Teoria agenției
Teoria agenției este un principiu care este utilizat pentru a explica și rezolva problemele în relația dintre directorii de afaceri și agenții lor. Cel mai frecvent, relația respectivă este cea dintre acționari, în calitate de mandanti și executivul companiei, ca agenți.
Cum funcționează teoria agenției
O agenție, în linii mari, reprezintă orice relație între două părți în care una, agentul, îl reprezintă pe celălalt, principalul, în tranzacțiile de zi cu zi. Directorul sau directorii au angajat agentul pentru a efectua un serviciu în numele lor.
Directorii delegă autoritatea decizională agenților. Deoarece multe decizii care afectează principalul financiar sunt luate de agent, pot apărea diferențe de opinie și chiar diferențe de priorități și interese. Aceasta este uneori numită problema principal-agent.
Prin definiție, un agent folosește resursele unui mandant. Directorul i-a încredințat bani, dar are o contribuție zilnică mică sau deloc. Agentul este factorul decizional, dar are un risc redus sau deloc, deoarece orice pierdere va fi suportată de către mandant.
Teoria agenției presupune că interesele unui mandant și ale unui agent nu sunt întotdeauna aliniate.
Considerații speciale în teoria agenției
Teoria agenției abordează litigiile care apar în principal în două domenii cheie: o diferență de obiective sau o diferență de aversiune față de risc.
De exemplu, directorii companiei pot decide să extindă o afacere pe noi piețe. Acest lucru va sacrifica rentabilitatea pe termen scurt a companiei în așteptarea creșterii și a câștigurilor mai mari în viitor. Cu toate acestea, acționarii pot acorda o prioritate creșterii de capital pe termen scurt și se pot opune deciziei companiei.
O altă problemă centrală adesea abordată de teoria agenției implică niveluri incompatibile de toleranță la risc între un director și un agent. De exemplu, acționarii unei bănci pot obiecta că managementul a stabilit barul prea scăzut la aprobările de împrumut, asumând astfel un risc prea mare de neplată.
Exemple de teorie a agenției
Planificatorii financiari și managerii de portofoliu sunt agenți în numele directorilor lor și li se asumă responsabilitatea pentru activele directorilor. Un locatar poate fi responsabil de protejarea și protejarea bunurilor care nu le aparțin. Chiar dacă locatarul are sarcina de a avea grijă de bunuri, arendașul are un interes mai puțin în protejarea bunurilor decât proprietarii reali.
Diversi susținători ai teoriei agențiilor au propus modalități de soluționare a litigiilor dintre agenți și principii. Aceasta este denumită „reducerea pierderii agenției”. Pierderea agenției este suma pe care principalul susține a fost pierdută din cauza agentului care acționează contrar intereselor principalului.
Unul dintre aceste strategii este oferirea de stimulente managerilor corporativi pentru a maximiza profiturile directorilor lor. Opțiunile de acțiuni acordate directorilor companiei își au originea în teoria agențiilor. Alte practici includ corelarea compensației executive în parte la rentabilitățile acționarilor.
Aceste practici au condus la îngrijorarea faptului că conducerea va pune în pericol creșterea companiei pe termen lung pentru a stimula profiturile pe termen scurt și plata proprie. Această îngrijorare a dus la o altă schemă de compensare în care plata executivă este amânată parțial și care trebuie determinată în funcție de obiectivele pe termen lung.
Aceste soluții își au paralelele în alte relații de agenție. Compensarea bazată pe performanță este un exemplu. Un altul este să solicite înregistrarea unei obligațiuni pentru a garanta livrarea rezultatului dorit. Și apoi există ultima soluție, care este pur și simplu concedierea agentului.
Cheie de luat cu cheie
- Teoria agenției încearcă să explice rezolvarea disputelor cu privire la prioritățile dintre principalii și agenții lor.
- Rezolvarea diferențelor de așteptări se numește „reducerea pierderii agenției”.
- Compensarea bazată pe performanță este o modalitate folosită pentru a realiza un echilibru între principal și agent.