Scor de diversitate
Scorul de diversitate este un instrument proprietar dezvoltat de serviciul Moody's Investors care estimează nivelul de diversificare într-un portofoliu. Acesta a fost inițial creat pentru a evalua riscul relativ al unor obligații de garanție garantate (CDO). Cu toate că piața CDO ipotecară s-a extins la începutul anilor 2000, Moody's nu a putut continua așa cum a fost. În 2004, scorul de diversitate a fost eliminat sub conducerea comitetului său de credit.
Moody's a afirmat că majoritatea CDO-urilor conțineau activele RMBS și nu aveau diversitate, așa că nu mai avea sens să utilizeze scorul de diversitate. Renunțând la scor, Moody's a prins flak de la autoritățile de reglementare și comunitatea de investiții pentru încurajarea oarecum a comportamentului periculos care a dus la prăbușirea pieței imobiliare. Astăzi, scorul de diversitate este utilizat pentru a evalua condițiile altor active precum obligațiile de împrumut garantate (CLO).
Scor de diversitate explicat
Scorul de diversitate măsoară numărul de active necorelate care ar avea aceeași distribuție a pierderilor ca portofoliul real de active corelate. De exemplu, dacă un portofoliu de 100 de active a avut un scor de diversificare de 50, aceasta înseamnă că cele 100 de active corelate au aceeași distribuție a pierderilor ca și 50 de active necorelate. Activele din aceeași industrie sunt considerate identice și un risc implicit individual este atribuit fiecărui activ din portofoliu. Desigur, calcularea valorii exacte este puțin mai nuanțată.
Teoretic, CLO-urile cu un scor de diversitate ridicat sunt protejate de ascensiunile și coborâșurile pieței, deoarece nu tot ceea ce există în fondul de împrumuturi este expus acelorași condiții. Acest lucru înseamnă că probabilitatea ca întregul portofoliu să se estompeze este mai mic decât dacă ar prezenta o corelație ridicată.
Modificări aduse „scorului diversității”
În 2009, Moody's a făcut modificări semnificative la calcularea scorului de diversitate. O complexitate mai mare și interdependența piețelor de credit au pus o povară imensă în multe regiuni, industrii și economii din întreaga lume. Fiecare factor a condus la o creștere accentuată a corelației implicite observate în rândul creditului corporativ, ceea ce a împins-o pe Moody's să creeze un scor mai realist, care să reflecte schimbarea mediului de piață. Noua metodologie a actualizat unii parametri cheie ai modelului existent utilizat pentru evaluarea și monitorizarea CLO-urilor.
Limitări ale scorului diversității
Unii analiști susțin că scorul diversității este o măsură imperfectă a riscului. Nu are în vedere cum pot fi asociate industriile dintr-un grup de portofoliu. De exemplu, o CLO formată din împrumuturi acordate unui grup de camioane și producător de petrol este considerată bine diversificată, dar, în realitate, prețul gazelor afectează și industria de camioane. Alții sugerează că scorul supraestimează probabilitățile și corelația implicită și nu acordă suficientă pondere ratelor de recuperare după implicit.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.