Definiția mărimii bifelor
O mărime de bifă este mișcarea prețului minim al unui instrument de tranzacționare. Mișcările de preț ale diferitelor instrumente de tranzacționare variază, mărimile căpușelor reprezentând suma minimă pe care o pot deplasa în sus sau în jos la un schimb. Pe piețele americane, creșterea mărimii căpușelor este exprimată în dolari.
Cum se măsoară mărimea biletelor?
Astăzi, dimensiunile căpușelor se bazează în general pe zecimale. Până în 2001, cu toate acestea, piețele bursiere din SUA au exprimat dimensiuni ale căpușelor pe baza unui sistem de bază folosind fracții. Pentru majoritatea stocurilor, acea fracție a fost una a șaisprezecea, deci o mărime a căpușei a reprezentat 0, 0625 USD. Această fracțiune oarecum neplăcută a rezultat din Bursa din New York, care și-a modelat prima dată măsurătorile pe un sistem de tranzacționare spaniol vechi, care folosea o bază de opt, sau numărul de degete de pe cele două mâini ale unei persoane, minus degetele mari. Mărimea căpușei pentru unele stocuri tranzacționate subțire a fost de o optime, respectiv 0, 125 USD.
Comisia pentru valori mobiliare și schimburi americane (SEC) necesită acum ca toate bursele din SUA să utilizeze sutimi, motiv pentru care mărimea căpușei de astăzi este de 0, 01 USD, sau un cent, pentru majoritatea stocurilor, deși recent a experimentat dimensiuni mai mari ale căpușelor pentru unele stocuri cu capacitate mai mică. (Vezi mai jos).
Piețele futures au, de obicei, o mărime de bifă specifică instrumentului. De exemplu, unul dintre cele mai tranzacționate contracte futures este S&P 500 E-mini. Mărimea căpușei sale este 0, 25 sau 12, 50 USD. Asta înseamnă că, să spunem, prețul curent al contractului din martie 2019 este de 2.553 USD (așa cum era la 7 ianuarie 2019), iar cineva a vrut să ofere mai mult pentru asta, ar trebui să liciteze, cel puțin, 2.565, 50 USD. Cu toate acestea, alte futures ale indexului se pot deplasa cu până la 10 dolari și unele cu 5 USD.
Exemplu real de mărime a bifelor
Pe 3 octombrie 2016, SEC a început un program pilot de doi ani pentru a testa potențialele beneficii ale mărimilor mai mari ale căpușelor cu prețuri de închidere de 2 $ sau mai mari, capitalizări de piață de 3 miliarde USD sau mai puțin și volum mediu zilnic consolidat de 1 milioane de acțiuni sau mai puține. Perioada Programului Pilot de mărime a biletelor s-a încheiat pe 28 septembrie 2018, deși cerințele de colectare și raportare a datelor ar trebui să continue pentru încă șase luni.
Testul a colectat date, inclusiv marjele de profit ale producătorilor de piață din aceste titluri. Ca parte a testului, SEC a separat un eșantion de titluri de valoare mică într-un grup de control și două grupuri de testare. Conform SEC, fiecare grup de test a inclus aproximativ 400 de titluri, restul fiind plasat în grupul de control.
Primul grup din test a folosit mărimi ale căpușei de 0, 05 dolari, deși stocurile din acest grup au continuat să tranzacționeze la creșterile lor curente. Cel de-al doilea grup a cotat, de asemenea, mărimi de tichet de 0, 05 USD și le-a tranzacționat în aceste creșteri, deși a inclus un număr mic de excepții de la această regulă generală.
Al treilea grup cotat cu 0, 05 dolari, tranzacții în 0, 05 USD, dar o regulă a împiedicat potrivirea prețurilor de către organizațiile comerciale care nu afișează cel mai bun preț decât dacă se aplică o excepție. Valorile mobiliare din cadrul grupului de control au continuat să tranzacționeze la 0, 01 USD.
Cheie de luat cu cheie
- O mărime de bifă este mișcarea prețului minim al unui instrument de tranzacționare.
- Mărțile biletelor se bazează în general în zecimale și sunt exprimate în dolari (pe bursele americane).
- Pentru majoritatea stocurilor, mărimea căpușei este de 0, 01 USD.
Rezultatele pilotului de mărime a biletelor
Deși a fost doar un test, unii brokeri și comercianți cu amănuntul au criticat studiul, argumentând că trecerea la mărimi de 0, 05 dolari a căsuței a beneficiat producătorii de piață prin creșterea marjelor de tranzacționare în detrimentul investitorilor individuali. O carte albă referitoare la planul „Tick Size Pilot Plan and Market Market”, lansată în ianuarie 2018, a constatat că stocurile din grupele de testare au înregistrat o creștere a spreadurilor și volatilității și o scădere a eficienței prețurilor, în raport cu stocurile din grupul de control. .
Bursele și FINRA au transmis SEC o evaluare comună disponibilă publică a impactului Pilotului mărimii biletelor în iulie 2018.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.