Piața interbancară valutară

Piața valutară (forex) are o medie de trilioane de dolari pe zi în tranzacționare, ceea ce o face cea mai mare piață din lume. Spre deosebire de majoritatea altor burse, cum ar fi New York Stock Exchange sau Chicago Board of Trade, piața valutară nu este o piață centralizată. Pe o piață centralizată, fiecare tranzacție este înregistrată după prețul tranzacționat și volumul tranzacționat. De obicei, există un loc central în care toate tranzacțiile pot fi urmărite și există adesea o rețea centralizată de producători de piață. Totuși, piața valutară sau valută este o piață descentralizată. Nu există un „schimb” în care se înregistrează fiecare tranzacție. Tranzacționarea se desfășoară în întreaga lume pe mai multe burse, fără caracterizarea unică a listării de schimb. În schimb, fiecare producător de piață înregistrează propriile tranzacții și le păstrează ca informații proprii. Principalii producători de piață care fac o ofertă și solicită spread-uri pe piața valutară sunt cele mai mari bănci din lume. Ca atare, ele reprezintă o parte semnificativă a pieței valutare globale. Aceste bănci se ocupă reciproc, fie în numele lor, fie cu clienții lor - și o fac printr-un subsecvent al pieței valutare cunoscută sub numele de piața interbancară de schimb valutar. Această piață poate fi comparată cu platformele de tranzacționare instituționale pentru instrumente derivate avansate sau tranzacționare la fonduri închise. Acesta combină elemente de tranzacționare interbancară, investiții instituționale și prețuri de pe piața valutară. Utilizările sale sunt în primul rând instituționale și implică bănci, dar pot implica și comercianți instituționali.

Concurența dintre instituții asigură diferențe strânse și prețuri corecte. Pentru investitorii individuali, piața interbancară valutară este un factor principal pentru alimentarea cotațiilor de preț, deoarece poate fi legată de prețul pieței valutare în general. Majoritatea persoanelor nu pot accesa prețurile disponibile pe piața interbancară valutară, deoarece clienții de la birourile interbancare tind să fie marile bănci și apoi includ cele mai mari fonduri mutuale și fonduri speculative din lume, precum și marile corporații multinaționale care au milioane. (dacă nu chiar miliarde) de dolari. În ciuda acestui fapt, este important pentru investitorii individuali să înțeleagă modul în care funcționează piața interbancară, deoarece este un factor în modul în care sunt stabilite prețurile de distribuție cu amănuntul și o variabilă pentru asigurarea unui preț echitabil de la brokerul sau platforma de tranzacționare valutară. Citiți mai departe pentru a afla cum funcționează această piață și cum funcționarea ei interioară vă poate afecta investițiile.

Cine face prețurile?

Tranzacționarea pe o piață descentralizată are avantajele și dezavantajele sale. Într-o piață centralizată, aveți avantajul de a vedea volumul pe piață în ansamblu, dar în același timp, prețurile pot fi ușor înclinate pentru a se adapta intereselor investitorilor, mai ales atunci când tranzacții mari de mai multe milioane și multi-miliarde de dolari sunt făcut. Natura internațională a pieței interbancare poate face dificilă reglementarea, însă, cu actori atât de importanți pe piață, autoreglarea este uneori chiar mai eficientă decât reglementările guvernamentale. Pentru investiții individuale în valută, un broker trebuie să fie înregistrat la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ca comerciant de comisioane futures și să fie membru al Asociației Naționale a Futures (NFA). CFTC reglementează brokerul și se asigură că acesta sau ea îndeplinesc standarde financiare stricte. (Pentru mai multe informații cu privire la a stabili dacă primiți un preț corect de la brokerul dvs., citiți Este brokerul dvs. Forex o înșelătorie? Și umbrirea prețurilor în piețele Forex .)

Cea mai mare parte a volumului total de valută este tranzacționată prin aproximativ 10 bănci. Aceste bănci sunt numele de marcă pe care le cunoaștem bine, inclusiv Deutsche Bank (NYSE: DB), UBS (NYSE: UBS), Citigroup (NYSE: C) și HSBC (NYSE: HSBC). Fiecare bancă este structurată diferit, dar majoritatea băncilor vor avea un grup separat cunoscut sub numele de Departamentul de vânzări și tranzacții valutare. Băncile guvernamentale au unele sisteme centralizate proprii pentru tranzacționarea valutară, dar folosesc și cele mai mari bănci instituționale din lume. Grupul de elită al băncilor instituționale de investiții este în primul rând responsabil pentru realizarea prețurilor pentru clienții interbancare și instituționale ale băncii și pentru compensarea acestui risc cu alți clienți din partea opusă comerțului.

Similar cu toate tranzacțiile instituționale, există un grup de schimb valutar, cu vânzări și birou de tranzacționare. Biroul de vânzări este în general responsabil de preluarea comenzilor de la client, de a primi o ofertă de la comerciantul la fața locului și de a transmite oferta către client pentru a vedea dacă doresc să se ocupe de aceasta. Acest proces este destul de comun deoarece, deși tranzacțiile valutare on-line sunt disponibile, mulți dintre clienții mari care se ocupă oriunde de la 10 milioane USD la 100 milioane USD simultan, vor fi precauți în tranzacțiile lor din motive de gestionare a riscurilor. Comercianții instituționali interni trebuie să ia în considerare și mărimea comerțului, deoarece poate afecta prețul.

Pe un birou de tranzacționare la fața locului de schimb valutar, există în general unul sau doi producători de piață responsabili pentru fiecare pereche de valute. Adică, pentru EUR / USD, există un singur dealer primar care va oferi cotații pe monedă. Este posibil ca el sau ea să aibă un dealer secundar care oferă oferte la o mărime mai mică a tranzacției. Această configurare este valabilă mai ales pentru cele patru majore în care dealerii văd multă activitate.

Acest lucru este important deoarece banca vrea să se asigure că fiecare dealer își cunoaște bine moneda și înțelege comportamentul celorlalți jucători de pe piață. De obicei, dealerul de dolari australieni este, de asemenea, responsabil pentru dolarul din Noua Zeelandă și există adesea un dealer separat care face oferte pentru dolarul canadian. De obicei, comercianții instituționali nu permit trecerea personalizată. Ghișeele interbancare Forex se ocupă în general doar în cele mai populare perechi de valute. În plus, unitățile de tranzacționare pot avea un dealer desemnat, care este responsabil pentru monedele exotice sau tranzacțiile valutare exotice, cum ar fi pondera mexicană și randul sud-african. La fel ca piața valutară în mod cuprinzător, piața valutară interbancară este disponibilă 24 de ore.

Cum determină băncile prețul?

Dealerii băncilor își vor determina prețurile în funcție de o varietate de factori, inclusiv rata de piață curentă, cantitatea de volum disponibilă la nivelul prețurilor curente, opiniile lor despre locul în care se află perechea valutară și pozițiile din stoc. Dacă ei consideră că moneda euro este mai mare, s-ar putea să fie dispuși să ofere o rată mai competitivă pentru clienții care doresc să vândă euro, deoarece consideră că, odată ce li se dau euro, îi pot ține pentru câțiva sâmburi și pot compensa la un pret mai bun. Din partea flip, dacă consideră că moneda euro este mai mică și clientul le acordă euro, este posibil să ofere un preț mai mic, deoarece nu sunt siguri dacă pot vinde euro înapoi la piață la același nivel la care li s-a dat. Acest lucru este unic pentru producătorii de piață care nu oferă un spread fix.

Cum compensează o bancă riscul?

Asemănător modului în care vedem prețurile pe platforma brokerului de tranzacționare electronică, există două platforme primare pe care le utilizează comercianții interbancare: una este oferită de Reuters Dealing, iar cealaltă este oferită de serviciul de brokeraj electronic (EBS). Piața valutară interbancară este un sistem aprobat de credit în care băncile tranzacționează bazate exclusiv pe relațiile de credit pe care le-au stabilit. Toate băncile pot vedea cele mai bune rate de piață disponibile în prezent; cu toate acestea, fiecare bancă trebuie să aibă o relație autorizată pentru a tranzacționa la cursurile oferite. Cu cât sunt mai mari băncile, cu atât mai multe relații de credit pot avea și prețuri mai bune vor putea accesa. Același lucru este valabil și pentru clienți, cum ar fi brokerii de vânzare cu amănuntul. Cu cât este mai mare brokerul de vânzare cu amănuntul în termeni de capital disponibil, cu atât prețul este mai favorabil pe piața valutară.

Atât sistemele EBS cât și Reuters Dealing oferă tranzacții în perechile de valute majore, dar anumite perechi de monede sunt mai lichide și sunt tranzacționate mai frecvent fie prin EBS, fie prin Reuters Dealing. Aceste două companii încearcă continuu să capteze cote de piață reciproc, dar au, de asemenea, anumite perechi de monede pe care se concentrează.

Perechile de monedă încrucișată nu sunt, în general, cotate pe niciuna dintre platforme, dar sunt calculate pe baza ratelor perechilor majore de monedă și apoi sunt compensate prin picioare. De exemplu, dacă un comerciant interbancar ar avea un client care dorea să parcurgă mult EUR / CAD, cel mai probabil comerciantul ar cumpăra EUR / USD prin sistemul EBS și ar cumpăra USD / CAD de pe platforma Reuters. Comerciantul va multiplica aceste rate și va oferi clientului rata EUR / CAD respectivă. Tranzacția cu două monede-pereche este motivul pentru care spread-ul pentru încrucișări valutare, cum ar fi EUR / CAD, tinde să fie mai larg decât spread-ul pentru EUR / USD și adesea tranzacționat mai puțin frecvent.

Dimensiunea minimă a tranzacției pentru fiecare tranzacție unitară este de aproximativ 1 milion din moneda de bază. Mărimea medie a tranzacției cu un bilet tinde să fie de 5 milioane din moneda de bază. Acesta este motivul pentru care investitorii individuali nu pot accesa piața interbancară valutară - ceea ce ar fi o sumă de tranzacționare extrem de mare (amintiți-vă că acest lucru nu este îngrădit) este cota minimă pe care băncile sunt dispuși să o acorde - iar acest lucru este doar pentru clienții care tranzacționează între 10 USD milioane și 100 milioane USD. Aceste tipuri de clienți tranzacționează cu bilanțul lor, pentru portofolii instituționale sau potențial pentru tranzacții globale corporative.

Concluzie

Piața valutară interbancară este un subset al pieței valutare în general, care la rândul său cuprinde cea mai mare piață comercială la nivel mondial. Piața valutară interbancară este un motor pentru toate prețurile și activitățile pe întreaga piață, în principal datorită volumului, valorii sale nete și a expertizei instituționale.

Birourile de tranzacționare pentru această piață sunt bine valorificate și au o expertiză avansată în mișcări valutare și prețuri. La fel ca în piețele de tranzacționare globale din întreaga lume, clienții de pe piața interbancară valutară au unele avantaje de comisioane de tranzacție, datorită valorilor mari ale tranzacțiilor efectuate.