Prețurile petrolului și gazelor naturale cresc și cad împreună?

Pentru comercianții activi în sectorul energetic, petrolul și gazele naturale tind să aibă cel mai mult interes. Urmează o dezbatere continuă despre legătura dintre prețul petrolului și a gazelor naturale și în ce măsură. Acest articol explorează relația dintre prețul petrolului brut și gazele naturale. (Înrudit: Industria gazelor naturale: un ghid de investiții)

Să începem cu observațiile istorice ale prețurilor pentru ambele active pentru a stabili contextul. Mai jos sunt prezentate două grafice care grafică prețurile petrolului brut Brent (un tip de petrol care oferă un punct de referință pentru prețurile mondiale ale petrolului) și, respectiv, a gazelor naturale în ultimii trei ani. (Grafică amabilitate de stockcharts.com)

Graficele de mai sus arată că din noiembrie 2014 până în martie 2015, prețurile petrolului brut și ale gazelor naturale Brent au scăzut dramatic. Acest lucru pare să indice un nivel ridicat de dependență și o circulație similară a prețurilor pentru cele două mărfuri.

Cu toate acestea, extinderea perioadei de studiu schimbă imaginea complet. Între ianuarie 2013 și iulie 2014, prețurile petrolului brut Brent au rămas stabile în intervalul 100 - 115 $ (sau aproximativ 15% volatilitate). Prețurile gazelor naturale au variat mult mai mult, de la valori minime de 3, 10 USD până la valori maxime intermediare de 6, 25 USD (sau efectiv 100% volatilitate) și apoi la 3, 75 dolari până la sfârșitul lunii iulie 2014.

În mod similar, o creștere a creșterii clare este vizibilă în prețurile gazelor naturale din martie 2012 până în decembrie 2012 (în jurul unei creșteri de 60 la sută), în timp ce prețurile petrolului au scăzut în perioada inițială și apoi au rămas stabile (au recâștigat aceleași niveluri). În mod efectiv, nu a existat o corelație clară cu prețurile gazelor naturale și petrolului.

Din observațiile de mai sus, pare să existe o mică corelație între prețul petrolului brut și cel al gazelor naturale, dar o privire asupra altor surse de date poate oferi o perspectivă diferită. Administrația informațiilor energetice din SUA (EIA) furnizează date istorice pentru un studiu de corelație între petrolul brut și alte produse energetice. Graficul următor este construit pe baza datelor trimestriale și arată corelația dintre modificările prețurilor la gazul natural și Brent.

Corelare - Înțelegerea numerelor

În termenii cei mai simpli, corelația dintre două prețuri ale activelor este măsura în care mișcarea prețurilor la un activ arată similaritate cu cea a mișcării prețurilor în celălalt activ. Un coeficient de corelație între petrolul brut și gazul natural de 0, 25 indică faptul că modificarea prețului petrolului poate reprezenta 25% din modificarea prețurilor gazelor naturale (în medie, în perioada de studiu). Corelația nu este un indicator cauză-efect, ci indică pur și simplu cât de multă similitudine (creștere și creștere) există între modelele de preț ale celor două active. Din graficul de mai sus putem observa următoarele informații:

• În ultimul deceniu (de la primul trimestru al anului 2003 la primul trimestru al anului 2014), corelația medie dintre prețurile petrolului și gazelor a fost de 26, 53 la sută.
• Deși corelația rămâne în principal pozitivă din 2003 până în 2014, aceasta se transformă negativ în al treilea trimestru al anului 2010, când prețul petrolului brut și al gazelor naturale s-a deplasat în direcții diferite, cu magnitudini mari.
• În plus, valorile pozitive ale corelației în alte perioade de timp sunt, de asemenea, de o mărime mai mică, dar variații mari. Cu alte cuvinte, în trimestrele în care corelația a fost pozitivă, aceasta a avut o valoare mică. Acesta indică faptul că prețurile gazului și petrolului pot să nu aibă nicio relație clară, chiar dacă este vizibilă o corelație pozitivă mică.

Valorile variabile ale corelației indică faptul că modelele de mișcare a prețurilor gazelor se pot reflecta în mișcările prețurilor petrolului doar într-o măsură limitată. Cu toate acestea, o abatere izbitoare este vizibilă ca o observație mai neconcludentă de mai sus. În perioadele cu prețuri ridicate ale petrolului (în 2005 și 2008), coeficientul de corelație sare de la 26, 53 la sută la între 60 și 70 la sută.

O posibilă justificare pentru acest model este că petrolul și gazele naturale sunt înlocuitori apropiați unul pentru celălalt. Avansele tehnologiei permit acum consumatorilor finali să comute între combustibili (de exemplu, o întreprindere ar putea utiliza o centrală electrică care poate schimba între petrol și gaz natural sau un consumator ar putea folosi un automobil cu două motoare). Dacă prețul unei surse de energie crește semnificativ, consumatorii trec la o altă sursă de energie. Aceasta crește cererea pentru a doua sursă de energie, iar prețurile acesteia cresc, de asemenea. Acest lucru ar putea explica de ce un model de urmărire sau un model de cauză și efect între prețurile mari ale petrolului și gazelor naturale a apărut doar în cazurile prețurilor petrolului foarte mari.

Observațiile sugerează că petrolul a fost factorul dominant în orice relație observată între prețul petrolului brut și gazul natural (cu alte cuvinte, prețurile petrolului au o tendință mai mare de a afecta prețurile gazelor naturale și nu invers). Motivul principal pentru acest lucru este petrolul este o marfă globală ale cărei piețe sunt bine stabilite, iar tranzacțiile cu volum mare se petrec pe tot globul. În schimb, gazele naturale rămân limitate la buzunarele regionale.

Statele Unite sunt una dintre puținele țări care pare să aibă o infrastructură echilibrată și o piață consolidată atât pentru petrol cât și pentru gazele naturale. Cu toate acestea, întrucât restul piețelor mondiale au o înclinație către petrol, adevărata relație între petrol și gaz rămâne neconcludentă, indicii care tind către petrol fiind factorul de conducere.

Linia de jos

Pe baza tiparelor de preț observate în ultimul deceniu, este dificil să tragem concluzii precise despre corelația dintre prețul petrolului brut și gazele naturale. În timpul condițiilor de piață, cum ar fi prețurile maxime ale petrolului, prețurile gazelor naturale au crescut și ele. Piața gazelor naturale, sub formă de gaz natural lichid, este de așteptat să crească drastic în anii următori, ceea ce va duce, probabil, la transformarea gazului în materie primă de energie. În ziua de azi, cei doi combustibili sunt înlocuitori apropiați unul în celălalt în regiunile în care ambii sunt susținuți de tehnologie, infrastructură și piețe. La nivel global, petrolul continuă să fie regele, cu observații care indică faptul că prețurile gazelor naturale urmează uneori cu un interval de timp.