Securitatea ratei licitației (ARS)
O garanție a ratei licitației (ARS) este o garanție a datoriei care este vândută printr-o licitație olandeză. Garanția ratei licitației este vândută la o rată a dobânzii care va goli piața la cel mai mic randament posibil. Acest lucru asigură că toți ofertanții de pe un ARS primesc același randament la emisiunea datoriei.
Rata dobânzii la un ARS este resetată periodic în timpul fiecărei licitații.
Înțelegerea securității ratei licitației (ARS)
Emitenții municipali și corporativi care doresc să ridice datoria la un cost scăzut și care caută flexibilitatea ratelor variabile pot merge pe calea valorilor mobiliare la licitație (ARS). Titlurile de rată de licitație sunt emisiuni ale datoriilor pe termen mediu sau lung, care își determină ratele dobânzilor printr-un proces de licitație olandez. ARS, într-un fel, acționează ca și cum ar fi o problemă pe termen scurt, deoarece ratele dobânzilor sunt resetate aproximativ în fiecare lună. O licitație olandeză este o structură de licitație de ofertă publică în care prețul ofertei este stabilit după preluarea tuturor ofertelor și determinarea celui mai mare preț la care se poate vinde oferta totală.
Înainte de licitație, brokerii discută gama de rate ARS posibile cu clienții lor. Această discuție, denumită „discuție despre preț”, oferă clienților o bază pentru ratele probabile, dar investitorii sunt liberi să depună oferte în afara acestui interval. Investitorii intră într-un proces de licitație competitivă, depunând oferte care specifică numărul de acțiuni, în denominări de 25.000 USD, pe care sunt dispuși să le cumpere și cea mai mică rată a dobânzii pe care ar fi dispuși să o accepte din obligațiune. Ofertele sunt acceptate până la data limită după care agentul de licitație calculează rata de compensare pe baza ofertelor depuse. Rata de compensare este rata dobânzii care va fi plătită la titluri până la următoarea licitație. Dacă rata ofertei a investitorului este mai mică decât rata de compensare, investitorul va primi integral sau o parte din oferta dorită. Ofertele plasate peste rata de compensare nu vor fi completate.
Licitațiile pentru ARS se organizează la fiecare șapte, 28 sau 35 de zile, moment în care tarifele sunt resetate. Cupoanele sunt plătite fie la scurt timp după încheierea fiecărei perioade de licitație, iar randamentul este decontat sau în fiecare trimestru. Investitorii sunt atrași de aceste valori mobiliare datorită ratingului ridicat al calității investițiilor, pe lângă faptul că sunt scutiți de impozitele federale, de stat și locale. ARS oferă, de asemenea, un randament post-impozit ușor mai mare decât instrumentele de pe piața monetară, datorită complexității acestora cu o creștere a riscului.
În 2008, piața de licitații ARS a eșuat atunci când cele patru bănci principale de investiții de pe piață - Citigroup, UBS AG, Morgan Stanley și Merrill Lynch - au refuzat să acționeze ca ofertanți ai ultimei acțiuni, așa cum o făceau de obicei din cauza preocupărilor de lichiditate. Brokerii care au vândut aceste titluri în numele emitenților au determinat cumpărătorii să creadă că sunt lichide. Când dezavantajul ARS a apărut, licitațiile au atras prea puțini ofertanți pentru a stabili o rată de compensare, ceea ce a dus la incapacitatea deținătorilor ARS de a-și vinde investițiile pe termen lung care au devenit nelegale. De fapt, o piață a valorilor mobiliare la licitație a încetat să mai existe.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.