Comandă bloc
O comandă bloc este plasată pentru vânzarea sau cumpărarea unui număr mare de valori mobiliare. Comenzile bloc sunt uneori utilizate pentru vânzarea sau cumpărarea a peste 10.000 de acțiuni ale aceluiași stoc sau în valoare de 200.000 USD (sau mai mult) de valori mobiliare cu venituri fixe.
O comandă bloc este, de asemenea, cunoscută sub numele de comerț bloc.
Cheie de luat cu cheie
- Comenzile bloc sunt folosite pentru a cumpăra sau vinde cantități mari de valori mobiliare, de obicei 10.000 acțiuni sau mai mult sau 200.000 USD (sau mai multe) titluri cu venituri fixe. Tranzacțiile bloc reale pot fi mult mai mari.
- Comenzile bloc sunt deseori împărțite de un intermediar pentru a diminua impactul asupra pieței sau tranzacția este asociată printr-un fond închis sau intermediar. Pentru comenzi mici, se folosește o comandă iceberg sau o altă soluție de rutare pentru a profita de lichiditatea curentă.
- Comenzile bloc sunt utilizate în principal de investitorii instituționali, deși instrumentele de tranzacționare pe bloc sunt disponibile pentru comercianții cu amănuntul prin intermediul unor brokeri.
Înțelegerea comenzii bloc
În mod obișnuit, o comandă de acțiuni de 10.000 (excluzând acțiunile bănuți) sau valori mobiliare cu venituri fixe sau mai mult de 200.000 USD ar constitui un ordin bloc. Aceste tranzacții sunt adesea plasate de investitori instituționali care gestionează portofolii mari. Atunci când un comerciant sau un investitor dorește să își descarce rapid titlurile de valoare, le va vinde deseori cu o reducere, denumită în mod adecvat „reducere de blocaj”. O comandă bloc poate fi de asemenea folosită pentru a cumpăra o garanție, care va ține, de obicei, prețul sau o va crește din cauza cererii crescute pentru garanția din comandă.
Comenzile de bloc sunt înregistrate printr-un sistem special sau predate unui intermediar, iar acțiunilor li se acordă un preț mediu pe acțiune, care este prețul ponderat al tuturor execuțiilor necesare pentru completarea comenzii. Partea de cumpărare sau de vânzare are control asupra modului în care introduc comanda sau în modul în care direcționează intermediarul pentru gestionarea comenzii. Deși, întrucât comenzile mari pot avea un impact semnificativ asupra prețului unei garanții, utilizatorul comenzilor pe blocuri poate să nu obțină întotdeauna numărul de acțiuni pe care le doresc și / sau prețul dorit.
Comenzile bloc sunt, de asemenea, deseori executate în afara schimbului, dar trebuie totuși raportate la schimb. De exemplu, un fond de acoperire poate fi nevoit să vândă 100.000 de acțiuni dintr-o garanție, în timp ce o altă parte este dispusă să cumpere 100.000. Părțile pot posta interesul lor pe o piscină întunecată sau cu un intermediar. Dacă fondul întunecat sau intermediarul găsește o potrivire, comerțul are loc la un preț specificat sau potrivit, sau uneori la prețul intermediar dintre ofertă și cerere. Dacă tranzacția are loc în afara schimbului, atunci tranzacția trebuie să fie raportată la schimb în timp util.
Dacă se folosește un intermediar, denumit uneori un blockhouse, intermediarul poate găsi pe cineva să ia partea cealaltă a tranzacției, sau poate reduce comanda în bucăți mai mici și apoi să o trimită la mai multe brokeraj sau rețele de comunicații electronice (ECNs) ) să deghizeze mărimea comenzii și inițiatorul acesteia. Aceștia pot trimite aceste comenzi mai mici la diferite ore și la prețuri diferite pentru a reduce impactul asupra pieței comenzii.
Comenzile bloc sunt rareori solicitate de comercianții cu amănuntul și sunt utilizate în principal de comercianții instituționali. Deși acest lucru este cazul, unele case de brokeraj oferă posibilități de tranzacționare în bloc pentru comercianții cu amănuntul prin comenzi iceberg sau soluții de rutare care completează comenzile în timp într-un interval de preț specificat, pe măsură ce lichiditatea este disponibilă.
Exemplu de comandă bloc instituțională pe piața bursieră
Presupunem că un fond de acoperire trebuie să vândă două milioane de acțiuni Netflix Inc. (NFLX). În momentul vânzării, volumul mediu zilnic este de aproximativ cinci milioane de acțiuni. Prin urmare, încercarea de a vinde acțiunile simultan ar declanșa o vânzare semnificativă, deoarece aproximativ 40% din volumul mediu zilnic ar fi împins instantaneu. Prin urmare, pur și simplu folosind o comandă de vânzare pe piață sau chiar un iceberg sau o comandă limită nu poate funcționa.
Fondul de acoperire speculativă optează pentru a apela la o casă de bloc și pentru a le face să execute tranzacția. Casuta, care are cunoștință de alți cumpărători și vânzători din stoc, poate cunoaște cumpărătorul care ar fi interesat să cumpere acțiunile. În acest caz, intermediarul ar putea găsi un preț convenit între cele două parări și să facă un schimb în afara bursei. Acest lucru nu are impact asupra pieței, iar cele două părți se încheie cu tranzacția pe care și-o doresc.
Dacă intermediarul nu poate găsi un cumpărător sau nu poate vinde pentru o tranzacție off-exchange, poate încerca un pool întunecat. Deoarece grupurile întunecate nu dezvăluie câte acțiuni sunt în ordine, ele pot posta o cantitate mare de acțiuni care sunt libere pentru tranzacție cu comenzi opuse care sunt postate pe fondul întunecat. Aceasta poate fi utilizată exclusiv sau combinată cu desfacerea în continuare a comenzii și publicarea acesteia pe alte ECN-uri și cu diferiți brokeri, în timp și la prețuri diferite, pentru a ascunde dimensiunea comenzii și persoana sau instituția care vinde.
Presupunem că stocul se tranzacționează în jurul valorii de 310 dolari când comanda este blocată pentru a vinde două milioane de acțiuni. Intermediarul descompune comanda și este capabil să vândă acțiunile la un preț mediu de 309 USD. Deoarece comanda a fost întreruptă și executată de-a lungul timpului, pe diferite locații, a avut un impact mult mai mic asupra pieței decât vânzarea tuturor acțiunilor simultan. Dacă a existat o cerere puternică pentru stoc, intermediarul poate chiar să poată vinde acțiunile la prețuri mai mari și mai mari, obținând, de exemplu, un preț mediu de 311 USD sau 315 dolari.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.