De ce GE, GM, Ford reprezintă o amenințare majoră a pieței

Sarcina totală a datoriilor corporațiilor americane a crescut peste 9 trilioane de dolari și este egală cu peste 45% din PIB-ul american, relatează CNBC, o dezvoltare îngrijorătoare în fața creșterii ratelor dobânzii și a decelerarii creșterii economice. Fostul președinte al rezervei federale Janet Yellen consideră riscuri sistemice largi. Ea avertizează că datoria corporativă ridicată ar putea „prelungi” o încetinire economică și ar putea declanșa un val de falimente. La rândul său, acest lucru ar avea un impact devastator asupra pieței bursiere.

Între timp, giganții auto General Motors Co. (GM) și Ford Motor Co. (F), plus conglomeratul industrial General Electric Co. (GE), pot face față celor mai mari costuri de refinanțare ale companiilor cu grad de investiții în 2019, conform cercetărilor CreditSights raportate de Barron. Au avut sarcini totale de datorii de 102 miliarde USD, 154 miliarde dolari și, respectiv, 115 miliarde dolari, începând cu trimestrul încheiat la 30 septembrie 2018.

Semnificația pentru investitori

"Ceea ce trebuie să facă cu adevărat investitorii este să se asigure că vor începe să analizeze bilanțurile și fluxurile de numerar. Uitați-vă la acele niveluri ale datoriei și capacitatea lor de a plăti cheltuielile cu dobânzile", Lindsey Bell, strateg de investiții la CFRA Research, a declarat pentru CNBC.

Începând cu 2008, anul crizei financiare, datoria corporativă a crescut cu 2, 5 trilioane de dolari, cu o creștere de 40%, pe datele de la Federal Reserve Bank of St. Louis citate de cronicarul Forbes și consilierul de investiții Jesse Colombo. De asemenea, s-a dublat aproximativ de la apogeul bulei dotcom din 2000 și este mai mare decât oricând în raport cu PIB-ul.

Această explozie a datoriei a fost facilitată de politica Rezerva Federală de relaxare cantitativă (QE), inițiată pentru a combate criza din 2008, care a redus ratele dobânzilor la nivelurile istorice. Drept urmare, Barron calculează că, deși datoria corporativă a fost mai mult decât dublată, plata dobânzilor la aceasta a crescut cu mai puțin de 40%. Însă Fed inversează QE-ul, care va trimite ratele dobânzilor în creștere. Veniturile în creștere absente, este posibil ca companiile să fie nevoite să facă față creșterii costurilor de deservire a datoriilor prin reducerea investițiilor de capital, periclitând astfel creșterea viitoare sau prin reducerea achizițiilor de acțiuni, eliminând un avantaj major la prețurile acțiunilor.

Ca rezultat direct al levierului lor ridicat, GM, Ford sau GE ar putea avea ratingurile obligațiunilor lor reduse la randament ridicat sau statutul de obligațiuni nesemnificative, arată Barron. Acest lucru nu numai că ar crește propriile costuri ale împrumutului, dar poate perturba piața obligațiunilor cu un randament ridicat de 1 trilion de dolari. ceea ce atrage cumpărători diferiți decât datoriile de grad investițional, având în vedere riscul său mai mare.

Creșterea valorii datoriilor cu randament ridicat restante cu 100 de miliarde de dolari sau mai mult (adică cu 10% sau mai mult) ar trimite ratele dobânzilor la aceste obligațiuni, crescând costurile împrumuturilor pentru multe companii mai mici și mai puțin credibile. Aceasta, la rândul său, va reduce câștigurile și va trimite prețurile acțiunilor în scădere.

Privind înainte

Fostul președinte al Rezervației Federale Alan Greenspan se numără printre cei care văd o bulă periculoasă a pieței obligațiunilor creată de QE, după cum raportează Investopedia. Pe măsură ce această bulă se dezumflă, el avertizează că și prețurile acțiunilor vor fi reduse.

Jesse Colombo a scris în Forbes: "Condițiile monetare mai slabe sunt cele care au creat balonul datoriilor corporative în primul rând, astfel încât încheierea acestor condiții va pune capăt bulei datoriei corporative. Scăderea prețurilor obligațiunilor corporative și a randamentelor mai mari ale obligațiunilor corporative vor determina revenirile la acțiuni. la o oprire scârțâitoare, care va de asemenea bula bursei, creând o spirală descendentă. "

Acționarii și deținătorii de obligațiuni deopotrivă în companii cu efect de pârghie, printre care GM, Ford și GE, ar trebui să revizuiască riscurile, care includ posibile reduceri ale agențiilor de rating ale datoriilor și contractele de administrare a datoriei. Investițiile în datorii sau capitaluri proprii ale mai multor firme de credit sunt, de asemenea, în pericol, dacă apare o criză generală de piață dintr-o deflație a bulei de obligațiuni sau o serie de falimente corporative.