De ce plonjarea lichidității poate semnala următoarea criză financiară

Investitorii nervoși abandonează piețele de valori mobiliare într-un ritm accelerat, provocând o scădere semnificativă a lichidității care are paralele îngrijorătoare cu etapele de deschidere ale crizei financiare din 2008, potrivit unui raport al Deutsche Bank. Criza în urmă cu un deceniu a contribuit la producerea unei recesiuni economice globale severe și a trimis stocuri care se încadrează la nivel mondial, indicele S&P 500 (SPX) pierzând mai mult de jumătate din valoarea sa pe o piață de urs profund.

Semnificația pentru investitori

Riscul este că scufundarea actuală în lichidități va produce o volatilitate din ce în ce mai mare sub forma unor variații gigantice ale prețurilor activelor financiare, potrivit raportului Deutsche Bank, citat în detaliu de Business Insider. În 2008, desigur, aceste modificări au condus la scăderi majore ale stocurilor, în loc de câștiguri. „Reamintim că destituirea fondurilor cuantice din august 2007 și macro-fondurile din octombrie 2015 au fost obstacole ale turbulențelor ulterioare ale pieței”, observă Deutsche Bank. Aceștia remarcă că răscumpărarile de fonduri speculative au crescut începând cu octombrie 2018. Între timp, numerar și echivalente de numerar au fost printre cele mai performante active din 2018, în timp ce investitorii își păstrează deținerea de acțiuni și obligațiuni, conform unui alt raport Investopedia.

Investitorul miliardar veteran Stanley Druckenmiller, fostul director principal al fondului cuantum fondat de George Soros, a exprimat îngrijorări similare. "Odată cu înăsprirea monetară, suntem într-un fel în acea etapă a ciclului în care bombele se sting", a avertizat el, citat într-un articol anterior Business Insider. "Va fi o contracție a lichidității care declanșează întreaga chestiune", a adăugat el.

Afirmarea faptului că lichiditatea scade pe piețele financiare este un alt mod de a spune că numărul cumpărătorilor doritori și suma fondurilor pe care sunt dispuși să le angajeze pentru achizițiile lor scad. La rândul său, acest lucru înseamnă că vânzătorii trebuie să accepte prețuri mai mici și mai mici pentru a atrage cumpărătorii și a lichida propriile investiții.

Un alt factor este schimbarea rolului băncilor centrale din lume. În urmă cu un deceniu, aceștia au organizat o intervenție masivă, incluzând salvări ale instituțiilor financiare importante de sistem (SIFI) și achiziții fără precedent de obligațiuni pe piața deschisă, denumite "quanting easing" (QE). Acest lucru s-a dovedit necesar pentru a evita derularea economică și financiară globală. Astăzi, însă, Rezerva Federală a SUA a început o inversare masivă a QE, alocându-și bilanțul lăsând participațiile la obligațiuni la maturitate fără a reinvesti încasările. Aceasta reprezintă o retragere semnificativă a lichidității din sistemul financiar și eliminarea unui element cheie pentru prețurile activelor financiare în ultimii zece ani.amu

În plus, Fed se angajează să combată inflația cu creșterea ratei dobânzii. Această inițiativă politică se adaugă, de asemenea, la apelul de numerar și echivalente de numerar aferente acțiunilor și obligațiunilor, reducând în continuare lichiditatea pieței. În această ordine de idei, un raport recent al gigantului bancar HSBC numește două riscuri majore pentru 2019 ca majorarea ratei Fed și o piață a obligațiunilor corporative din SUA, care a devenit deja „nelegiuită structural”. HSBC a menționat acestea drept două dintre cele mai mari 10 riscuri pentru economia mondială și sistemul financiar din 2019, pe Investopedia.

Privind înainte

Dacă o nouă criză financiară este sau nu la orizont depinde de mulți factori. Unul este dacă economia mondială rămâne puternică sau intră în recesiune. Un alt lucru este dacă dereglarea bancară din SUA a eliminat impedimentele inutile de rentabilitate sau a eliminat garanțiile prudente împotriva unei noi crize chiar și pe fondul unei economii americane a căror perspectivă pare sănătoasă.