Deficite de cont curent: investiții guvernamentale sau iresponsabilitate?

Contul curent este o secțiune din balanța de plăți a unei țări (BOP) care înregistrează tranzacțiile curente. Contul este împărțit în patru secțiuni: bunuri, servicii, venituri (cum ar fi salariile și veniturile din investiții) și transferurile unilaterale (de exemplu, remitențele lucrătorilor).

Un deficit de cont curent apare atunci când o țară are un exces de unul sau mai mulți dintre cei patru factori care alcătuiesc contul. Când o tranzacție curentă intră în cont, aceasta este înregistrată ca credit; când o valoare părăsește contul, aceasta este marcată ca debit. Practic, un deficit de cont curent apare atunci când se plătesc mai mulți bani decât sunt aduși într-o țară.

Ce deficiență implică

Când un cont curent este în deficit, înseamnă de obicei că o țară investește mai mult în străinătate decât economisește acasă. Adesea, logica care dictează deciziile de investiții ale unei țări este aceea că este nevoie de bani pentru a face bani. Pentru a încerca să-și stimuleze producția internă brută (PIB) și creșterea viitoare, o țară poate intra în datorii, asumându-și pasivele față de alte țări. Apoi devine ceea ce se numește „debitor net” pentru lume. Cu toate acestea, un deficit problematic poate rezulta dacă un guvern nu a planificat o politică economică solidă și și-a folosit datoriile în scopuri de consum, nu creșterea viitoare. (Pentru mai multe informații, consultați O privire la datoria națională și obligațiunile guvernamentale. )

Un deficit de cont curent presupune că economia unei țări funcționează pe mijloace împrumutate. Cu alte cuvinte, alte țări finanțează în esență economia și, prin urmare, susțin deficitul. Atunci când determinăm sănătatea economică a unei națiuni, este important să înțelegem de unde provine deficitul, cum este finanțat și ce soluții posibile există pentru atenuarea acestuia. Pentru a face acest lucru, trebuie să analizăm nu numai contul curent, ci și celelalte două secțiuni ale BOP, contul de capital și contul financiar.

Conturile de capital și financiare
Fondurile străine care intră într-o țară din vânzarea sau achiziția de active corporale - spre deosebire de activele fizice, cum ar fi acțiunile sau obligațiunile - sunt înregistrate în contul de capital al BOP. (Din nou, banii care intră în cont sunt consemnați ca credit, iar banii care părăsesc contul sunt debitori.) Tranzacțiile financiare, cum ar fi banii care părăsesc țara pentru investiții în străinătate, sunt înregistrați în contul financiar. Împreună, aceste două conturi oferă finanțare pentru un deficit de cont curent.

De ce există un deficit?

Un deficit de cont curent este pur și simplu o problemă a planificării proaste a guvernului și / sau a cheltuielilor și consumului incontrolabil? Ei bine, uneori. Dar, de cele mai multe ori, este planificat un deficit pentru a ajuta la dezvoltarea și creșterea unei economii. De asemenea, poate fi un semn al unei economii puternice, care este un refugiu sigur pentru fonduri străine (vom explica acest lucru mai jos). Când o economie se află într-o stare de tranziție sau de reformă sau urmează o strategie activă de creștere, administrarea unui deficit astăzi poate oferi finanțare pentru consumul intern și investiții mâine. Iată câteva dintre tipurile de deficite, atât planificate cât și neplanificate, pe care le experimentează țările.

Bilanțul deficitului comercial Având în vedere pe termen lung, o țară poate avea un deficit prin importul mai mult decât exportă, cu scopul final de a produce produse finite pentru export. În acest scenariu, țara va planifica să achite excesul temporar de importuri ulterior cu venituri realizate din vânzările viitoare la export. Veniturile obținute din aceste vânzări vor deveni apoi un credit de cont curent. (Pentru a afla mai multe, citiți în Lăudarea deficiențelor comerciale.) Investiții pentru viitor În loc să economisiți bani acum, o țară ar putea alege, de asemenea, să investească în străinătate pentru a obține recompensele în viitor. Fondurile de ieșire vor fi înregistrate ca debit în contul financiar, în timp ce veniturile aferente investițiilor primite vor fi alocate în final ca credit în contul curent. Adesea, un deficit de cont curent coincide cu epuizarea rezervelor străine ale unei țări (resurse limitate de valută străină disponibile pentru a investi în străinătate). investitori. Ca atare, un deficit poate fi rezultatul creanțelor pe care străinii le au asupra economiei locale (înregistrate ca debit în contul curent). Acest tip de deficit ar putea fi și un semn al unei economii locale puternice, eficiente și transparente, în care banii străini își găsesc un loc sigur pentru investiții. Piața de capital a Statelor Unite, de exemplu, a fost văzută ca atare atunci când „activele de calitate” au fost căutate de investitori arși în criza asiatică. SUA au înregistrat o creștere a investițiilor străine pe piețele de capital. Și în timp ce SUA au primit bani care ar putea contribui la creșterea productivității interne și, prin urmare, la extinderea economiei sale, toate aceste investiții ar trebui să fie plătite sub formă de rentabilități (dividende, câștiguri de capital), care sunt debite în contul curent. Așadar, un deficit ar putea fi rezultatul creanțelor crescute de investitori străini, ai căror bani sunt folosiți pentru a crește productivitatea locală și pentru a stimula economia. S-ar putea cheltui bani pentru importuri costisitoare, în timp ce productivitatea locală rămâne în urmă. Sau, poate fi considerat o prioritate pentru guvern să cheltuiască pentru producția militară și nu pentru producția economică. Oricare ar fi motivul, va apărea un deficit dacă creditele și debitele nu se echilibrează.

Finanțarea deficitului

Fonduri externe publice și private Finanțarea canalizată în conturile de capital și financiare (amintiți-vă, aceste conturi finanțează deficitele din contul curent) pot proveni atât din surse publice (oficiale), cât și private. Guvernele, care reprezintă fluxurile oficiale de capital, cumpără și vând deseori valute străine. Creditul acestor vânzări este înregistrat în contul financiar. Sursele private, fie ele instituții sau persoane fizice, pot primi bani dintr-un fel de sistem de investiții străine directe (ISD), care apare ca un debit în secțiunea de venituri din contul curent, dar, atunci când venitul din investiții este în sfârșit, devine credit. Finanțare echilibrată Pentru a evita riscurile suplimentare inutile asociate cu investiția de bani în străinătate, finanțarea deficitului ar trebui să se bazeze în mod ideal pe o combinație de fonduri pe termen lung și pe termen scurt, mai degrabă decât pe unul sau pe celălalt. Dacă, de exemplu, o piață de capital străină se prăbușește brusc, ea nu mai poate oferi altei țări venituri din investiții. Același lucru ar fi valabil dacă o țară împrumută bani și diferențele politice ar reduce linia de credit. Cu toate acestea, planificând să primească venituri din investiții recurente de-a lungul anilor, cum ar fi, printr-un proiect ISD, o țară și-ar putea finanța în mod inteligent deficitul de cont curent. zbor de capital, adică persoane private și corporații care își trimit banii în economii „sigure”. Acești bani sunt înregistrați ca credit în contul curent, dar, în realitate, nu este o sursă fiabilă de finanțare. De fapt, este un indiciu puternic că economia mondială încetinește și este posibil să nu poată oferi finanțare în viitorul apropiat.

Linia de jos

Pentru a determina dacă economia unei țări este slabă, este important să știm de ce există un deficit și cum este finanțată. Un deficit poate fi un semn de probleme economice pentru unele țări și un semn de sănătate economică pentru altele. Pentru a sprijini deficitul de cont curent al țărilor din întreaga lume, economia globală trebuie să fie suficient de puternică, astfel încât exporturile să poată fi cumpărate și să fie rambursate veniturile din investiții. Adesea, însă, un deficit de cont curent nu poate fi susținut prea mult timp - este dezbătut pe larg dacă consumul de astăzi va avea ca rezultat datoria cronică pentru generațiile viitoare.