Când finanțarea cu ridicata merge prost

Modelul de finanțare cu ridicata este o bază viabilă pentru un model de afaceri în anumite medii ale ratei dobânzii și a pieței de credit. Cu toate acestea, poate deveni mai puțin profitabil dacă forma sau panta curbei de randament se modifică. Dacă piețele de credit se confruntă, acest lucru poate provoca probleme. Dacă ambele condiții se schimbă în același timp, aveți grijă.

Acest articol va descrie dobânda ideală și piețele de credit necesare pentru a utiliza în mod profitabil finanțarea angro, care folosește finanțarea cu ridicata și va analiza modul în care defalcarea ipotezelor pe termen lung poate dăuna companiilor de finanțe comerciale și le poate duce la faliment.

Ce este finanțarea cu ridicata?

Finanțarea cu ridicata diferă de sursa tradițională de finanțare pe care ar folosi-o o bancă comercială. În mod tradițional, băncile foloseau depozitele la cererea principală ca sursă de fonduri și sunt o sursă ieftină de finanțare. Depozitele reprezintă o datorie pentru bănci, iar aceste depozite sunt împrumutate și devin active producătoare de venit.

Finanțarea cu ridicata este un termen „captivant”, dar se referă în principal la fonduri federale, depozite străine și depozite intermediare. Unele includ, de asemenea, definiția împrumuturilor pe piața datoriei publice.

Cine folosește finanțarea cu ridicata?

Băncile tradiționale și companiile de finanțe comerciale pot fi atât utilizatori de finanțare en-gros. Băncile pot utiliza finanțarea angro ca alternativă, dar companiile de finanțe comerciale se bazează în special pe această sursă de finanțare. Ambele sunt reglementate diferit și uneori concurează pentru aceeași afacere.

Companiile de finanțare comercială acordă numai împrumuturi pentru afaceri, spre deosebire de băncile care acordă atât împrumuturi de afaceri cât și pentru consumatori. Prin urmare, clienții primari sunt întreprinderi mici și mijlocii care împrumută de la aceste companii de finanțare comercială pentru a achiziționa stocuri și echipamente. Companiile de finanțe comerciale oferă, de asemenea, servicii cu valoare adăugată, precum servicii de consultanță și vânzări de creanțe.

Companiile comerciale de finanțe nu sunt bănci și sunt adesea o opțiune de împrumut cu costuri mai mari pentru proprietarul micului business. Acest lucru se datorează faptului că sunt mai puțin conservatoare decât băncile tradiționale și mai dispuși să facă împrumuturi mai riscante. Deoarece nu sunt bănci, acestea sunt supuse unei reglementări mai mici și pot asuma mai multe riscuri. Reglarea mai mică și riscul mai mare pot fi o sabie cu două tăișuri în perioadele de turbulență economică.

De ce să utilizați finanțarea cu ridicata?

Dacă depozitele de bază sunt o sursă de finanțare atât de ieftină, de ce ar folosi cineva finanțarea cu ridicata? Pentru bănci, finanțarea cu ridicata reprezintă o modalitate de extindere sau de satisfacere a nevoilor de finanțare. Uneori, băncile pot avea probleme pentru a atrage noi depozite. Poate că ratele dobânzilor sunt atât de mici încât clienții nu consideră că ratele mici sunt atractive.

Oricare ar fi motivul, uneori băncile privesc finanțarea angro. Aceasta poate lua multe forme, dar o opțiune populară pentru bănci este utilizarea depozitelor intermediare. Aceste depozite sunt primite prin intermediul unui broker care își ia banii clienților înstăriți și găsește mai multe bănci diferite în care să le depună, de obicei pentru ca acești clienți să primească o asigurare FDIC (și, sperăm, o rată mai atractivă). Dacă acești clienți înstăriți și-au depus toți banii la o bancă, depozitele lor ar putea depăși limitele de asigurare FDIC. Practic, ele taie și își depozitează deținerile de numerar între diferite bănci, astfel încât toate depozitele lor sunt asigurate împotriva unei defecțiuni bancare.

Companiile comerciale de finanțe nu au baza de depozitare de la care să atragă. Prin urmare, acestea trebuie să poată atinge piețele datoriei publice pentru a se valorifica. Aceste fonduri sunt împrumutate clienților de afaceri mici într-un ritm mai mare. Analizând acest model de afaceri, devine evident că ar fi important ca o companie de finanțare comercială să aibă cea mai mare calificare de credit posibil, astfel încât să poată primi cel mai mic cupon din datoria pe care o emit.

Cât de rentabil poate fi finanțarea cu ridicata

Este necesară o răspândire pozitivă pentru ca finanțările angro să funcționeze și să fie profitabile. O companie de finanțe comerciale poate întâmpina probleme de lichiditate atunci când sursele de finanțare en-gros se usucă sau condițiile de împrumut pot deveni atât de oneroase încât nu sunt profitabile. Costul dvs. de fonduri ar trebui să fie mai mic decât randamentul pe care îl câștigați asupra activelor (împrumuturilor). Orice alt scenariu nu este profitabil și nu este durabil.

Pentru a obține o răspândire pozitivă, este necesar mai întâi să existe o curbă de randament înclinată în sus. O curbă a randamentului inversat - una în care ratele pe termen scurt sunt mai mari decât ratele pe termen lung - nu este rentabilă și duce la probleme pentru bănci și companii de finanțe comerciale. O curbă a randamentului plat este de asemenea o problemă, deoarece nu permite scenariul de răspândire pozitiv menționat anterior.

Pe măsură ce forma curbei de randament se schimbă pe parcursul întregului ciclu de afaceri, se pot observa impacturile tangibile asupra venitului net pentru bănci și companii financiare. Atunci când curba randamentului este înclinată în sus, rentabilitatea finanțelor bancare și comerciale este bună. Când este inversat, profitabilitatea suferă. Atunci când este între sau aplatizează, profitul este dezactivat pentru bănci. Pentru companiile de finanțe comerciale, o curbă a randamentului plat poate fi nerentabilă, deoarece sursa de finanțare nu este depozitele la cerere cu costuri reduse, precum băncile au acces, ci surse de costuri mai mari, cum ar fi împrumutarea fondurilor pe piețele datoriilor negarantate.

Mediul greșit pentru finanțarea cu ridicata

Utilizarea finanțării angro în sine și nu este neapărat un lucru rău. În condițiile potrivite, permite băncilor o sursă suplimentară de finanțare pentru operațiuni și oportunități suplimentare de investiții. Companiile de finanțare comercială pot fi, de asemenea, profitabile timp de mai mulți ani și prin mai multe cicluri de afaceri folosind finanțare angro.

Dar ce se întâmplă atunci când există o criză de credit, când piețele datoriilor sunt în esență închise sau când ratele de împrumut pe termen scurt (așa cum sunt reprezentate de LIBOR) au scăzut din cauza incertitudinii? Aceasta este o combinație toxică care poate aduce o companie financiară comercială în pragul falimentului și poate cauza probleme băncilor.

Știm că principala sursă de finanțare a băncii sunt depozitele cu amănuntul. Depozitele sunt asigurate de FDIC și sunt, în general, pe termen lung. Băncile pot utiliza, de asemenea, finanțare angro, deși această sursă de finanțare este pe termen mai scurt. Aceasta înseamnă că spigotul se poate opri foarte repede dacă se consideră că banca este un risc de credit. Autoritățile de reglementare bancară pot interzice și depozitele intermediare dacă o bancă este subcapitalizată. O bancă în această situație se prăbușește pe margine.

Jocul Final

Companiile de finanțe comerciale trebuie să obțină un „spread”. În acest sens, sunt la fel ca băncile și beneficiază de o curbă de randament abruptă. Spre deosebire de băncile care au o bază mare de depozitari, riscul lor de credit perceput este un factor extrem de important care afectează rata cu care pot obține finanțare.

Dacă compania de finanțe comerciale este considerată ca deteriorată și riscantă, nu contează cât de abruptă este curba de randament; vor trebui să plătească mai mult pentru finanțare, iar acest lucru va reduce marjele. Dacă nu pot rezolva rapid criza, vor apărea și alte probleme. Clienții ar putea începe să tragă linii de credit, afectând în continuare lichiditatea. De asemenea, cu cât presa continuă mai rău, cu atât mai mulți clienți de întreprinderi mici și-ar putea pierde, ceea ce duce la continuarea reducerii profitabilității.

Dacă un tsunami economic lovește, sub forma unor rate puternice pe termen scurt și a unei crize de credit, acesta poate fi devastator pentru o companie de finanțare comercială - și chiar poate cauza un eventual faliment, dacă condițiile există pentru o perioadă prelungită.