Recuperarea financiară a Guvernului SUA

Trecerea la legea americană din 3 octombrie 2008 a planului de salvare din 700 de miliarde de dolari din sectorul financiar este cea mai recentă din istoria lungă a salvărilor guvernamentale americane care se întorc în panica din 1792, când guvernul federal a salvat cele 13 state Unite, care erau supraîncărcate de datoriile lor din războiul revoluționar. Această lege a marcat a patra oară în 2008, guvernul a intervenit pentru a preveni ruinarea unei întreprinderi private sau a întregului sector financiar.

În plus față de salvarea de 700 de miliarde de dolari, acest articol va analiza cinci crize financiare din secolul trecut care au necesitat intervenția guvernului:

• Marea Depresiune
• Economiile și salvarea împrumuturilor din 1989
• Prăbușirea Bear Stearns, o bancă de investiții și o firmă de brokeraj
• American International Group (AIG), un colos de asigurări cu acoperire globală
• Freddie Mac și Fannie Mae, doi creditori ipotecari susținuți de guvern

Salvarea bancară din 2008 sau Marea Recesiune

Denumită oficial Legea de stabilizare economică de urgență din 2008, această factură de salvare a depășit orice salvare guvernamentală anterioară cu sute de miliarde de dolari. Mandatul principal al legislației a fost autorizarea Trezoreriei SUA să cumpere datorii riscante și neperformante de la diverse instituții de creditare. Aceste datorii includ:

• ipoteci
• împrumuturi auto
• împrumuturi la facultate
• un „alt” ambiguu din proiectul de lege, care permite o interpretare largă

O parte din proiectul de lege a autorizat o infuzie în numerar de 250 de miliarde de dolari în sistemul bancar pentru a facilita și încuraja împrumuturile de la bancă la bancă și alte tipuri de împrumuturi. Odată cu achiziționarea de către Trezorerie a unei datorii neperformante a unei bănci sau a unui creditor ipotecar, infuzia de numerar rezultată a restabilit lichiditatea și încrederea în sistemul bancar. Economia depinde foarte mult de creditarea pentru a finanța multe cheltuieli ale comunității de afaceri, inclusiv:

• salarizare
• achiziționarea de bunuri și servicii critice, consumabile și mărfuri
• angajare nouă
• publicitate și marketing
• cercetare și dezvoltare
• numeroase alte achiziții necesare pentru buna funcționare a unei afaceri

Finanțarea planului de salvare a venit dintr-o varietate de surse. SUA au „împrumutat” o parte din bani prin emiterea de obligațiuni și facturi ale Trezoreriei cu scadențe pe termen scurt, mediu și lung. De asemenea, Trezoreria a tipărit monedă suplimentară, într-o sumă încă nedeterminată, pentru a ajuta la acoperirea costurilor. Când s-a întâmplat acest lucru, știrile de trecere a proiectului de salvare au sporit încrederea consumatorilor - înclinația unei persoane de a cheltui - și astfel a stimulat în continuare economia.

Cheie de luat cu cheie

• Începând cu anul 1791, guvernul american a salvat atât statele, cât și băncile în perioade de criză economică intensă, precum Marea Depresiune, și Criza de economii și împrumuturi din 1989.
• În 2008, nevoia de salvare a problemelor financiare a luat naștere din condiții economice, cum ar fi creșterea datoriei consumatorilor din creditele ipotecare subprime.
• Recuperarea guvernului american a costat mai mult de miliarde de dolari.

Marea Depresiune

Probabil cea mai cunoscută catastrofă economică din istoria recentă, Marea Depresie este numele dat perioadei prelungite de declin și stagnare economică care au urmat în urma prăbușirii bursiere din 1929. Odată cu alegerea la președinția americană a lui Franklin D Roosevelt, în 1933, au fost adoptate o serie de salvări guvernamentale semnificative, de stabilire precedentă și programe de salvare, care au fost concepute pentru a ameliora problemele economice care au afectat oamenii și afacerile țării.

Pe măsură ce Roosevelt a depus jurământul de serviciu, rata șomajului național s-a apropiat de 25%. În cele din urmă, nenumărați americani care și-au pierdut locul de muncă și-au pierdut și casele, iar populația fără adăpost din țară, în special în zonele urbane, a crescut în consecință. Pentru a rezolva această problemă în creștere, Corporația de împrumuturi pentru proprietarii de locuințe a fost creată de guvern, unul dintre principalele instrumente de salvare ale guvernului din epoca Depresiunii.

Noua agenție guvernamentală a achiziționat ipoteci neplătite de la bănci și le-a refinanțat la rate mai mici. Aproximativ un milion de proprietari de locuințe au beneficiat de ratele fixe mai mici la creditele lor ipotecare refinanțate, scrise de regulă pentru un termen de 15 ani, deși peste două milioane au solicitat ajutor. Deoarece nu exista o piață secundară pentru creditele ipotecare ambalate, guvernul a ținut ipotecile până când au fost achitate.

Recuperarea din 2008 a fost de asemenea nepopulară din punct de vedere politic, mulți critici insistând că guvernul nu ar trebui să intervină în dinamica unei piețe libere.

Programe susținute de guvern

O varietate de alte programe finanțate de guvern au fost create pentru a rezolva suferințele economice naționale severe, care până în 1933 au afectat aproape fiecare sector al economiei. În timp ce aceste inițiative federale nu au fost salvări, strict vorbind, au oferit bani și sprijin guvernamental pentru a crea zeci de mii de noi locuri de muncă, în principal în lucrări publice. Unele dintre proiectele realizate în cadrul programelor guvernamentale au fost următoarele:

• Barajul Hoover a fost construit.
• Au fost construite noi clădiri poștale în toată țara.
• Scriitorii au fost puși la muncă, redactând manuale de stat.
• Artiștii vizuali au fost angajați să picteze picturi murale în noile oficii poștale.
• Au fost reparate drumuri și poduri vechi; drumuri și poduri noi au fost construite acolo unde a fost nevoie.
• Fermierii au primit ajutoare de stat și subvenții pentru produsele și animalele lor.

Cu un venit constant, milioanele reangajate au început să cumpere din nou, iar economia a început să se redreseze în funcție de ajustări și începuturi, dar încă nu a revenit la nivelurile anterioare de vitalitate. Până în 1939, pe măsură ce a început cel de-al Doilea Război Mondial în Europa, Marea Depresie începea să-și slăbească stăpânirea asupra economiei. Când SUA au intrat în război după bombardarea din Pearl Harbour în 1941, a început marea refacere economică, care va culmina cu boomul postbelic din anii '50.

Salvarea și împrumutul de salvare din 1989

Instituțiile de economii și împrumuturi din America (S&S), create inițial pentru a oferi împrumuturi ipotecare potențialilor proprietari de locuințe, au fost un grup la nivel național de creditori conservatori, responsabili din punct de vedere fiscal, care au ajutat la stimularea boomului locativ care a urmat sfârșitului celui de-al Doilea Război Mondial. S&S-urile plăteau de obicei o dobândă ușor mai mare la depozite decât băncile și ofereau prime și cadouri pentru a atrage deponenți depunători de bănci, depozitele mai tradiționale de numerar.

Cu fonduri, numeroase instituții de economii și împrumuturi s-au asumat în imobiliare comerciale. Restricțiile de reglementare ale guvernului cu privire la politicile de creditare S&L au fost laxe. Multe dintre investițiile în S&L au fost sfătuite și au mers acru.

În plus față de problemele în curs de dezvoltare ale S & L-urilor naționale, Rezerva Federală a crescut ratele dobânzilor, iar S & L-urile au trebuit să plătească mai multă dobândă la depozite decât rentabilitatea creditelor cu dobândă fixă ​​cu dobândă fixă ​​pe care le dețineau.

Drept urmare, aproximativ jumătate din S&S-uri din America, mai mult de 1.600, nu au reușit din 1986 până în 1995. Totalul creditelor neplătite s-au cifrat în miliarde de dolari. Milioane suplimentare în depozite asigurate federal au trebuit să fie acoperite de guvern. Pentru a rezolva criza și daunele economice pe plan național pe care le-a provocat, Congresul a adoptat Legea privind reforma, recuperarea și executarea instituțiilor financiare din 1989, pompând aproximativ 293, 3 miliarde de dolari către industria în flăcări, unul dintre cele mai costisitoare și mai extinse salvări guvernamentale din toate timpurile.

Bailed-Out: Lista scurtă a firmelor financiare

Bear Stearns

Fondată în 1923, Bear Stearns a înflorit prin prăbușirea bursei din 1929 și Marea Depresiune. Cu toate acestea, dezastrul ipotecar subprime din 2007-2008 a făcut ca banca gigantă de investiții și firma de brokeraj, cu miliarde de dolari în active, să se prăbușească. În aprilie 2008, guvernul SUA, prin intermediul Federal Reserve Bank of New York, a salvat Bear Stearns împrumutând 29 de miliarde de dolari JPMorgan Chase pentru a cumpăra firma cu probleme financiare.

JPMorgan Chase, o altă firmă imensă de servicii financiare specializată în activități bancare, investiții și asigurări, printre alte domenii, a cumpărat Bear Stearns la aproximativ 10 dolari pe acțiune. Cota maximă de 52 de săptămâni a acțiunilor Bear Stearns a fost de 133, 20 dolari și, astfel, prețul de vânzare de jos a reprezentat o pierdere uriașă pentru acționari.

Cu toate acestea, atât fostul secretar al Trezoreriei, Henry Paulson, cât și fostul președinte al Fed, Ben Bernanke, au apărat vânzarea, prezicând daune devastatoare pentru economia SUA, dacă firma - una dintre cele mai mari companii de valori mobiliare din lume - ar putea să intre în faliment.

Fannie Mae și Freddie Mac

La sfârșitul verii lui 2008, guvernul SUA a angajat până la 200 de miliarde de dolari pentru a salva de la prăbușire acești doi creditori ipotecari uriași. Guvernul federal a preluat controlul acestor întreprinderi private, dar totodată sponsorizate de către guvern, și a garantat 100 de miliarde de dolari în credite în numerar pentru fiecare dintre acestea pentru a preveni falimentul.

Freddie Mac și Fannie Mae au fost, de asemenea, victime ale dezastrelor ipotecare subprime. Când Fannie Mae a devenit o întreprindere privată în 1968, carta sa i-a permis să vândă acțiuni investitorilor publici, care au presupus că are sprijin guvernamental. Prin urmare, Fannie Mae a putut să împrumute bani la rate foarte favorabile doar cu puțin mai mare decât rata oferită de datoria Trezoreriei SUA.

Freddie Mac, creat în 1970 pentru a comercializa creditele ipotecare oferite de instituțiile federale de economii și împrumuturi, a fost, de asemenea, în cele din urmă permis să vândă acțiuni publicului într-un acord cu guvernul similar cu cel al Fannie Mae.

Ceea ce i-a scăzut pe acești doi giganți au fost împrumuturile ipotecare acordate debitorilor necalificați, care au asigurat un credit ieftin, cu o supraveghere minimă din partea creditorilor și, în prea multe cazuri, fără verificarea venitului. Când aceste împrumuturi au devenit neplătite sau au fost neplătite, Fannie și Freddie s-au afundat mai adânc în problemele financiare și, în cele din urmă, guvernul a fost nevoit să le salveze.

Grupul internațional american (AIG)

La mijlocul lunii septembrie 2008, guvernul SUA a preluat controlul American International Group (AIG), una dintre cele mai mari companii de asigurări din lume. Creditorii privați au refuzat să împrumute bani către firma cu probleme financiare, determinând guvernul federal să preia controlul companiei și să garanteze împrumutul acesteia până la 85 de miliarde de dolari.

În schimbul împrumutului cu doi ani cu dobândă, guvernul a luat o poziție de capital de 79, 9% în AIG. Garantate de activele AIG - în principal veniturile companiei din asigurare grele - riscul guvernului a fost oarecum diminuat. Provizioanele împrumutului impun, de asemenea, AIG să vândă mai multe dintre afacerile sale marginale sau neprofitabile, stimulând poziția de numerar a companiei și cesionând-o de o datorie neperformantă.

Confiscarea federală a AIG a reprezentat pentru prima dată când o firmă de asigurări private a fost controlată de guvern. Acest „prim” istoric a fost pus în aplicare atunci când Rezerva Federală a invocat o prevedere a Legii rezervei federale, care autorizează împrumuturi către non-bănci într-o anumită situație de urgență sau neobișnuită. Directorul executiv (CEO) al AIG a fost obligat să părăsească compania în condițiile de salvare.

Linia de jos

Poate guvernul american să continue să salveze întreprinderi cu probleme, cum ar fi Bear Stearns și AIG, și instituții susținute de guvern, precum Freddie Mac și Fannie Mae? Mulți economiști spun că nu; până în 2008, SUA deveniseră excesiv extinse, cu miliarde de dolari în datorii, încât s-ar putea să nu aibă resurse pentru a finanța astfel de salvări uriașe în viitor.

Economia poate fi imprevizibilă și nimeni nu poate spune ce va aduce viitorul într-o lume în continuă schimbare în care economiile națiunilor emergente - în special China și India - pot avea impacturi majore asupra economiei SUA

Dar, cu o nouă legislație de reglementare și o supraveghere mai vigilentă, s-ar putea ca niciodată să nu mai fie nevoie de salvări ale mărimii dolarului care au caracterizat salvările din 2008.