Bazele contoarelor de fier

Un condor de fier este o strategie avansată de opțiuni, care este favorizată de comercianții care doresc randamente consistente și nu doresc să petreacă o cantitate nejustificată de timp pregătind și executând tranzacții. Ca poziție neutră, poate oferi o mare probabilitate de revenire pentru cei care au învățat să o execute corect.

Majoritatea noilor comercianți sunt învățați să execute această strategie prin crearea întregii poziții simultan, ceea ce nu maximizează profitul și nici nu reduce riscul. O metodă alternativă este de a construi poziția în părți și de a executa diferențele de credit separate în raport cu tendințele de preț ale garanției de bază. Crearea poziției în acest mod maximizează creditul disponibil și tranzacționează o gamă de profit.

De asemenea, comercianții trebuie să înțeleagă cum să negocieze cu piața și să „intre în distribuția ofertelor-cerere”. Înțelegând diferitele tehnici de gestionare a riscurilor disponibile, conorul de fier poate oferi comercianților un mod foarte consistent de a construi un cont de tranzacționare. (Pentru a afla mai multe, citiți Luarea zborului cu un condor de fier .)

Ce este un condor de fier?

Construcția unui condor de fier presupune crearea a două spread-uri de credit. Un spread de credit implică vânzarea unei opțiuni (puse sau apelate) și achiziționarea ulterioară a unei alte părți mai îndepărtate din bani. Diferența dintre primele primite pentru opțiunea vândută și costul opțiunii achiziționate asigură profitul. Acest profit se realizează prin cumpărarea ulterioară a poziției pentru un câștig sau prin păstrarea întregii prime, atunci când opțiunile expiră. (Pentru o privire cuprinzătoare asupra extinderilor de opțiuni, consultați Care opțiune verticală se poate utiliza? )

Numărul de prețuri de grevă între cele două opțiuni (sau spread) determină valoarea totală a capitalului la risc și suma deținută de firma de brokeraj determinată ca:

Spread - credit x 100 x # de contracte = marjă

Condorul de fier este format dintr-o răspândire a apelului de urs și un răspândit taur. Cele două împrumuturi de credit sunt adesea utilizate împreună, nu pentru că este necesar, ci pentru că au aceeași sumă de capital la risc. Deoarece pierderile nu pot fi realizate de ambele spread-uri de credit, brokerii dețin doar o marjă pentru unul dintre ei.

Condorul de fier creează o gamă de tranzacționare care este delimitată de prețurile de grevă ale celor două opțiuni vândute. Pierderile sunt realizate numai dacă suportul crește deasupra grevei de apel sau scade sub greva de plată. Deoarece nu există niciun risc suplimentar pentru a ocupa poziția a doua, de multe ori este în beneficiul comerciantului să adopte a doua poziție și randamentul suplimentar pe care îl oferă.

Condorul de fier este cunoscut ca o strategie neutră, deoarece comerciantul poate profita atunci când suportul urcă, coboară sau tranzacționează lateral. Cu toate acestea, comerciantul tranzacționează probabilitatea succesului în funcție de valoarea pierderii potențiale. Cu această poziție, randamentul potențial este de obicei mult mai mic decât capitalul la risc.

Condorii de fier sunt similari cu veniturile fixe, unde se cunosc fluxurile maxime de numerar și pierderile maxime. Decizia de a face un anumit comerț devine o problemă de gestionare a riscurilor. Cheia este să primești cât mai mult credit posibil, în timp ce crești intervalul de profit sau distanța dintre cele două greve vândute. (Pentru a afla mai multe, citiți Ar trebui să vă adăugați la condorii de fier? )

Abordarea tradițională a condorului de fier

Mulți comercianți noi sau începători învață să creeze poziția de condor de fier determinând suportul și rezistența pentru o securitate și apoi creează poziția astfel încât opțiunile vândute să fie în afara intervalului de tranzacționare prevăzut. Unii vor intra, de asemenea, în poziție atunci când stocul se află în punctul mediu al intervalului sau un punct echidistant între opțiunile vândute.

Prin crearea poziției în acest fel, comerciantul consideră că a creat cel mai bun scenariu posibil, dar, de fapt, a redus la minimum atât aspectele strategiei de creditare cât și de gestionare a riscurilor. Prin proiectarea formularelor de comandă care facilitează executarea comercianților simultan, multe firme de brokeraj online o perpetuează în acest fel. (Pentru mai multe, citiți Bazele de asistență și rezistență .)

Deși o poziție neutră, tranzacțiile de credit de tranzacționare sunt o modalitate de a profita fie de volatilitate, fie de volatilitatea implicită. Numai atunci când se preconizează că nivelul de bază se va mișca semnificativ sau când stocul a fost în tendință într-o direcție, primele de opțiune cresc. Din acest motiv, crearea ambelor părți ale condorului în același timp înseamnă sub-optimizarea potențialului credit al unuia sau al ambelor spread-uri de credit, reducând astfel gama de profit globală a poziției. Pentru a primi o rentabilitate acceptabilă, mulți comercianți vor vinde la prețuri de grevă mai mari în bani decât dacă împrumuturile de credit ar fi fost executate în perioade diferite, mai profitabile.

O abordare diferită a condorului de fier

O abordare care poate maximiza creditul primit și gama de profituri a condorului de fier este să fiți în poziție. „Legging in” se referă la crearea spread spread și apelul spread în momentele în care producătorii de piață umflă prețurile fie ale apelului vândut, fie al celui pus. (Pentru a afla mai multe despre această strategie, consultați un apel acoperit alternativ: adăugarea unui leg .)

Cel mai bun moment pentru a crea răspândirea taurului sau răspândirea apelului de urs este atunci când suportul s-a mișcat semnificativ în direcția de rezistență (pentru răspândirea apelului) sau de sprijin (pentru răspândirea putului) sau a menținut tendința pentru mai multe sesiuni într-o rând. Deoarece pierderea valorii de bază pentru o perioadă de timp, cumpărătorii vor primi beneficii ca asigurare împotriva pierderilor ulterioare. Când se va întâmpla acest lucru, producătorii de piață vor crește în mod semnificativ costul vânzărilor, ceea ce crește primele pentru vânzători. În schimb, atunci când baza de bază crește, mai mulți cumpărători merg mult timp. Aceasta crește primele pentru apeluri și credite pentru răspândirea apelului.

Un alt mod de a crește creditul primit din poziție este să negociezi cu producătorul de piață. Mulți comercianți începători acceptă răspândirea naturală pe care o oferă piața, fără să conștientizeze că producătorii de piață vor accepta comenzi limită care le pot obține un credit suplimentar de până la o treime din distribuirea ofertei. De exemplu, o răspândire de 30 de centimetri poate adăuga până la 10 centi pe acțiune sau 40 de cenți suplimentari pe acțiune pentru întreaga poziție a condorului de fier.

În așteptarea unui moment oportun pentru ca diseminarea naturală să se umfle și apoi intrând în spread-ul ofertei, un comerciant poate vinde la prețuri de grevă care inițial nu aveau deloc credit. Prin dictarea condițiilor pe care sunt dispuși să le primească pentru poziție, comercianții pot transforma chiar și credite naturale negative (diferența de piață dintre opțiunea vândută și cea cumpărată) la sume care oferă rentabilități acceptabile ajustate la risc.

Managementul riscului

Există și alte tehnici care pot fi utilizate pentru a limita pierderile. O modalitate este de a schimba opțiuni de index (cum ar fi S&P 500 sau Russell 2000) în loc de stocuri. Stocurile unice au potențialul de a se balansa în mod sălbatic ca răspuns la câștiguri, sau alte noutăți pot face ca acestea să se distanțeze semnificativ într-o direcție sau să treacă prin niveluri semnificative de sprijin sau rezistență într-o perioadă scurtă de timp. Întrucât indexurile sunt formate din multe stocuri diferite, acestea tind să se miște mai încet și sunt mai ușor de prevăzut. Faptul că sunt extrem de lichide și au opțiuni tranzacționabile la fiecare 10 puncte reduce diferențele de ofertă și oferă mai mult credit la fiecare preț de grevă.

Una dintre cele mai practice tehnici de gestionare a riscurilor este să ai răbdare. Determinați cantitatea minimă de credit necesară pentru a vă acoperi pentru capitalul la risc. Găsiți un preț de grevă la care vă vindeți confortabil, stabiliți comenzi limită în acea poziție și lăsați producătorul de piață să își asume unul dintre tranzacțiile dvs. atunci când a fost stabilit suficient credit. Nu vă faceți griji dacă nu puteți primi al doilea picior imediat. Timpul funcționează în favoarea ta: cu cât poți expira mai aproape de expirare și primești totuși un credit acceptabil, cu atât mai bine. Decaderea timpului, nemesisul cumpărătorilor de opțiuni, beneficiază vânzătorii de opțiuni.

Comercianții ar trebui să știe întotdeauna exact punctul în care ar trebui să încerce să repare o poziție dacă este amenințată. Dacă indicele ajunge la acel punct sau amenință unul dintre punctele dvs. de atac vândute, există alte alternative decât lichidarea poziției pentru o pierdere. Puteți să vă derulați întotdeauna într-un nou spread de credit (într-o grevă mai mare pentru răspândirea apelurilor sau o grevă mai mică pentru spread spread). Acesta este adesea cel mai bun curs de acțiune, deoarece puteți primi credit suplimentar fără a fi necesar să postați nicio marjă suplimentară. Având în vedere că indicele ar fi trebuit să fie în tendință semnificativ pentru a-ți amenința poziția, este adesea posibil să găsești suficient credit suplimentar pentru a reduce considerabil, sau chiar pentru a acoperi pierderile la un preț de grevă și chiar mai departe din bani.

Linia de jos

Mulți noi comercianți evită strategii avansate de opțiuni, cum ar fi condorul de fier, crezându-le a fi prea complicate pentru a tranzacționa constant. Realitatea este că majoritatea comercianților fac doar o tranzacție de condor pe indice pe lună. O revizuire sumară a pieței este de obicei suficientă pentru a determina când să setați sau să revizuiți ordinele limită. Dacă este executat corect pentru a crea o gamă maximă de profit, condorul de fier promite o mare probabilitate de succes, ceea ce împiedică comercianții să fie lipiți pe calculatoarele lor pentru a-și gestiona meseriile.