Investiție condusă de răspundere (LDI)
O investiție bazată pe pasiv, altfel cunoscută sub denumirea de investiție bazată pe pasiv, este în primul rând orientată spre obținerea de active suficiente pentru a acoperi toate datoriile curente și viitoare. Acest tip de investiții este obișnuit atunci când aveți de-a face cu planuri de pensii cu beneficii definite, deoarece datoriile implicate urcă destul de frecvent în miliarde de dolari cu cea mai mare dintre planurile de pensii.
Înțelegerea investițiilor conduse prin răspundere (LDI)
Obligațiile planurilor de pensii cu beneficii determinate, acumulate ca rezultat direct al pensiilor garantate pe care sunt concepute să le ofere la pensionare, sunt perfect poziționate pentru a beneficia de investiții bazate pe răspundere. Totuși, investiția în răspundere este un tratament pe care îl pot utiliza o varietate de clienți.
Cheie de luat cu cheie
- Investițiile bazate pe pasiv sunt utilizate în mod obișnuit în planurile de pensii cu beneficii definite sau în alte planuri cu venituri fixe pentru a acoperi pasivele curente și viitoare prin achiziții de active.
- Abordarea generală a planurilor de investiții bazate pe pasiv constă în minimizarea și gestionarea riscului de pasiv urmat de generarea de rentabilitate a activelor.
Investiția bazată pe răspundere pentru clienții individuali
Pentru un pensionar, utilizarea strategiei LDI începe cu estimarea cantității de venit de care individul va avea nevoie pentru fiecare an viitor. Toate veniturile potențiale, inclusiv prestațiile de securitate socială, se scad din suma anuală de care are nevoie pensionarul, contribuind la determinarea sumei de bani pe care pensionarul va trebui să se retragă din portofoliul de pensionare pentru a îndeplini venitul stabilit necesar anual. Retragerile anuale devin apoi pasivele pe care trebuie să se concentreze strategia LDI. Portofoliul pensionarului trebuie să investească într-o manieră care să ofere individului fluxurile de numerar necesare pentru a face față retragerilor anuale, contabilizând cheltuielile intermitente, inflația și alte cheltuieli incidentale care apar pe parcursul anului.
Investiție bazată pe răspundere pentru fondurile de pensii
Pentru un fond de pensii sau un plan de pensii care utilizează strategia LDI, accentul trebuie pus pe activele fondului de pensii. Mai precis, accentul ar trebui să fie pus pe asigurările acordate pensionarilor și angajaților. Aceste asigurări devin pasivele pe care strategia trebuie să le țină. Această strategie contrastează în mod direct abordarea investițională care își îndreaptă atenția către partea de activ a bilanțului fondului de pensii.
Nu există o abordare sau o definiție convenită pentru acțiunile specifice luate în ceea ce privește LDI. Administratorii fondurilor de pensii folosesc destul de des o varietate de abordări sub banner-ul strategiei LDI. În general, acestea au două obiective. Prima dintre ele este de a gestiona sau de a minimiza riscul datorat datoriilor. Aceste riscuri variază de la modificarea ratelor dobânzilor la inflația valutară, deoarece au un efect direct asupra stării de finanțare a planului de pensii. Pentru a face acest lucru, firma ar putea proiecta obligațiile curente în viitor pentru a determina o cifră adecvată pentru risc. Al doilea obiectiv de a genera randamente din activele disponibile. În această etapă, firma ar putea căuta instrumente de capitaluri proprii sau datorii care să genereze randamente proporționale cu datoriile estimate.
Există o serie de tactici cheie care par să se repete conform strategiei LDI. Acoperirea este adesea implicată, parțial sau integral, pentru a bloca sau a limita expunerea fondului la inflație și la ratele dobânzilor, deoarece aceste riscuri adesea scapă din capacitatea fondului de a face bine promisiunilor pe care le-a făcut membrilor.
În trecut, obligațiunile erau adesea folosite pentru acoperirea parțială a riscurilor de rată a dobânzii, dar strategia LDI tinde să se concentreze pe utilizarea de swap-uri și diverse alte instrumente derivate. Indiferent de abordarea folosită, în mod obișnuit, urmărește un „traseu de glisare” care are drept scop reducerea riscurilor - cum ar fi ratele dobânzii - în timp și obține randamente care se potrivesc sau depășesc creșterea obligațiilor anticipate ale planului de pensii.
Exemple de strategii LDI
Dacă un investitor are nevoie de venituri suplimentare în valoare de 10.000 USD, dincolo de ceea ce oferă plățile de securitate socială, el sau ea poate implementa o strategie LDI prin achiziționarea de obligațiuni care vor furniza cel puțin 10.000 USD în plăți cu dobânzi anuale.
Ca un al doilea exemplu, luați în considerare cazul unei firme de pensii care trebuie să genereze profituri de 5% pentru activele din portofoliul său. Cea mai ușoară opțiune pentru firmă este să investească fondurile de care dispune într-o investiție de capital care generează randamentul necesar. În mod alternativ, poate utiliza o abordare LDI pentru a estima împărțirea investiției în două găleți.
Primul este un instrument de venit cu beneficii definite pentru randamente consistente (ca strategie de minimizare a riscului de datorie), iar suma rămasă intră într-un instrument de capitaluri proprii pentru a genera randamente din active. Întrucât scopul unei strategii LDI este de a acoperi riscul de răspundere curentă și viitoare, teoretic, poate fi posibil ca randamentele generate să fie transferate în cupa cu venituri fixe în timp.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.