Puteți câștiga bani în stocuri?

Bursa din New York a fost creată la 17 mai 1792, când 24 de brokerii au semnat un acord în cadrul unui arbore din lemn butonat la 68 Wall Street. Nenumărate averi s-au făcut și s-au pierdut din acel moment, în timp ce acționarii au alimentat o epocă industrială, care acum a generat un peisaj al corporațiilor prea mari. Insideri și directori au profitat frumos în timpul acestui mega-boom, dar cum au acționat acționarii mai mici, plini de motoarele gemene ale lăcomiei și fricii?

Brokerii cu reduceri, consilierii și alți profesioniști financiari pot elabora statistici care arată că stocurile au generat randamente restante timp de zeci de ani. Cu toate acestea, deținerea de stocuri greșite poate distruge la fel de ușor averile și poate refuza acționarilor oportunități mai profitabile de a face profit. În plus, aceste puncte glont nu vor opri durerea în intestinul dvs. în timpul următoarei piețe de urs, când Dow Industrial Media ar putea scădea cu peste 50%, așa cum s-a întâmplat între octombrie 2007 și martie 2009.

Conturile de pensionare precum 401 (k) s și altele au suferit pierderi masive în acea perioadă, deținătorii de cont cu vârste cuprinse între 56 și 65 de ani au avut cel mai mare impact, deoarece cei care se apropie de pensionare mențin de obicei cea mai mare expunere la capitaluri proprii. Institutul de cercetare a beneficiilor pentru angajați (EBRI) a studiat prăbușirea în 2009, estimând că va dura până la 10 ani pentru 401 (k) conturi pentru a recupera aceste pierderi cu un randament anual de 5%. Acesta este un pic de confort când anii de avere acumulate și capitaluri proprii sunt pierdute chiar înainte de pensionare, expunând acționarii în cel mai rău moment posibil din viața lor.

Această perioadă tulburătoare evidențiază impactul temperamentului și al demografiei asupra performanței stocurilor, lăcomia determinând participanții pe piață să cumpere acțiuni la prețuri nesustenabil de mari, în timp ce teama îi atrage să vândă la reduceri uriașe. Acest pendul emoțional favorizează, de asemenea, neconcordanțele care pot jefui profit între temperament și stilul de proprietate, exemplificat de o mulțime lacomă neinformată care joacă jocul de tranzacționare, deoarece pare cea mai ușoară cale către randamente fabuloase.

A câștiga bani în stocuri prin strategia de cumpărare și deținere

Strategia de investiții de cumpărare și deținere a devenit populară în anii 90, susținută de cei patru călăreți tehnici ai Nasdaq, de asemenea, stocurile de tehnologie mare pe care consilierii financiari le-au recomandat clienților ca candidați să cumpere și să dețină viața. Din păcate, mulți oameni și-au urmat sfaturile târziu în ciclul pieței taurului, cumpărând Cisco Systems Inc., Intel Corp și alte active umflate care încă nu s-au întors la nivelurile prețurilor superioare din era dotcom / internet bubble. În ciuda acestor neplăceri, strategia a prosperat cu jetoane albastre mai puțin volatile, recompensând investitorii cu randamente anuale impresionante.

În 2011, Raymond James și Asociații au publicat un studiu privind performanța de cumpărare și deținere pe termen lung, care examinează perioada de 84 de ani între 1926 și 2010. Această epocă a prezentat nu mai puțin de trei prabusiri pe piață, generând metrici mai realiste decât majoritatea cireșelor. a ales datele industriei. Stocurile mici au înregistrat o medie de rentabilitate anuală de 12, 1% în această perioadă, în timp ce stocurile mari s-au redus în mod modest, cu un randament de 9, 9%. Ambele clase de active au depășit obligațiunile guvernamentale, facturile de trezorerie și inflația, oferind investiții extrem de avantajoase pentru o viață de viață în consolidarea averii.

Acțiunile și-au continuat performanțele puternice între 1980 și 2010, înregistrând un randament anual de 11, 4%. Subclasa REIT capital a bătut categoria mai largă, înregistrând 12, 3% randamente, boom-ul imobiliar baby boomer contribuind la performanțele impresionante ale grupului. Această conducere temporală evidențiază necesitatea unei colectări de stocuri atente în cadrul unei matrice de cumpărare și deținere, fie prin abilități bine conturate, fie printr-un consilier terț de încredere.

Stocurile mari au avut performanțe reduse între 2001 și 2010, înregistrând un scăzut randament de 1, 4%, în timp ce stocurile mici și-au păstrat avantajul cu un randament de 9, 6%. Rezultatele consolidează urgența diversificării clasei de active interne, necesitând un amestec de capitalizare și expunere sectorială. Obligațiile guvernamentale au crescut și în această perioadă, dar probabil că zborul masiv către siguranță în timpul colapsului economic din 2008 a scăzut aceste numere.

Studiul James identifică alte erori frecvente cu diversificarea portofoliului de capitaluri proprii, menționând că riscul crește geometric atunci când nu reușește să răspândească expunerea pe nivelurile de capitalizare, polaritatea de creștere și valoarea și repere majore, inclusiv indicele Standard & Poor's 500. În plus, rezultatele obțin un echilibru optim printr-o diversificare a activelor care include un amestec între acțiuni și obligațiuni. Acest avantaj se intensifică în timpul piețelor de acțiuni, reducând riscul.

Importanța riscului și a randamentelor

A câștiga bani pe piața bursieră este mai ușor decât să-l păstrezi, cu algoritmi prădători și alte forțe interioare care generează volatilitate și inversări care valorifică comportamentul asemănător cu efectivul. Această polaritate evidențiază problema critică a rentabilității anuale, deoarece nu are sens să cumpărați acțiuni dacă generează profituri mai mici decât imobiliare sau un cont pe piața monetară. În timp ce istoria ne spune că acțiunile pot înregistra randamente mai puternice decât alte titluri, profitabilitatea pe termen lung necesită gestionarea riscurilor și o disciplină rigidă pentru a evita capcanele și valorile periodice.

Teoria modernă a portofoliului oferă un model esențial pentru percepția riscului și gestionarea bogăției, indiferent dacă începi doar ca investitor sau ai acumulat un capital substanțial. Diversificarea oferă fundamentul acestei abordări clasice de piață, avertizând jucătorii pe termen lung că deținerea și bazarea pe o singură clasă de active are un risc mult mai mare decât un coș umplut cu acțiuni, obligațiuni, mărfuri, imobiliare și alte tipuri de securitate.

De asemenea, recunoașteți că riscul este format din două arome distincte, sistematic și nesistematic. Riscul sistematic cauzat de războaie, recesiuni și evenimente de lebădă neagră generează o corelație ridicată între diverse tipuri de active, subminând impactul pozitiv al diversificării. Riscul nesistematic abordează pericolul inerent atunci când întreprinderile individuale nu îndeplinesc așteptările Wall Street sau se prind într-un eveniment schimbător de paradigmă, cum ar fi focarul de intoxicații alimentare care a scăzut Chipotle Mexican Grill Inc. în mai mult de 500 de puncte între 2015 și 2017.

Multe persoane și consilieri abordează riscurile nesistemice prin deținerea de fonduri tranzacționate în schimburi (ETF-uri) sau fonduri mutuale în locul stocurilor individuale. Investiția index oferă o variație populară pe această temă, limitând expunerea la S&P 500, Russell 2000, Nasdaq 100 și alte repere majore. Ambele abordări scad, dar nu elimină riscul nesistematic, deoarece catalizatorii aparent fără relație pot demonstra o corelație ridicată cu capitalizarea sau sectorul de piață, declanșând valuri de șoc care afectează mii de acțiuni simultan. Arbitrajul de piață încrucișată și clasa de active prin algoritmi rapid-fulger poate amplifica și denatura această corelație, generând tot felul de comportamente ilogice la preț.

Greșeli comune ale investitorilor

Studiul Raymond James din 2011 a menționat că investitorii individuali au slabit S&P 500 între 1988 și 2008, indicele rezervând un randament anual de 8, 4% comparativ cu un randament limpede de 1, 9% pentru persoane fizice. Cele mai dăunătoare greșeli ale investitorilor au fost segmentate după cum urmează:

Sursa: AllianceBernstein Investments. Studiul 2005 al consilierilor financiari privind alocarea activelor

Rezultatele de top evidențiază necesitatea unui portofoliu bine construit sau a unui consilier de investiții calificat, care să răspândească riscul în diverse tipuri de active și sub-clase. Un stoc superior sau un selector de fonduri poate depăși avantajele naturale ale alocării activelor, dar performanța susținută necesită timp și efort considerabil pentru cercetare, generarea semnalului și gestionarea poziției agresive. Chiar și jucătorii calificați de pe piață le este greu să mențină acest nivel de intensitate de-a lungul anilor sau deceniilor, ceea ce face ca alocarea să fie o alegere mai înțeleaptă în majoritatea cazurilor.

Cu toate acestea, alocarea are mai puțin sens în conturile mici de tranzacționare și de pensionare, care trebuie să-și construiască o echitate considerabilă înainte de a se implica într-un adevărat management al averii. Expunerea mică și strategică a capitalurilor proprii poate genera randamente superioare în aceste circumstanțe, în timp ce crearea de conturi prin deduceri de plată și potrivirea angajatorilor contribuie la cea mai mare parte a capitalului. Chiar și această abordare prezintă riscuri considerabile, deoarece indivizii pot deveni nerăbdători și își pot supăra mâinile făcând a doua cea mai dăunătoare greșeală, adică încercând să pună în timp piața.

Cronometrele profesionale de pe piață petrec zeci de ani perfecționând ambarcațiunile, urmărind banda de marcat timp de mii de ore, identificând modele de comportament repetate care se traduc în strategii profitabile de intrare și ieșire. Cronometrii înțeleg natura contrară a ciclicității pieței și cum să valorifice lăcomia mulțimii sau comportamentul determinat de frică. Aceasta este o îndepărtare radicală de comportamentele investitorilor ocazionali, care poate nu înțeleg pe deplin acum să navigheze pe natura ciclică a pieței. În consecință, încercările lor de a face piață pot trada rentabilități pe termen lung, ceea ce ar putea în cele din urmă să zguduie încrederea investitorilor.

Investitorii sunt adesea atașați emoțional de companiile în care investesc, ceea ce îi poate determina să ia poziții mai mari decât cele necesare și să le orbească de semnale negative. Și, în timp ce mulți sunt amețiți de randamentul investițiilor pe Apple, Amazon și alte povești de stocuri stelare, în realitate, schimbătorii de paradigme ca acestea sunt puține și între ele. Acest lucru necesită o abordare a călătorului în ceea ce privește proprietatea asupra stocurilor, mai degrabă decât o strategie de armă care urmărește următorul lucru. Acest lucru poate fi dificil, deoarece internetul tinde să hype stocuri, ceea ce poate bici investitorii într-o frenezie asupra stocurilor de subestimare.

Cunoașteți diferența: tranzacționare vs. investiție

Planurile de pensionare bazate pe angajatori, cum ar fi programele 401 (k), promovează modele de cumpărare și reținere pe termen lung, în care reechilibrarea alocării activelor are loc de obicei o singură dată pe an. Acest lucru este benefic, deoarece descurajează impulsivitatea prostească. Pe măsură ce anii trec, portofoliile cresc, iar noile locuri de muncă prezintă oportunități noi, investitorii cultivă mai mulți bani cu ajutorul cărora pot lansa conturi de brokeraj autodirecționat, accesează conturi IRA cu rol de rulare autodirecționate sau plasează dolari de investiții cu consilieri de încredere, care pot gestiona activ bunurile lor.

Pe de altă parte, creșterea capitalului investițional poate atrage unii investitori în lumea interesantă a tranzacțiilor speculative pe termen scurt, sedusă de poveștile despre vedetele rock rock care tranzacționează în mod bogat profiturile tehnice. Dar, în realitate, aceste metode de tranzacționare renegate sunt responsabile pentru pierderi totale mai mult decât pentru generarea de parbrize.

Ca și în ceea ce privește calendarul pieței, tranzacționarea profitabilă necesită un angajament cu normă întreagă, care este aproape imposibil atunci când unul este angajat în afara industriei serviciilor financiare. Cei din industrie își văd ambarcațiunile cu la fel de multă reverență precum chirurgul observă o intervenție chirurgicală, urmărind fiecare dolar și cum reacționează forțele pieței. După ce și-au îndurat părțile corecte ale pierderilor, ei apreciază riscurile substanțiale implicate și știu să abordeze cu nerăbdare algoritmii prădători, în timp ce resping sfaturile nebuniei din partea persoanelor care nu au încredere.

În 2000, Journal of Finance, a publicat un studiu al Universității din California, Davis, care abordează miturile comune atribuite jocului de tranzacționare. După sondarea a peste 60.000 de gospodării, autorii au aflat că o astfel de tranzacționare activă a generat un randament mediu anual de 11, 4%, din 1991 și 1996 - semnificativ mai puțin decât randamentele majore de 17, 9%. Descoperirile lor au arătat, de asemenea, o relație inversă între returnări și frecvența cu care au fost cumpărate sau vândute stocurile.

Studiul a descoperit, de asemenea, că un prag pentru stocurile mici cu beta mare, însoțit de încredere excesivă, a dus în mod obișnuit la performanțe reduse și la niveluri mai mari de tranzacționare. Aceasta susține ideea că investitorii de la pistol cred că în mod eronat că pariurile lor pe termen scurt vor fi eliminate. Această abordare contravine metodei de investiții a călătorului de a studia tendințele de bază ale pieței pe termen lung, pentru a lua decizii de investiții mai informate și măsurate.

Autori Xiaohui Gao și Tse-Chun Lin au oferit dovezi interesante într-un studiu din 2011 potrivit căruia investitorii individuali consideră tranzacțiile și jocurile de noroc ca fiind timpuri similare, remarcând modul în care volumul Bursei de Valori din Taiwan a fost corelat invers cu dimensiunea jackpot-ului de loterie al acestei națiuni. Aceste constatări se aliniază la faptul că comercianții speculează asupra tranzacțiilor pe termen scurt pentru a surprinde o adâncime, în perspectiva câștigului mare. Interesant este faptul că pariurile pierdute produc un sentiment similar de entuziasm, ceea ce face din aceasta o practică potențial autodistructivă și explică de ce acești investitori adesea se dublează la pariurile proaste. Din nefericire, speranțele lor de a-și câștiga înapoi averea nu prea ies.

Finanțe, stil de viață și psihologie

Proprietatea stocurilor profitabilă necesită aliniere îngustă la finanțele personale ale unei persoane. Cei care intră în forța de muncă profesională pentru prima dată pot avea inițial opțiuni limitate de alocare a activelor pentru planurile lor 401 (k). Acești indivizi sunt, de regulă, restricționați să-și parcheze dolarii de investiții în câteva companii de încredere în cipuri albastre și investiții cu venituri fixe care oferă un potențial constant de creștere pe termen lung. Dimpotrivă, în timp ce persoanele care se apropie de pensionare pot avea acumulări de sub-stații, este posibil să nu aibă suficienți ani viitori pentru a genera încet-încet, dar sigur. Consilierii de încredere pot ajuta astfel de persoane să-și gestioneze activele într-o manieră mai practică și mai agresivă. Totuși, alți oameni preferă să-și crească ouăle cuib în creștere prin conturi de investiții autodirigite.

Investitorii mai tineri pot hemoragia capital prin experimentarea neglijentă cu prea multe tehnici de investiții diferite, în timp ce nu stăpânește niciuna dintre ele. Investitorii mai în vârstă care optează pentru ruta autodirigită prezintă, de asemenea, riscul de erori. Prin urmare, profesioniștii cu investiții cu experiență au cele mai mari șanse de a crește portofolii.

Este imperativ ca problemele de sănătate și disciplină personală să fie abordate pe deplin înainte de a se implica într-un stil de investiții proactiv, deoarece piețele tind să imite viața reală. Indivizii nesănătoși, în formă, care au o stimă de sine scăzută, se pot implica în tranzacționarea speculativă pe termen scurt, pentru că în mod inconștient cred că sunt demni de succesul financiar. Participarea la cunoștință la un comportament de tranzacționare riscant, care are șanse mari să se termine prost, poate fi o expresie a auto-sabotajului.

Un studiu din 2005 descrie efectul Ostrich, care a constatat că investitorii se angajează în atenție selectivă atunci când vine vorba de stocul și expunerea pe piață, vizualizând portofolii mai frecvent pe piețele în creștere și mai puțin frecvent sau „pun capul în nisip” pe piețele aflate în cădere. Studiul elucidează în continuare modul în care aceste comportamente afectează volumul de tranzacționare și lichiditatea pieței. Volumele tind să crească pe piețele în creștere și scăderea piețelor în scădere, adăugându-se tendinței observate de participanți la alungarea tendințelor ascendente, în timp ce ochiul este scăzut. Supraincidența ar putea oferi forța motrice din nou, participantul adăugând o nouă expunere, deoarece piața în creștere confirmă o prejudecată pozitivă preexistentă.

Pierderea lichidității pieței în timpul recesiunilor este în concordanță cu observațiile studiului, care indică faptul că „investitorii ignoră temporar piața în scăderi - astfel încât să evite să ajungă la termeni cu pierderi dureroase”. Acest comportament autodepășitor este predominant și în gestionarea de rutină a riscurilor. întreprinderi, care explică de ce investitorii își vând adesea câștigătorii prea devreme, în timp ce își lasă pierderii să alerge - arhetipul exact opus pentru rentabilitatea pe termen lung.

Lebede negre și outliers

Wall Street adoră statisticile care arată avantajele pe termen lung ale dreptului de proprietate asupra acțiunilor, care este ușor de observat atunci când se obține un grafic Dow Industrial de 100 de ani, în special pe o scară logaritmică care amortizează impactul vizual al celor patru scăderi majore. În mod evident, trei dintre aceste piețe de urs brutale au avut loc în ultimii 31 de ani, chiar în orizontul investițional al baby boomers-urilor actuale. Între acele prăbușiri care afectează stomacul, piețele bursiere s-au transformat prin zeci de mini-prăbușiri, fonduri de fond, topiri și alte așa-numite valori care au testat puterea deținătorilor de acțiuni.

Este ușor de redus acele scăderi furioase, care par să confirme înțelepciunea de a cumpăra și deține investițiile, dar deficiențele psihologice evidențiate mai sus intră în mod invariabil atunci când piețele scad. Legiuni ale acționarilor, altfel raționali, aruncă poziții pe termen lung, cum ar fi cartofii fierbinți, atunci când aceste vânzări cresc viteza, căutând să pună capăt durerii zilnice de a-și urmări economiile de viață coborând pe toaletă. În mod ironic, dezavantajul se termină magic atunci când se vând destui dintre acești oameni, oferind posibilități de pescuit de jos pentru cei care suferă cele mai mici pierderi sau câștigătorii care au plasat pariuri de vânzare scurtă pentru a profita de prețuri mai mici.

Nassim Taleb a popularizat evenimentul de lebădă neagră în cartea sa din 2010 „Lebada neagră: impactul extrem de îmbunătățitor.” El descrie trei atribute pentru această analogie a pieței colorate.

1. În primul rând, este o așteptare mai mare sau în afara normală.
2. În al doilea rând, are un impact extrem și adesea distructiv.
3. În al treilea rând, natura umană încurajează raționalizarea după eveniment, „făcându-l explicabil și previzibil”. Având în vedere a treia atitudine, este ușor de înțeles de ce Wall Street nu discută niciodată efectul negativ al lebedei negre asupra portofoliilor de acțiuni.

Acționarii trebuie să planifice evenimente de lebădă neagră în condiții normale de piață, repetând pașii pe care îi vor face atunci când va veni realitatea. Procesul este similar cu un burghiu de foc, acordând o atenție deosebită locației ușilor de ieșire și a altor mijloace de evacuare, dacă este necesar. De asemenea, aceștia trebuie să-și evalueze rațional toleranța la durere, deoarece nu are sens să dezvolte un plan de acțiune dacă este abandonat data viitoare când piața va intra într-o problemă. Desigur, Wall Street dorește ca investitorii să stea pe mâinile lor în aceste perioade tulburătoare, dar nimeni, în afară de acționar, nu poate lua acea decizie cu impact asupra vieții.

Linia de jos

Da, puteți câștiga bani din acțiuni și veți primi o viață de prosperitate, dar potențialii investitori parcurg un obstacol în calea obstacolelor economice, structurale și psihologice. Cea mai fiabilă cale către rentabilitatea pe termen lung va începe de la mic, alegând brokerul de acțiuni adecvat și începând cu o concentrare restrânsă pe consolidarea averii, extinzându-se în noi oportunități pe măsură ce capitalul crește. Investiția de cumpărare și deținere oferă calea cea mai durabilă pentru majoritatea participanților pe piață, în timp ce minoritatea care deține abilități speciale poate genera profituri superioare prin strategii diverse care includ speculații pe termen scurt și vânzarea pe termen scurt.