6 stocuri de construcții de locuințe ar putea face față reducerilor mai abrupte în 2019

Stocurile de locuințe, care au revenit în acest an cu piața, sunt încă departe de maximele lor de un an și ar putea continua să scufunde și mai mult pe măsură ce elementele fundamentale ale industriei locative din SUA slăbesc, potrivit diferiților observatori de pe piață. Companii precum Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) și Beazer Homes (BZH) ar putea suferi cel mai rău.

În timp ce costurile crescânde ale locuințelor, la niveluri record, i-au scos pe mulți cumpărători din piețele dorite, nivelurile de inventar au fost la cele mai mici niveluri în trei ani, ceea ce a dus la o scădere a vânzărilor de locuințe. Pe măsură ce nivelurile de inventar urcă înapoi, o mulțime de preocupări, inclusiv ratele ipotecare în plină expansiune, o scădere a achizițiilor de către cumpărătorii străini și o nouă factură fiscală trecută la sfârșitul anului 2017, care a limitat deducerea pentru impozitele locale și locale la 10.000 USD, ar putea să aducă și mai mult locuințe. stocuri, pe The Wall Street Journal.

„Dintr-o dată lumina s-a stins în a doua jumătate a anului, vânzările scăzând și stocurile crescând”, a spus Lawrence Yun, economist șef la Asociația Națională a Agenților Imobiliari.

Stocurile de locuințe sunt în scădere brută, în ciuda sărăciei din ianuarie

• KB Acasă; Performanța stocului pe 2 luni: -41.8%
• Casele Beazer; -40.8%
• Lennar; 1-34.3%
• Frații Toll; -29.8%
• DR Horton; -24.4%
• PulteHome; -17.5%

Piața locuințelor de răcire

În 2018, elementele fundamentale din sectorul locuințelor au slăbit deja, în ciuda creșterii economiei și a șomajului la un nivel minim de 50 de ani. Săptămâna aceasta, după ce a început noul an, stocurile de constructor de case au scăzut la comenzile mai slabe decât se așteptau de la KB Home. SPDR Homebuilders ETF (XHB) a crescut cu 8, 2% YTD până luni, depășind în continuare randamentul de 3% al S&P 500.

Inexistența unei corelații între sectorul odinioară cald și economia mai largă a sfidat prezicerile că o creștere sănătoasă ar reînvia sectorul în dificultate. Acum, mai multe forțe macroeconomice negative ar putea afecta câștigurile și performanța stocurilor multor lideri din industria locativă, care se confruntă deja cu o mulțime mai dură, pe măsură ce piața combate temerile de tensiuni comerciale, ratele în creștere și o serie de progrese recente ale pieței.

„În 2019, economia va crește cel mai probabil, dar o piață a locuințelor mai cool va contribui mai puțin la economia generală”, a scris brokerul imobiliar Redfin într-un raport din decembrie.

Robert Dietz, economist șef la Asociația Națională a Constructorilor de case, prevede că locuințele unifamiliale vor începe să crească cu mai puțin de 2%, față de 4% în 2018 și 8% în 2017. El sugerează că problemele pieței de locuințe sunt „povestitoare” o poveste conform căreia economia încetinește. ”Locuința, care cuprinde aproximativ 15% până la 18% din PIB, ajută la determinarea altor sectoare ale economiei - stimularea încrederii consumatorilor, a cheltuielilor pentru îmbunătățirea locuințelor, a construcțiilor și a creditării ipotecare. Prin urmare, unii slăbiciuni sunt văzuți de unii care semnalează o scufundare mai mare.

Aterizare moale pentru piața locuințelor

Nu toate sunt atât de înflăcărate. Economistul Yun se așteaptă la o cerere subiacentă puternică, determinată de milenii, a căror capacitate de cumpărare a crescut cu prețuri ușor mai mici, ar trebui să mențină piața cam la plat în 2019. Între timp, odată cu încetinirea creșterii prețurilor la domiciliu, nivelul ridicat al stocurilor și ratele ipotecare stabilizate ar putea oferi sectorului o cum cumpărătorii se grăbesc să intre înainte ca ratele să crească din nou.

Alții, inclusiv Ralph McLaughlin, economist-șef adjunct la CoreLogic Inc., consideră un „debarcare moale” pentru piața locuințelor drept cel mai probabil și cel mai bun caz. El a avertizat, însă, că „piețele urmează adesea spiritele animalelor sau psihologia”, capabile să transforme debarcările moale în accidente, dacă cumpărătorii și vânzătorii încep să intre în panică.

O mare parte se va baza pe acțiunile Fed de creștere a ratelor dobânzii, pe care economiștii se așteaptă acum să se încheie în 2019 la 5, 5%. Dacă ratele continuă să crească, consumând cererea ipotecară, piața locuințelor va scădea probabil în continuare, dacă creșterea salariilor nu va crește semnificativ. Pe deasupra, Asociația Ipotecarilor Bancherilor a raportat cereri de credit ipotecare din SUA cu 23, 5% pentru săptămâna încheiată pe 4 ianuarie față de săptămâna precedentă, pe Barron.

„Cu excepția cazului în care ratele dobânzilor încep să scadă pe termen scurt, credem că riscurile dezavantajate rămân pentru piața locuințelor și cu aceasta pentru acțiunile constructorului de locuințe”, a scris Deutsche Bank într-o notă în care firma a redus acțiunile PulteGroup și Toll Brothers pentru a menține, în timp ce faceți upgrade Lennar pentru a cumpăra pe baza evaluării, pe Barron.

Privind înainte

Este important de menționat că aceste stocuri de locuințe înregistrează de obicei scăderi masive în timpul ciclurilor economice, ceea ce face o revenire puternică pe piețele taur. De exemplu, acțiunile Lennar au crescut de mai mult de șase ori de pe fondul stocului în timpul crizei financiare din 2008. Astfel, cei mai înrăiți investitori care se uită la sectorul locuințelor s-ar angaja într-un orizont investițional pe termen lung și s-ar pregăti pentru o plimbare sălbatică.