5 factori care vor determina viitorul pieței bursiere

Piața taurului actuală este la doar câteva zile distanță de la a deveni nouă ani, având în vedere că piața de urs anterioară s-a încheiat odată cu încheierea tranzacționării la 9 martie 2009. Mulți investitori se întreabă cât de mult poate trece. Investitor renumit și observator de piață, Mohammed El-Erian, scrie pe 4 martie, așa cum a fost tipărit în Financial Times: „Secvența particulară a ultimei luni - corectarea bruscă, urmată de o revenire rapidă înapoi și apoi retragerea de săptămâna trecută - ridică întrebări interesante cu privire la dacă piețele se află în faza inițială a unei vânzări prelungite sau, în schimb, sunt plasate pe o poziție mai puternică pe termen mediu. Răspunsul la această întrebare va răspunde de cinci factori. "

Acești cinci factori sunt: ​​creșterea economică; politică monetară; curba de randament; volatilitate și lichiditate; și plângerea investitorilor. Indexul de Anxietate Investopedia (IAI) înregistrează niveluri foarte ridicate de îngrijorare cu privire la piețele de valori mobiliare în rândul milioanelor noastre de cititori din întreaga lume. În timp ce indicele S&P 500 (SPX) a crescut cu 303% de la sfârșitul ultimei piețe de urs, acesta a scăzut cu 5, 0% față de nivelul maxim la închiderea din 26 ianuarie și a crescut cu doar 2, 0% până la data actuală închiderea din 6 martie. Între timp, volatilitatea măsurată de CBOE Volatility Index (VIX) a crescut în ianuarie, adăugându-se îngrijorărilor printre investitorii care s-au obișnuit să crească constant la prețul acțiunilor.

Reluați pe scurt

Contribuent la Bloomberg și la Financial Times, El-Erian este consilierul economic principal la Allianz SE, compania-mamă a firmei de administrare a activelor Pimco, unde anterior a fost CEO și co-șef de investiții (CIO). Printre alte funcții, a condus și Consiliul Dezvoltării Globale sub președintele Barack Obama, a fost CEO al Harvard Management Co., care investește dotarea acelei universități, a fost director general la Salomon Smith Barney (achiziționat ulterior de Citigroup, apoi vândut lui Morgan Stanley ), și a fost director adjunct al FMI, pe Bloomberg.

1. Creșterea economică

„Susținută de politicile pro-creștere în SUA și de un proces natural de vindecare economică în Europa, economia globală se află în mijlocul unei creșteri sincronizate în creștere”, scrie El-Erian. El este încurajat de faptul că consumul și investițiile în afaceri au fost principalii factori ai creșterii, mai degrabă decât „inginerie financiară”. El a continuat fundamentele economice puternice, esențiale pentru piețe, consideră că piețele sunt mai puțin dependente de lichiditatea de la băncile centrale sub formă de achiziții de active sau de lichidități de la companii sub formă de rambursări de acțiuni, dividende și achiziții. De asemenea, el consideră că „creșterea poate dobândi un impuls suplimentar dacă lumea evită un război comercial costflativ costisitor”.

2. Politica monetară

Un semn optim pentru economia SUA, pentru El-Erian, este faptul că creșterea economică s-a consolidat, în ciuda înăspririi de către Rezerva Federală sub formă de creșteri ale ratei dobânzii, anunțuri de creșteri viitoare și încetarea achizițiilor de active numită ușurare cantitativă. El indică faptul că alte bănci centrale de conducere vor urma o cale similară nu au reușit să derajeze creșterea de peste mări. Cu toate acestea, rămâne de văzut, a adăugat el, dacă creșterea va persista „dacă tranziția politicii devine mai simultană [între] ... mai multe bănci centrale importante din punct de vedere sistemic”.

3. Curba de randament

El-Erian observă o creștere „relativ ordonată” a randamentului obligațiunilor care reduce stimulentele pentru asumarea riscului excesiv. Mai mult, el consideră că curba de rentabilitate plană este în primul rând rezultatul „fluxurilor de investiții și a modelelor de emitere a obligațiunilor”, mai degrabă decât forțele care au prezentat o „încetinire economică semnificativă”.

4. Volatilitate și lichiditate

De asemenea, el consideră că încurajează faptul că volatilitatea măsurată de VIX a crescut până la o gamă mai „realistă și durabilă” decât a existat înainte de corectare. Între timp, implementarea recentă a produselor de investiții exotice legate de VIX, precum și interesul manifestat de autoritățile de reglementare pentru eșecul lor, ar trebui să reamintească investitorilor importanța lichidității, adaugă el. (Pentru mai multe, consultați și: Vânzarea stocurilor are asemănări îngrijorătoare cu criza din 2008. )

5. Reclamația investitorilor

Un alt semn pozitiv pentru El-Erian este că rentabilitatea volatilității pare să fi făcut investitorii mai puțin încrezători și mai puțin siguri că achiziționarea scufundărilor va garanta câștiguri. În special, refuzul băncilor centrale de a „furniza imediat piețelor semnale reconfortante” în timpul rectificării a dat o mulțime de necesitate pentru a face plăcere investitorilor, adaugă el. „Progresele ulterioare în toate aceste cinci probleme ar pune piețele pe o bază mai fermă și ar reduce riscul unei vânzări mult mai dramatice și mai durabile a pieței”, concluzionează el. (Pentru mai multe, consultați și: De ce investitorii pe acțiuni nu pot conta pe o salvare a Fed .

Steaguri rosii

Între timp, strategii cantitativi de la Bank of America Merrill Lynch notează că 13 dintre cele 19 "indicatoare ale pieței lor", sau 68%, au fost declanșate, relatează CNBC. Acestea includ indicatori economici, monetari, câștiguri și indicatori tehnici, precizează CNBC, menționând că "aproape toate au fost de obicei declanșate înainte de piețele de urs din trecut".

În plus, în timp ce scăderile susținute ale pieței de urs de 20% sau mai mult sunt rare în afara unei recesiuni, piața taur actuală oferă o imagine mai complicată, CNBC indică, deoarece evaluările și prețurile acțiunilor au ajuns înaintea economiei reale, stocurile devenind în cele din urmă " peste proprietate și prea iubit ”până în ianuarie a acestui an. Dacă o compensare excesivă a dezavantajului este întârziată rămâne o problemă de dezbatere.