De ce războiul comercial SUA-China poate cauza o piață de urs

Pe măsură ce economia americană continuă să crească, iar piața taură cu taxele pe acțiuni, investitorii subestimează impacturile negative pe care le poate declanșa un război comercial între SUA și China. Aceasta poate fi o mare greșeală, conform analizei FactSet Research Systems.

"În cazul creșterii tensiunilor comerciale dintre SUA și China, în timp ce piețele financiare par să reducă în continuare impactul global al unui război comercial, analiza noastră arată că, dacă / când piața reacționează, efectele vor fi răspândite", scrie Ian Hissey, vicepreședinte în grupul de analize ale portofoliului FactSet, într-un raport citat de CNBC. În cel mai grav caz al FactSet, creșterea economică și prețurile acțiunilor s-ar scufunda la nivel mondial, stocurile din SUA suferind o scădere a pieței de urs de aproape 22%.

Stocurile au sărit inițial miercuri în tranzacționarea zilnică, în raporturile de știri conform cărora SUA au ajuns în China pentru o nouă rundă de discuții comerciale înainte ca administrația Trump să impună noi tarife pentru mărfurile chineze. Președintele Trump a promis să zdrobească ceea ce vede drept bariere comerciale neloiale în China. Ambele părți rămân departe de problemele cheie.

Stocurile reduc riscul războiului comercial

Sursa: Yahoo Finance; câștiguri calculate prin deschidere pe 12 septembrie.

Analiza realizată de UBS Group indică faptul că războiul comercial în creștere a redus câștigul pentru indicele S&P 500 cu aproximativ 3 puncte procentuale, relatează Bloomberg. Impactul asupra indicilor bursieri străini a fost și mai pronunțat, conform UBS, care estimează că tensiunile comerciale s-au bărbierit cu aproximativ 11% în raport cu Shanghai Composite Index și cu aproximativ 8% din Stoxx 600 Index în Europa.

Creștere economică mai mică și evaluări ale stocurilor

"Tarifele afectează economiile ambilor parteneri comerciali prin crearea de ineficiențe și scăderea creșterii economice", scrie HisSsa FactSet, potrivit CNBC, adăugând: "Acest lucru ar avea un impact negativ asupra evaluărilor pieței de acțiuni". FactSet a dezvoltat trei scenarii: un caz de bază cu creșterea treptată a tarifelor și restricțiile comerciale dintre SUA și China; un caz optimist în care cele două țări ajung la acorduri care opresc mai departe conflictul, dar lasă tarife recente în vigoare; și un caz pesimist în care tarifele și tensiunile cresc. Chiar și în cazul optimist, stocurile din SUA scad cu aproape 11%, în timp ce stocurile de pe întregul glob suferă un declin de peste 8%.

Zbor la calitate

"La rândul său, scăderi bruște dramatice ale evaluărilor de capital creează probabil un zbor către active de calitate", continuă Hissey în raportul său, conform CNBC. Concret, FactSet anticipează că încetinirea creșterii economice și a prețurilor la acțiuni stimulate de restricțiile comerciale continue, chiar și în cazul optimist care reprezintă o continuare a status quo-ului, îi va determina pe investitori să cumpere obligațiuni. Prețurile obligațiunilor medii la nivel mondial cresc cu 3, 6% în cazul optimist, cu 5, 3% în cazul de bază și cu 6, 9% în cazul pesimist.

Cu toate acestea, țările ale căror monede tind să urmeze dolarul american sunt proiectate să scadă prețurile obligațiunilor conform analizei FactSet, în timp ce cele mai mari câștiguri ale pieței obligațiunilor vor fi în general în țările ale căror monede au cele mai slabe legături cu dolarul. Japonia este proiectată să beneficieze de câștiguri atât pe piața bursieră, cât și pe piața obligațiunilor în toate cele trei scenarii.

Consecințe limitate

Andrew Kenningham, economist șef global la Capital Economics, oferă o perspectivă contrară, transmite MarketWatch. Deși a recunoscut că anumite industrii sunt afectate de un război comercial SUA și China, economistul din Londra consideră totuși că impactul economic total asupra ambelor țări va fi relativ limitat. Kenningham observă că atât SUA, cât și China sunt „economii destul de închise”, exporturile reprezentând aproximativ 20% din PIB-ul Chinei în 2017 și puțin peste 10% din PIB-ul american.