Beta dezvăluită
Beta este o măsură a riscului de piață. Beta-ul liber (sau beta-ul activ) măsoară riscul de piață al companiei fără impactul datoriei. Dezlegarea unei beta elimină efectele financiare ale levierului, izolând astfel riscul datorat exclusiv activelor companiei. Cu alte cuvinte, cât a contribuit capitalul companiei la profilul său de risc.
01:33Beta dezvăluită
Beta dezlegată (beta beta) = beta închisă (beta-capital) (1+ (1-rata impozitului) ∗ DebtEquity) \ text {Unlecover beta (asset beta)} = \ frac {\ text {Levered beta (beta-capital)) } {\ left (1 + \ frac {\ left (1- \ text {rata impozitului} \ right) * \ text {Datorii}} {\ text {Capitaluri proprii}} \ right)} Unlevered beta (asset beta) = ( 1 + capitaluri proprii (1-impozit) t Datorii) beta scăzut (beta-capital)
Înțelegerea Beta Descoperită
Beta este pragul coeficientului pentru un stoc regresat față de un indice de piață de referință, precum indicele Standard & Poor's (S&P) 500. Un determinant cheie al beta este levierul, care măsoară nivelul datoriei unei companii la capitalul propriu. Beta-ul Levered măsoară riscul unei firme cu datorii și capitaluri proprii în structura sa de capital până la volatilitatea pieței. Celălalt tip de beta este cunoscut sub denumirea de beta dezvăluită .
Dezlegarea beta elimină orice efecte benefice sau dăunătoare obținute prin adăugarea de datorii la structura capitalului firmei. Compararea betas-urilor dezlănțuite ale companiilor oferă o claritate investitorilor asupra compoziției riscului asumat la achiziționarea stocului.
Luați o companie care își crește datoria crescând astfel raportul datorie-capital. Acest lucru va duce la un procent mai mare de câștig utilizat pentru a servi această datorie, care va amplifica incertitudinea investitorilor cu privire la fluxul de câștiguri viitoare. În consecință, se consideră că stocul companiei este din ce în ce mai riscant, dar acest risc nu se datorează riscului de piață. Izolarea și înlăturarea componentei datoriei a riscului general are ca rezultat beta-ul liber.
Cheie de luat cu cheie
- Beta închisă (denumită în mod obișnuit doar beta sau capital beta) este o măsură a riscului de piață. Datoria și capitalurile proprii sunt luate în considerare la evaluarea profilului de risc al companiei.
- Beta dezvăluită elimină componenta datoriei pentru a izola riscul datorat exclusiv activelor companiei.
- Raportul datorie / capitaluri proprii se traduce, de obicei, la o creștere a riscului asociat cu stocurile unei companii.
- Un beta de 1 înseamnă că stocul este la fel de riscant ca piața, în timp ce betasele mai mari sau mai mici de 1 reflectă praguri de risc mai mari sau mai mici decât piața.
Risc sistematic și beta
Riscul sistematic este tipul de risc care este cauzat de factori dincolo de controlul companiei. Acest tip de risc nu poate fi diversificat. Exemple de risc sistematic includ dezastre naturale, evenimente politice, inflație și războaie. Pentru a măsura nivelul de risc sistematic sau volatilitatea unui stoc sau a unui portofoliu, se folosește beta.
Beta este o măsură statistică care compară volatilitatea prețului unui stoc cu volatilitatea pieței mai largi. Dacă volatilitatea stocului, măsurată prin beta, este mai mare, stocul este considerat riscant. Dacă volatilitatea stocului este mai mică, se spune că stocul are un risc mai mic.
O versiune beta este echivalentă cu riscul unei piețe mai largi. Adică, o companie cu o versiune beta are același risc sistematic ca și piața mai largă. O versiune beta a două înseamnă că compania este de două ori mai volatilă decât piața generală, dar o beta mai mică decât una înseamnă că compania este mai puțin volatilă și prezintă un risc mai mic decât piața mai largă.
Exemplu de beta nedescoperit
Nivelul datoriei pe care o companie îl poate afecta performanța acesteia, făcând-o mai sensibilă la modificările prețului acțiunilor sale. Rețineți că compania analizată are datorii în situațiile financiare, dar beta dezvăluită o tratează ca și cum nu are nicio datorie prin eliminarea oricărei datorii. Întrucât companiile au structuri de capital și niveluri diferite de datorii, pentru a le compara în mod eficient între ele sau cu piața, un analist poate calcula beta-ul dezvăluit. În acest fel, doar sensibilitatea activelor (capitalurilor proprii) unei firme la piață va fi luată în considerare.
Pentru a dezlipi beta, beta-ul pierdut pentru companie trebuie cunoscut pe lângă raportul datoriei-capitaluri proprii și rata impozitului corporativ.
B U = B L / [1 + ((1 - Cota impozitului) x Datorii / capitaluri proprii)]
Să calculăm beta-ul liber pentru Tesla, Inc. În noiembrie 2017, beta-ul său este de 0, 73, raportul D / E este 2, 2, iar impozitul pe profit este de 35%.
Tesla B U = 0, 73 / [1 + ((1 - 0, 35) x 2, 2)] = 0, 73 / 1 + (0, 65 x 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
Beta dezlegată este aproape întotdeauna egală cu sau mai mică decât cea beta închisă, dat fiind faptul că datoria va fi cel mai adesea zero sau pozitivă. (În rarele ocazii în care componenta datoriei unei companii este negativă, spunem că o companie acumulează numerar, atunci beta dezlegată poate fi mai mare decât beta-ul scăpat.)
Dacă beta-ul dezvăluit este pozitiv, investitorii vor investi în acțiunile companiei atunci când se preconizează că prețurile vor crește. O versiune beta dezvăluită negativ îi va determina pe investitori să investească în acțiuni atunci când prețurile ar trebui să scadă.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.