în considerare factorii de plată a dividendelor și randamentul preconizat al pieței. Dacă valoarea obținută din model este mai mare decât prețul curent de tranzacționare al acțiunilor, atunci se consideră că stocul este subestimat și se califică pentru o cumpărare și invers.
Exemplu folosind modelul de creștere Gordon
Ca un exemplu ipotetic, luați în considerare o companie a cărei acțiuni se tranzacționează la 110 USD pe acțiune. Această companie necesită o rată de rentabilitate minimă (r) de 8% și plătește în prezent un dividend de 3 dolari pe acțiune (D 1 ), care este de așteptat să crească cu 5% anual (g).
Valoarea intrinsecă (P) a stocului este calculată după cum urmează:
P = $ 3, 08 − .05 = 100 $ \ begin {aliniat} și \ text {P} = \ frac {\ $ 3} {.08 - .05} = \ $ 100 \\ \ end {aliniat} P = .08− .05 $ 3 = $ 100
Conform modelului Gordon Growth, acțiunile sunt în prezent în valoare de 10 dolari supraevaluate pe piață.
Limitările modelului de creștere Gordon
Principala limitare a modelului de creștere Gordon constă în asumarea sa de o creștere constantă a dividendelor pe acțiune. Este foarte rar ca companiile să manifeste o creștere constantă a dividendelor lor din cauza ciclurilor de afaceri și a dificultăților sau succeselor financiare neașteptate. Modelul este astfel limitat la firmele care prezintă rate de creștere stabile.
A doua problemă apare cu relația dintre factorul de reducere și rata de creștere utilizată în model. Dacă rata de rentabilitate necesară este mai mică decât rata de creștere a dividendelor pe acțiune, rezultatul este o valoare negativă, ceea ce face ca modelul să fie inutil. De asemenea, dacă rata de rentabilitate necesară este aceeași cu rata de creștere, valoarea pe acțiune se apropie de infinit.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.