Randament la cel mai rău (YTW)

Care este randamentul de a fi mai rău?

Randamentul la cel mai slab (YTW) este cel mai mic randament potențial care poate fi primit pe o obligațiune, fără ca emitentul să crească în mod implicit. YTW este calculat făcând ipoteze de scenariu din cel mai rău caz, calculând randamentul care ar fi primit dacă emitentul folosește provizioane, inclusiv plăți anticipate, apeluri sau fonduri scufundate. Această măsurătoare este utilizată pentru a evalua cel mai rău scenariu de randament pentru a ajuta investitorii să gestioneze riscurile și să asigure că cerințele de venit specifice vor fi încă îndeplinite, chiar și în cele mai grave scenarii.

01:28

Randament la cel mai rău

Înțelegerea randamentului pentru cel mai rău (YTW)

YTW-ul unei obligațiuni este calculat pe toate datele de apel posibile. Se presupune că o plată anticipată are loc dacă obligațiunea are o opțiune de apel și emitentul poate oferi o rată de cupon mai mică în funcție de ratele actuale ale pieței. YTW este cel mai mic randament până la scadență sau randament la apel (dacă obligațiunea are provizioane de plată anticipată); YTW poate fi același cu randamentul la maturitate, dar nu poate fi niciodată mai mare. Este cea mai mică rată de rentabilitate a deținătorului.

Mecanica

Randamentul la apel este rata anuală de rentabilitate presupunând că obligația este răscumpărată de emitent la următoarea dată a apelului. O obligațiune este apelabilă dacă emitentul are dreptul să o răscumpere înainte de data scadenței. YTW este cel mai scăzut din randamentul la apel sau randamentul până la scadență. O dispoziție de vânzare oferă titularului dreptul de a vinde obligațiunea înapoi companiei la un anumit preț la o dată specificată. Există un randament de pus, dar acest lucru nu are în vedere YTW, deoarece este opțiunea investitorului de a vinde obligațiunea.

Determinarea care randament este corect

Dacă o obligațiune nu este vândută, randamentul până la scadență este randamentul adecvat pentru utilizatorii investitorilor, deoarece nu există un randament la care să apeleze. Cu toate acestea, dacă o obligațiune este apelabilă, devine important să ne uităm la YTW. În special, pentru că o obligațiune tranzacționează peste valoarea nominală, randamentul până la scadență poate fi mai mare decât randamentul de apelat, deoarece investitorul plătește o primă care se îndepărtează de rentabilitate. În acest caz, YTW este important de examinat, deoarece obligațiunea ar putea fi apelată și acesta este cel mai mic randament posibil, presupunând că nu există o implicită.

Dacă o obligațiune tranzacționează sub valori egale, reducerea se adaugă la rentabilitatea unui investitor. Prin urmare, randamentul până la scadență este mai mic decât randamentul la apel, chiar dacă garanția poate fi răscumpărată. Randamentul la maturitate este YTW.

Atât randamentul până la scadență, cât și randamentul la apel sunt estimări ale rentabilității. Randamentul la apel și randamentul la scadență presupun că ambele cupoane sunt reinvestite la rata mai mică, dar se modifică ratele dobânzilor. De asemenea, presupune că obligațiunea este păstrată până la data sau scadența apelului.

Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.

Termeni înrudiți

Spread-to-Worst Spread-to-rea este diferența dintre randamentul-la-cel mai rău al unei obligațiuni și randamentul-la-cel mai rău al unei garanții a Trezoreriei SUA cu o durată similară. mai mult Riscul de apel Riscul de apel este riscul cu care se confruntă un deținător al unei obligațiuni vândute pe care un emitent de obligațiuni o va răscumpăra înainte de scadență. mai mult Yield Yield este rentabilitatea pe care o companie o dă înapoi investitorilor pentru a investi în acțiuni, obligațiuni sau alte valori mobiliare. mai mult Securitate apelabilă O securitate apelabilă este o securitate cu o dispoziție de apel încorporat care permite emitentului să răscumpere sau să răscumpere securitatea până la o dată specificată. mai mult Called away Called away este un termen pentru eliminarea unui contract înainte de scadența planificată sau data încheierii sale, datorită obligației de livrare. mai multe Obligații europene callabile Obligațiile europene callable sunt obligațiuni care pot fi răscumpărate de emitentul lor la o dată prestabilită, înainte de data scadenței efective a obligațiunii. mai multe link-uri partenere