Investiții contracare: Cumpărați când există sânge pe străzi

Cu cât lucrurile mai rele par pe piață, cu atât oportunitățile de profit sunt mai bune este credo-ul pentru investiții contrariene. Baronul Rothschild, un nobil britanic din secolul al XVIII-lea și membru al familiei bancare Rothschild, este credit că a spus că „timpul de a cumpăra este când există sânge pe străzi”. Ar trebui să știe. Rothschild a făcut o avere cumpărată în panica care a urmat bătăliei de la Waterloo împotriva lui Napoleon. Dar asta nu este toată povestea. Se crede că citatul inițial este „Cumpărați când există sânge pe străzi, chiar dacă sângele este al vostru ” .

Majoritatea oamenilor își doresc doar câștigători în portofoliile lor, dar după cum Warren Buffett a avertizat „Plătiți un preț foarte mare pe piața bursieră pentru un consens vesel”. Cu alte cuvinte, dacă toată lumea este de acord cu decizia dvs. de investiție, atunci probabil că nu este una bună.

Mergând împotriva mulțimii

Contrarienii, după cum îi spune și numele, încearcă să facă opusul mulțimii. Ei sunt entuziasmați atunci când o companie altfel bună are o scădere bruscă, dar nemeritată a prețului acțiunii. Aceștia înoată împotriva curentului și presupun că piața este de obicei greșită atât la valorile sale minime extreme, cât și la cele maxime. Cu cât sunt mai multe prețuri înclinate, cu atât sunt mai greșite cred că va fi restul pieței.

Un investitor contrar crede că oamenii care spun că piața va face acest lucru numai atunci când sunt investiți pe deplin și nu mai au putere de cumpărare. În acest moment, piața este în vârf; când oamenii prezic o criză, ei s-au epuizat deja, moment în care piața nu poate decât să crească.

Cheie de luat cu cheie

• Investiția contrară este o strategie de a merge împotriva tendințelor sau sentimentelor predominante ale pieței.
• Ideea este că piețele sunt supuse unui comportament de creștere sporit de teamă și lăcomie și astfel face piețele în mod excesiv și prea scăzute.
• „Fiți temători când alții sunt lacomi și lacomi când alții se tem”, a spus investitorul valoros miliardar Warren Buffett, o frază care încapsulează filozofia contrară.
• A fi contrar poate fi plin de satisfacții, dar este adesea o strategie riscantă care poate dura o perioadă lungă de timp pentru a da rezultate.

Timpurile rele fac pentru cumpărături bune

Investitorii contrarieni și-au făcut cele mai bune investiții în timpul perioadelor de criză a pieței. În timpul prăbușirii din 1987 (cunoscut și sub denumirea de „Black Monday”), Dow a scăzut cu 22% într-o zi în SUA. Pe piața ursului din 1973-74, piața a pierdut 45% în aproximativ 22 de luni. Atacurile din 11 septembrie 2001 au dus și la o scădere considerabilă a pieței. Lista continuă și continuă, dar sunt momente în care contrarii și-au găsit cele mai bune investiții.

Piața de urși din 1973-74 i-a oferit lui Warren Buffett posibilitatea de a achiziționa o participație la Washington Post Company - o investiție care a crescut ulterior de peste 100 de ori prețul de achiziție - asta înainte de includerea dividendelor. La acea vreme, Buffett a spus că a cumpărat acțiuni în cadrul companiei cu o reducere profundă, așa cum demonstrează faptul că compania ar fi putut „vinde activele (Post’s) către oricare dintre cei 10 cumpărători pentru nu mai puțin de 400 de milioane de dolari, probabil apreciabil Mai Mult." Între timp, compania Washington Post avea doar o plafonă de piață de 80 de milioane de dolari la acea vreme. În 2013, compania a fost vândută CEO-ului și fondatorului miliardar al Amazon, Jeff Bezos, pentru 250 de milioane de dolari în numerar.

După atacurile teroriste din 11 septembrie, lumea a încetat să mai zboare pentru o vreme. Să presupunem că, în acest moment, ai făcut o investiție în Boeing (BA), unul dintre cei mai mari producători de aeronave comerciale din lume. Stocurile lui Boeing nu au scăzut până la aproximativ un an după 11 septembrie, dar de acolo, a crescut de peste patru ori în valoare în următorii cinci ani. În mod clar, deși sentimentul pieței din 11 septembrie a avut un timp destul de îndelungat cu privire la industria aeriană, cei care au făcut cercetările și au fost dispuși să parieze că Boeing va supraviețui a fost bine răsplătit.

De asemenea, în acea perioadă, Marty Whitman, managerul fondului valorii Third Avenue, a achiziționat obligațiuni ale K-Mart atât înainte cât și după ce a depus pentru protecția falimentului în 2002. A plătit doar 20 de cenți pe dolar pentru obligațiuni. Chiar dacă pentru un moment în care părea că compania își va închide ușile ușile, Whitman a fost revendicat atunci când compania a ieșit din faliment și obligațiunile sale au fost schimbate pentru acțiuni în noul K-Mart. Acțiunile au sărit mult mai mare în anii care au urmat reorganizării, înainte de a fi preluate de Sears (SHLD), cu un profit frumos pentru Whitman.

Sir John Templeton a condus Fondul pentru creștere Templeton din 1954 până în 1992, când l-a vândut. Fiecare 10.000 de dolari investiți în acțiunile clasei A a fondului în 1954 ar fi crescut la 2 milioane de dolari până în 1992, cu dividende reinvestite sau o rentabilitate anuală de aproximativ 14, 5%. Templeton a fost pionier în investițiile internaționale. El a fost, de asemenea, un investitor contrar serios, care a cumpărat în țări și companii atunci când, potrivit principiului său, au lovit „punctul de maxim pesimism”.

Ca exemplu al acestei strategii, Templeton a cumpărat acțiuni ale fiecărei companii publice europene de la începutul celui de-al Doilea Război Mondial în 1939, inclusiv multe care erau în faliment. El a făcut asta cu bani împrumutați pentru a-l porni. După patru ani, a vândut acțiunile pentru un profit foarte mare.

Riscurile investițiilor contrare

În timp ce cei mai cunoscuți investitori contrari au pus bani mari pe linie, au înotat împotriva curentului de opinie comună și au ieșit mai sus, au făcut și unele cercetări serioase pentru a se asigura că mulțimea a fost într-adevăr greșită. Așadar, atunci când o acțiune ia un nasedive, acest lucru nu solicită un investitor contrar să pună o comandă de cumpărare imediată, ci să afle ce a scăzut stocul și dacă scăderea prețului este justificată.

Determinarea care sunt acțiunile aflate în dificultate pentru a le cumpăra și a le vinde odată ce compania își va recupera, este jocul major pentru investitorii contrar. Acest lucru poate duce la returnarea de câștiguri de valori mobiliare mult mai mari decât de obicei. Cu toate acestea, a fi prea optimist în ceea ce privește stocurile hyped poate avea efect opus.

Linia de jos

În timp ce fiecare dintre acești investitori conștienți de succes are propria strategie de evaluare a potențialelor investiții, toți au o singură strategie în comun - ei lasă piața să aducă tranzacțiile, mai degrabă decât să-i urmeze.