Valoarea actuală ajustată - Definiția APV
Valoarea actuală ajustată este valoarea actuală netă (VNV) a unui proiect sau companie dacă este finanțată exclusiv din capitaluri proprii plus valoarea actuală (PV) a oricăror beneficii de finanțare, care sunt efectele suplimentare ale datoriei. Luând în considerare beneficiile de finanțare, APV include scuturi fiscale precum cele furnizate din dobânzi deductibile.
Formula pentru APV este
Valoarea actuală ajustată = Valoarea firmă dezvăluită + NEunde: NE = Efectul net al datoriei \ begin {aliniat} & \ text {Valoarea actualizată ajustată = Valoarea firmă dezvăluită + NE} \\ & \ textbf {unde:} \\ & \ text {NE = Efectul net al datoriei} \\ \ end {aliniat} Valoarea actuală ajustată = Valoarea firmă dezvăluită + NEunde: NE = Efectul net al datoriei
În cazul în care efectul net al datoriei include:
- Scutul de impozit pe dobânzi creat atunci când companiile au datorii, deoarece dobânda aferentă datoriei este deductibilă din impozite. Se calculează ca dobândă de cheltuieli de rată de impozit. Dar include doar scutul pentru impozitul pe dobânzi utilizat în acel an.
- Atunci trebuie calculată valoarea actuală a scutului pentru impozitul pe dobânzi utilizat. Valoarea actuală a scutului pentru impozitul pe dobânzi este: (rata impozitului * sarcina datoriei * rata dobânzii) / rata dobânzii.
Cum se calculează valoarea actuală ajustată - APV
Pentru a determina valoarea actuală ajustată:
- Găsiți valoarea firmei desfășurate.
- Calculați valoarea netă a finanțării datoriei.
- Sumați valoarea proiectului sau companiei restrânse și valoarea netă a finanțării datoriei.
Cum se calculează APV în Excel
Un investitor poate utiliza excel pentru a construi un model pentru a calcula valoarea actuală netă a firmei și valoarea actuală a datoriei.
Ce vă spune valoarea actualizată ajustată?
Valoarea actuală ajustată ajută la a arăta unui investitor avantajele scuturilor fiscale rezultate din una sau mai multe deduceri fiscale ale plăților de dobânzi sau dintr-un împrumut subvenționat la rate inferioare pieței. Pentru tranzacțiile cu efect de levier, APV este preferat. În special, situațiile de achiziție în pârghie sunt cele mai eficiente situații în care să se utilizeze metodologia ajustată a valorii prezente.
Valoarea unui proiect finanțat din datorie poate fi mai mare decât un proiect finanțat prin capitaluri proprii, deoarece costul capitalului scade atunci când se utilizează pârghia. Folosirea datoriei poate transforma de fapt un proiect negativ VNV într-unul pozitiv. NPV utilizează costul capitalului propriu ca rată de actualizare, în timp ce APV utilizează costul mediu ponderat al capitalului ca rată de actualizare.
Cheie de luat cu cheie
- APV este NPV-ul unui proiect sau companie dacă este finanțat exclusiv prin capitaluri proprii plus valoarea actuală a beneficiilor de finanțare.
- APV arată un investitor avantajul scuturilor fiscale din plățile dobânzilor deductibile din taxe.
- Este cel mai bine utilizat pentru tranzacțiile de levier, cum ar fi achizițiile cu efect de levier, dar este mai mult un calcul academic.
Exemplu de utilizare a valorii prezente ajustate - APV
Într-o proiecție financiară în care se calculează un NPV al cazului de bază, se adaugă suma valorii actuale a scutului pentru impozitul pe dobânzi pentru a obține valoarea actuală ajustată.
De exemplu, presupunem că un calcul de proiecție pe mai mulți ani constată că valoarea actuală a fluxului de numerar gratuit (FCF) al companiei ABC plus valoarea terminalului este de 100.000 USD. Rata de impozitare pentru companie este de 30%, iar rata dobânzii de 7%. Sarcina datoriei sale de 50.000 USD are un scut de impozit pe dobânzi de 15.000 USD sau (50.000 $ * 30% * 7%) / 7%. Astfel, valoarea actuală ajustată este de 115.000 USD sau 100.000 USD + 15.000 USD.
Diferența dintre APV și fluxul de numerar actualizat - DCF
În timp ce metoda valorii actuale ajustate este similară cu metodologia fluxului de numerar actualizat (DCF), fluxul de numerar actual ajustat nu surprinde impozite sau alte efecte de finanțare într-un cost mediu ponderat al capitalului (WACC) sau alte rate de actualizare ajustate. Spre deosebire de WACC utilizat în fluxul de numerar actualizat, valoarea actualizată ajustată urmărește să aprecieze separat efectele costului capitalurilor proprii și al costului datoriei. Valoarea actuală ajustată nu este la fel de răspândită ca metoda fluxului de numerar actualizat.
Limitări ale valorii actuale ajustate - APV
În practică, valoarea actuală ajustată nu este utilizată la fel de mult ca metoda fluxului de numerar actualizat. Este mai mult un calcul academic, dar este adesea considerat că are ca rezultat evaluări mai precise.
Aflați mai multe despre valoarea actuală ajustată - APV
Pentru a aprofunda mai mult în calcularea valorii actuale ajustate, consultați ghidul Investopedia pentru calcularea valorii curente nete.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.