Cupon mediu ponderat (WAC)
Cuponul mediu ponderat (WAC) este rata medie ponderată a dobânzii brute a grupului de credite ipotecare care stă la baza unei garanții garantate de credite ipotecare (MBS) la momentul emiterii valorilor mobiliare. WAC-ul actual al unei garanții garantate de credite ipotecare poate diferi de WAC-ul inițial, întrucât creditele ipotecare subiacente se scad cu viteze diferite.
Cheie de luat cu cheie
- Acronimul WAC reprezintă un cupon mediu ponderat, care este rata medie a dobânzii brute a ipotecilor subiacente într-o garanție garantată de credite ipotecare.
- Un WAC reprezintă ratele brute la momentul emiterii ipotecii.
- Este un instrument important de valoare relativă în managementul și analiza portofoliului MBS.
- WAC pentru o garanție garantată prin credite ipotecare este o informație folosită de analiști pentru a estima caracteristicile preplătite ale garanției respective.
Înțelegerea cuponului mediu ponderat (WAC)
Băncile vând, de regulă, un procent mare de ipoteci nou-provenite pe piața ipotecară secundară investitorilor, cum ar fi fonduri de pensii, fonduri speculative, bănci de investiții, etc. Acești investitori securitizează aceste ipoteci într-o garanție comercializabilă care poate fi tranzacționată pe piețele deschise, creând o garanție garantată de credite ipotecare.
De fapt, o garanție garantată de credite ipotecare (MBS) este o garanție care este susținută de o colecție sau un grup de credite ipotecare.
Deținătorii de MBS primesc plăți de dobândă sau cupon, care sunt calculate ca pondere medie a cuponului de bază al creditelor ipotecare acordate de MBS.
Considerații speciale: Calcularea WAC
Cuponul mediu ponderat (WAC) se calculează luând brutul ratelor dobânzilor datorate ipotecilor subiacente ale MBS și ponderea acestora în funcție de procentul de garanție pe care îl reprezintă fiecare ipotecă. WAC reprezintă rata medie a dobânzii pentru diferitele grupuri de credite ipotecare cu diferite rate de dobândă. În calculul mediei ponderate, principalul sold al fiecărei ipoteci subiacente este utilizat ca factor de ponderare.
Cu alte cuvinte, media creditelor ipotecare se măsoară în funcție de greutatea lor în garanția garantată de credite ipotecare. Pentru a calcula WAC, rata cuponului pentru fiecare ipotecă sau MBS se înmulțește cu soldul principal rămas. Rezultatul obținut de la fiecare titlu de valoare este adăugat împreună, iar suma totală este împărțită la soldul rămas.
Un alt mod de a calcula cuponul mediu ponderat este luând ponderile fiecărui grup ipotecar, înmulțind cu ratele cuponului respective și adăugând rezultatul pentru a obține WAC.
De exemplu, să presupunem că un MBS este compus din trei grupuri de credite ipotecare diferite, cu un sold principal de 11 milioane de dolari. Prima tranșă ipotecară este constituită din 4 milioane de dolari în ipoteci care produc 7, 5%. Al doilea pool are un sold ipotecar de 5 milioane de dolari, cu o rată de 5%. Al treilea fond are credite ipotecare în valoare de 2 milioane de dolari, cu o rată de 3, 8%. Folosind prima metodă prezentată mai sus:
WAC = [(4 milioane USD x 0, 075) + (5 milioane USD 0, 05) + (2 milioane USD 0, 038)] / 11 milioane USD
WAC = (300.000 USD + 250.000 USD + 76.000 USD) / 11 milioane USD
WAC = 626.000 USD / 11 milioane USD = 5.69%
Alternativ, WAC-ul poate fi calculat evaluând mai întâi greutatea fiecăreia dintre tranșele ipotecare:
Greutatea comună 1: 4 milioane USD / 11 milioane USD = 36, 36%
Greutatea comună 2: 5 milioane USD / 11 milioane USD = 45, 45%
Greutatea grupului 3: 2 milioane USD / 11 milioane USD = 18, 18%
Suma greutăților este de 100%. Prin urmare, WAC este calculat ca:
WAC = (36, 36 x 0, 075) + (45, 45 x 0, 05) + (18, 18 x 0, 038)
WAC = 2, 727 + 2, 2725 + 0, 6908 = 5, 69%
Deoarece diferiți deținători de credite ipotecare își plătesc creditele ipotecare cu rate diferite și contracte diferite, rata medie ponderată a cuponului se poate schimba de-a lungul vieții MBS.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.