De ce banii se grăbesc în stocuri de capacități mici și ETF-uri

Stocurile cu capacități mici înregistrează o reînviere după un an trecut destul de zbuciumat. Investitorii, care au pierdut acțiuni mai riscante în favoarea celor mai defensive în timpul volatilității crescute în cea mai mare parte a verii, acum se acumulează în acțiuni cu prețuri relativ mai ieftine, cum ar fi plafoanele mici și fondurile tranzacționate pe schimb (ETF) care le conțin. .

IShares Russell 2000 ETF, care urmărește Indexul Russell 2000 al stocurilor cu capitalizări de piață mai mici, a înregistrat cele mai mari intrări săptămânale în aproape un an în săptămâna care s-a încheiat pe 6 septembrie. Aceste intrări au totalizat 1, 5 miliarde de dolari și au urmat un flux de 340 de milioane de dolari în cadrul finalei zile de august. De la ieșirea din 27 august, iShares ETF a înregistrat aproape 9% în comparație cu câștigul de 5% S&P 500 în aceeași perioadă.

Cheie de luat cu cheie

• Investitorii se adună la niveluri mici de evaluări ieftine și reduceri ale ratelor Fed.
• iShares Russell 2000 ETF înregistrează cele mai mari intrări săptămânale în aproape 1 an.
• Capacele mici depășesc istoric în primul an al ciclului de reducere a vitezei.
• Russell 2000 la cea mai mică evaluare în raport cu plafoanele mari din 2003.

Ce înseamnă pentru investitori

Deși au trecut doar câteva săptămâni, revenirea este un semn pozitiv după o slabă performanță semnificativă din ultimii ani. Indicele Russell 2000 a scăzut cu peste 7% față de anul trecut, în timp ce S&P 500 a crescut cu aproape 4%. În ultimii cinci ani, indicele cu capacitate mică a crescut cu doar 36%, până la creșterea de 52% a pieței.

Există posibilitatea ca reînvierea să poată fi mai lungă dacă reducerea ratei dobânzii a Rezervei Federale la sfârșitul lunii iulie este mai mult decât o singură dată și marchează începutul unui ciclu de reducere a ratelor. Ratele de reducere ale Fed pe fondul creșterii tensiunilor din războiul comercial SUA-China și semne de încetinire a economiei globale. Piețele și mulți analiști se așteaptă ca Fed să reducă din nou ratele la următoarea reuniune politică săptămâna viitoare.

Conform istoriei, reducerile de rate suplimentare vor sprijini acțiunile cu capacități mici. În primul an după începerea unui ciclu de reducere a ratelor Fed, plafoanele mici au crescut în medie cu 28%, comparativ cu doar 15% pentru plafoanele mari, potrivit companiei de investiții bancare Jeffries, conform FT. La un nivel fundamental, ratele mai mici preiau multă presiune asupra companiilor mai mici, care tind să fie mai îndatorate decât cele mai mari.

Dar nu este doar perspectiva unor rate mai mici care atrag investitorii către plafoane mici. De asemenea, arată bine din perspectivă valorică. Însăși temerile care au determinat investitorii în valori mobiliare sigure și de tip obligațiune au avut ca efect consecința de a reduce valorile activelor mai riscante. Neajunsul pieței în timpul verii a determinat evaluarea Russell 2000 la cel mai scăzut nivel comparativ cu cel al plafoanelor mari în mai mult de 15 ani.

Acum, întrucât se pare că se înregistrează progrese în ceea ce privește negocierile comerciale, investitorii preiau limite mici la reduceri relativ abrupte. Jefferies se așteaptă ca stocurile cu capacități mici să depășească plafoanele mari cu 6% în următorul an. „Au căzut pe capul lor”, a declarat pentru FT, strategul de acțiune Jefferies, Steven DeSanctis. „Dar veți obține un pic de ameliorare pozitivă în jurul creșterii la nivel mondial și nicio recesiune pentru SUA, iar [capsulele mici] vor merge bine.”

Privind înainte

Desigur, evaluările relativ mici și ratele dobânzilor mai mici vor avea doar plafoane mici până acum. Dacă va exista un miting susținut, care îi poate împinge dincolo de vârful lor din 2018, probabil că va trebui să fie determinat de puterea economică care stă la baza și câștigurile sănătoase. „La sfârșitul zilei, creșterea câștigurilor determină randamentul și trebuie să avem o economie mai bună pentru ca acest lucru să se întâmple”, a spus Craig Stone, manager de portofoliu de mici dimensiuni la Kayne Anderson Rudnick.