Giants Of Finance: John Maynard Keynes

Dacă ar exista vreodată o stea rock a economiei, ar fi John Maynard Keynes. S-a născut în 1883, anul în care a murit nașul comunismului, Karl Marx. Cu acest semn favorabil, Keynes părea să fie destinat să devină o forță puternică de piață liberă când lumea se confrunta cu o alegere serioasă între comunism sau capitalism. În schimb, a oferit o a treia cale, care a întors lumea economiei în sus.

Cambridge Seer

Keynes a crescut într-o casă privilegiată din Anglia. A fost fiul unui profesor de economie Cambridge și a studiat matematica la universitate. După doi ani în funcția publică, Keynes s-a alăturat personalului de la Cambridge în 1909. Nu a fost niciodată instruit formal în economie, dar în deceniile următoare, a devenit rapid o figură centrală. Faima sa a început inițial de la prezicerea cu exactitate a efectelor evenimentelor politice și economice.

(Vezi și: Șapte decenii mai târziu: cele mai influente citate ale lui John Maynard Keynes)

Prima lui predicție a fost o critică a plăților de reparație care au fost percepute împotriva Germaniei învinsă după Războiul Mondial. Keynes a subliniat, pe bună dreptate, că faptul de a plăti costul întregului război ar obliga Germania în hiperinflație și ar avea consecințe negative în toată Europa. El a continuat acest lucru prin a prezice că o revenire la cursul de schimb fix înainte de război căutat de cancelarul executorului, Winston Churchill, va sufoca creșterea economică și va reduce salariile reale. Rata de schimb prebelică a fost supraevaluată în daunele postbelice din 1925, iar încercarea de a o bloca a făcut mai mult decât bine. La ambele acuzații, Keynes s-a dovedit corect.

O mare domnișoară, dar o mare răscoală

Keynes nu era un economist teoretic: era un comerciant activ de acțiuni și contracte futures. A beneficiat foarte mult de anii '20 Roaring și a fost pe cale să devină cel mai bogat econom din istorie, când prăbușirea din 1929 a șters trei sferturi din averea sa. Keynes nu a prezis acest accident și s-a numărat printre cei care credeau că un eveniment economic negativ este imposibil, iar Rezerva Federală supraveghea economia americană. Deși orbit de accident, Keynes adaptabil a reușit să-și refacă averea cumpărând stocuri în vânzarea de foc în urma accidentului. Investiția sa contrară l-a lăsat cu o avere de aproximativ 30 de milioane de dolari la moartea sa, făcându-l al doilea cel mai bogat economist din istorie.

Teoria generală

Cu toate acestea, mulți alții s-au declanșat mult mai rău în accident și în depresia rezultată, iar de aici au început contribuțiile economice ale lui Keynes. Keynes credea că capitalismul de piață liberă era în mod inestabil și că trebuia reformulat atât pentru combaterea marxismului cât și a Marii Depresiuni. Ideile sale au fost rezumate în cartea sa din 1936, „Teoria generală a ocupării forței de muncă, a dobânzii și a banilor”. Printre altele, Keynes a afirmat că economia clasică - mâna invizibilă a lui Adam Smith - se aplica doar în cazurile de ocupare a forței de muncă. În toate celelalte cazuri, „teoria sa generală” a fost influențată.

În interiorul teoriei generale

„Teoria generală” a lui Keynes va fi amintită pentru totdeauna pentru că a acordat guvernelor un rol central în economie. Deși scris în mod evident pentru a salva capitalismul de a aluneca în planificarea centrală a marxismului, Keynes a deschis ușa ca guvernul să devină principalul agent în economie. Mai simplu spus, Keynes a văzut finanțarea deficitului, cheltuielile publice, impozitarea și consumul ca fiind mai importante decât economisirea, investițiile private, bugetele guvernamentale echilibrate și impozitele mici (virtuțile economice clasice). Keynes credea că un guvern intervenționist ar putea rezolva o depresie cheltuindu-și ieșirea și obligându-i pe cetățenii să facă același lucru în timp ce netezesc ciclurile viitoare cu diverse tehnici macroeconomice.

Găuri în pământ

Keynes a susținut teoria sa adăugând cheltuieli guvernamentale la producția națională totală. Acest lucru a fost controversat încă de la început, deoarece guvernul nu economisește și nu investește așa cum fac întreprinderile și persoanele fizice, ci ridică bani prin impozitele obligatorii sau emisiunile datoriei (care sunt rambursate din veniturile fiscale). Cu toate acestea, adăugând guvernul la ecuație, Keynes a arătat că cheltuielile guvernamentale - chiar și săpând găuri și le completăm - ar stimula economia atunci când întreprinderile și persoanele fizice și-au strâns bugetele. Ideile sale au influențat puternic New Deal și statul de bunăstare care a crescut în era postbelică.

(Pentru a afla diferențele dintre economia ofertei și economia keynesiană, citiți Înțelegerea economiei ofertei .)

Războiul pentru economisire, investiție

Keynes credea că consumul a fost cheia pentru redresare și economiile au fost lanțurile care au redus economia. În modelele sale, economiile private sunt scăzute din partea investițiilor private din ecuația de producție națională, ceea ce face ca investițiile guvernamentale să pară o soluție mai bună. Doar un mare guvern care cheltuia în numele oamenilor va fi în măsură să garanteze ocuparea deplină și prosperitatea economică. Chiar și atunci când a fost forțat să își reproșeze modelul pentru a permite unele investiții private, el a susținut că acesta nu este la fel de eficient ca cheltuielile guvernamentale, deoarece investitorii privați ar fi mai puțin susceptibili să întreprindă / să plătească excesiv pentru lucrări inutile în perioadele economice grele.

Cum se simplifică macroeconomia

Este ușor de observat de ce guvernele au adoptat atât de repede gândirea keynesiană. Aceasta a oferit politicienilor fonduri nelimitate pentru proiecte pentru animale de companie și cheltuieli pentru deficit, care au fost foarte utile în cumpărarea voturilor. Contractele guvernamentale au devenit rapid sinonime cu bani gratuite pentru orice companie care a deținut-o, indiferent dacă proiectul a fost derulat la timp și la buget. Problema era că gândirea keynesiană făcea presupuneri uriașe care nu erau susținute de nicio dovadă din lumea reală.

De exemplu, Keynes a presupus că ratele dobânzilor ar fi constante indiferent cât de mult sau cât de puțin capital ar fi disponibil pentru împrumuturile private. Acest lucru i-a permis să arate că economiile afectează creșterea economică - chiar dacă dovezi empirice indică efectul opus. Pentru a face acest lucru mai evident, el a aplicat un multiplicator la cheltuielile guvernamentale, dar a neglijat să adauge unul similar economiilor private. Supraimplicarea poate fi un instrument util în economie, dar cu cât sunt utilizate ipoteze mai simplificate, cu atât va fi mai puțin aplicabilă o teorie reală.

Teoria lovește un rut

Keynes a murit în 1946. Pe lângă „Teoria generală”, a făcut parte dintr-un grup care a lucrat la Acordul de la Bretton Woods și la Fondul Monetar Internațional (FMI). Teoria sa a continuat să crească în popularitate și s-a prins de public. Totuși, după moartea sa, criticii au început să atace atât viziunea macroeconomică, cât și obiectivele pe termen scurt ale gândirii keynesiene. Au forțat cheltuielile, au susținut, ar putea menține un lucrător angajat încă o săptămână, dar ce se întâmplă după asta? În cele din urmă, banii se termină, iar guvernul trebuie să imprime mai mult, ceea ce duce la inflație.

Acest lucru este exact ceea ce s-a întâmplat în stagiala din anii ’70. Stagflatia a fost imposibilă în teoria lui Keynes, dar s-a întâmplat totuși. Odată cu cheltuielile guvernamentale care au extins investițiile private și inflația reducând salariile reale, criticii lui Keynes au căpătat mai multe audiențe. În cele din urmă, a căzut asupra lui Milton Friedman de a inversa formularea keynesiană a capitalismului și de a restabili principiile pieței libere în SUA

(Aflați care sunt factorii care contribuie la încetinirea economiei, în Examination Stagflation and Stagflation, 1970's Style .)

Keynes pentru vârste

Deși nu se mai ține în considerarea că a fost odată, economia keynesiană este departe de a muri. Când vedeți cifre de cheltuieli sau de încredere ale consumatorilor, observați o creștere a economiei keynesiene. Verificările de stimulare pe care guvernul american le-a înmânat cetățenilor în 2008 reprezintă, de asemenea, ideea că consumatorii pot cumpăra televizoare cu ecran plat sau altfel cheltuiesc economia fără probleme. Gândirea keynesiană nu va părăsi niciodată complet mass-media sau guvernul. Pentru mass-media, multe dintre simplificări sunt ușor de înțeles și funcționează într-un segment scurt. Pentru guvern, afirmația keynesiană că știe să cheltuiască banii contribuabililor mai bine decât contribuabilii este un bonus.

Linia de jos

În ciuda acestor consecințe nedorite, munca lui Keynes este utilă. Contribuie la consolidarea teoriei pieței libere prin opoziție, așa cum putem vedea în activitatea lui Milton Friedman și a economiștilor de la Chicago School care au urmat lui Keynes. Respectarea orb la Evanghelia lui Adam Smith este periculoasă în felul său. Formularea keynesiană a obligat economia liberă a pieței să devină o teorie mai cuprinzătoare, iar ecourile persistente și populare ale gândirii keynesiene în fiecare criză economică au determinat dezvoltarea economiei de piață ca răspuns.

Friedman a spus odată: „Toți suntem keynesienii acum”. Dar citatul complet a fost: „Într-un anumit sens suntem toți keynesienii acum; în altul, nimeni nu mai este keynesian. Cu toții folosim limbajul și aparatul keynesian; nimeni dintre noi nu mai acceptă concluziile keynesiene inițiale”.