Stocurile americane se confruntă cu deceniu de rentabilitate redusă: Morningstar

Momentele bune pentru acțiunile americane ar putea fi pe punctul de a opri rularea. După ce a depășit o mare parte din restul piețelor globale în ultimul deceniu și a lovit continuu noi valori maxime record, stocurile americane vor deveni probabil retarduri internaționale în următorul deceniu, conform opiniei strategilor din Morningstar Investment Management Europe. În cuvintele lui Dan Kemp, directorul de investiții al Morningstar pentru Europa, Orientul Mijlociu și Africa, „Așteptările noastre în acest moment sunt că nu veți avea niciun randament real din acțiunile americane în următorii 10 ani”, potrivit Marketwatch.

După ajustarea pentru evaluările actuale, Kemp indică prognoze că randamentul implicit pe piețele de acțiuni din SUA va fi aproape de zero, cel mai scăzut printre alte piețe din întreaga lume, inclusiv Europa, Japonia, Asia, Marea Britanie și piețele emergente. În raport cu aceste alte piețe, piața americană de acțiuni arată „extrem de scump”, a menționat Kemp.

Bearish Evidence Piling Up

Previziunile marcante ale Morningstar pentru acțiunile americane găsesc un sprijin, cel puțin pe termen scurt, de la analiștii care apelează la sfârșitul ciclului economic actual. Semnele sunt toate acolo, a declarat strategia principală Kempen Capital Management, Roelof Salomons, la CNBC săptămâna trecută, „vedem aplatizarea curbei de randament, vedem extinderea creditelor, vedem că defensivii devin încet-încet, sunt o poveste clasică a ciclului târziu”. că, deși a vorbit ultima dată cu CNBC, Kempen Capital Management a fost „lung și nervos”, de data aceasta nu mai sunt lungi, ci „din ce în ce mai nervoși”.

Coroborând viziunea pe termen lung a Morningstar, strategul principal de investiții al grupului Leuthold, Jim Paulsen, consideră că piețele bursiere americane vor lupta probabil în următorii cinci ani. În prezent, încrederea ridicată a consumatorilor și șomajul scăzut, deși excelent pentru Main Street, indică de obicei că creșterea economică atinge limitele capacității sale, un semn rău pentru Wall Street.

Conform modelului „Main Street Meter” (MSM) de Paulsen, care include încrederea consumatorilor și datele despre șomaj, valorile în creștere ale MSM tind să coincidă cu valori mai scăzute ale capitalurilor proprii. MSM se află acum la cel de-al treilea nivel cel mai înalt din anii ’60. Într-o notă adresată clienților, Paulson a scris: „Deoarece încrederea este ridicată astăzi și șomajul este scăzut (adică, capacitatea acestei recuperări este aproape la vedere), profilul de rentabilitate al pieței bursiere s-a agravat considerabil, iar investitorii ar trebui să se pregătească pentru rezultate mult mai puțin satisfăcătoare în următorii cinci ani ", potrivit unui articol separat de la CNBC.

Interesant este că Paulsen nu este complet negativ cu privire la toate acțiunile din SUA, menționând că viitorul este mai optimist atât pentru companiile mici și mijlocii, cât și pentru acțiunile de moment. Încrederea mare a consumatorilor este probabil ceea ce va menține deocamdată acele tipuri de acțiuni. De asemenea, consideră că mărfurile, obligațiunile indexate de inflație și acțiunile internaționale oferă oportunități potențiale. (Pentru a citi mai multe, consultați: Vizualizare globală: Continuați să cumpărați Dips-urile, spune Citigroup. )

Amenințările războiului comercial

Însă încrederea consumatorilor ar putea fi ușor diminuată de efectele escaladării războaielor comerciale. Tarifele vor determina firmele să-și reevalueze planurile de cheltuieli de capital, limitând potențial noua angajare, un efect care ar putea începe să împingă șomajul în sus și să scoată o bucată din cheltuielile consumatorilor, potrivit cofondatorului DataTrek, Nicholas Colas.

În timp ce este încă oarecum urât, strategul principal de investiții CFRA, Sam Stovall, consideră un potențial război comercial ca una dintre cele mai mari amenințări la piața bursieră, numindu-l o amenințare mai mare decât creșterea ratelor dobânzii și inflație, potrivit CNBC. (Pentru a citi mai multe, consultați: Războiul comercial ar putea sfătui SUA în recesiune completă: BofA. )