Înțelegerea opțiunilor sintetice

Opțiunile sunt prezentate ca fiind una dintre cele mai obișnuite modalități de a profita din modificările pieței. Indiferent dacă sunteți interesat să tranzacționați contracte futures, valute sau doriți să cumpărați acțiuni ale unei corporații, opțiunile oferă un mod ieftin de a face o investiție cu mai puțin capital.

În timp ce opțiunile au capacitatea de a limita investiția totală a unui comerciant, opțiunile expun și comercianților la volatilitate, risc și costuri de oportunitate nefavorabile. Având în vedere aceste limitări, o opțiune sintetică poate fi cea mai bună alegere atunci când faceți tranzacții exploratorii sau stabilesc poziții de tranzacționare.

Cheie de luat cu cheie

• O opțiune sintetică este o modalitate de a recrea profilul de profit și riscul unei anumite opțiuni folosind combinații ale instrumentului de bază și diferite opțiuni.
• Un apel sintetic este creat de o poziție lungă în baza de bază combinată cu o poziție lungă într-o opțiune de plasare la bani.
• O poziție sintetică este creată de o poziție scurtă în combinația de bază cu o poziție lungă într-o opțiune de apel la bani.
• Opțiunile sintetice sunt viabile datorită parității put-call în stabilirea prețurilor de opțiuni.

Prezentare generală a opțiunilor

Nu există nicio întrebare că opțiunile au capacitatea de a limita riscul pentru investiții. Dacă o opțiune costă 500 USD, suma maximă care poate fi pierdută este de 500 USD. Un principiu definitoriu al unei opțiuni este capacitatea sa de a oferi oportunități nelimitate pentru profit cu risc limitat.

Cu toate acestea, această plasă de siguranță are un cost, deoarece multe studii indică marea majoritate a opțiunilor păstrate până la expirarea acesteia expiră inutil. Fata de aceste statistici crunte, este dificil pentru un comerciant sa se simta confortabil cumpara si detine o optiune prea mult timp.

Opțiunile „Greci” complică această ecuație de risc. Grecii - delta, gamma, vega, theta și rho - măsoară diferite niveluri de risc într-o opțiune. Fiecare dintre greci adaugă un nivel diferit de complexitate procesului de luare a deciziilor. Grecii au rolul de a evalua diferitele niveluri de volatilitate, decadere în timp și activul de bază în raport cu opțiunea. Grecii fac din alegerea opțiunii corecte o sarcină dificilă, deoarece există teama constantă că plătiți prea mult sau că opțiunea va pierde valoare înainte de a avea șansa de a obține profituri.

În cele din urmă, achiziționarea oricărui tip de opțiune este un amestec de ghicire și previziune. Există un talent în înțelegerea a ceea ce face ca o opțiune să obțină prețul de grevă mai bun decât un alt preț de grevă. Odată ce a fost ales un preț de grevă, acesta este un angajament financiar definitiv și comerciantul trebuie să presupună că activul de bază va atinge prețul de grevă și îl va depăși pentru a înregistra un profit. Dacă se alege un preț greșit greșit, întreaga strategie va eșua cel mai probabil. Acest lucru poate fi destul de frustrant, în special atunci când un comerciant are dreptate în ceea ce privește direcția pieței, dar alege un preț greșit greșit.

Opțiuni sintetice

Multe probleme pot fi reduse la minimum sau eliminate atunci când un comerciant utilizează o opțiune sintetică în loc să cumpere o opțiune de vanilie. O opțiune sintetică este mai puțin afectată de problema opțiunilor care expiră fără valoare; de fapt, statisticile adverse pot funcționa în favoarea unui material sintetic, deoarece volatilitatea, decăderea și prețul grevei joacă un rol mai puțin important în rezultatul său final.

Există două tipuri de opțiuni sintetice: apeluri sintetice și puteri sintetice. Ambele tipuri necesită o poziție în numerar sau futures combinată cu o opțiune. Poziția cash sau futures este poziția principală, iar opțiunea este poziția de protecție. A fi mult timp în numerar sau poziția futures și achiziționarea unei opțiuni de vânzare este cunoscut sub numele de apel sintetic. O poziție scurtă de numerar sau contracte futures, combinată cu achiziționarea unei opțiuni de apel, este cunoscută sub denumirea de „put put”.

Un apel sintetic permite unui comerciant să încheie un contract pe termen lung la o rată de marjă de răspândire specială. Este important de menționat că majoritatea firmelor compensatoare consideră pozițiile sintetice mai puțin riscante decât pozițiile viitoare directe și, prin urmare, necesită o marjă mai mică. De fapt, poate exista o reducere a marjei de 50% sau mai mult, în funcție de volatilitate.

Un apel sintetic sau un put imită potențialul de profit nelimitat și pierderea limitată a unei opțiuni de plasare sau apelare obișnuite, fără restricția de a avea de ales un preț de grevă. În același timp, pozițiile sintetice sunt în măsură să reducă riscul nelimitat pe care îl are o poziție în numerar sau pe viitor pentru tranzacționarea fără a compensa riscul. În esență, o opțiune sintetică are capacitatea de a oferi comercianților cel mai bun din ambele lumi, reducând în același timp durerea.

Cum funcționează un apel sintetic

Un apel sintetic, denumit și un apel lung sintetic, începe cu un investitor care cumpără și deține acțiuni. De asemenea, investitorul achiziționează o opțiune de plasare la bani pe același stoc pentru a se proteja de deprecierea prețului acțiunii. Cei mai mulți investitori consideră că această strategie poate fi considerată similară cu o poliță de asigurare împotriva scăderii acțiunilor în mod precipitat pe durata pe care o dețin acțiunile.

Cum funcționează un put sintetic

Un put sintetic este o strategie de opțiuni care combină o poziție de stoc scurtă cu o opțiune de apel lung pe același stoc pentru a imita o opțiune de plasare lungă. Este, de asemenea, numit un termen lung sintetice. În esență, un investitor care are o poziție scurtă într-o acțiune achiziționează o opțiune de apel la bani pe același stoc. Această acțiune este luată pentru a proteja împotriva aprecierii prețului acțiunii. Un put sintetic este cunoscut și ca apel căsătorit sau apel de protecție.

Dezavantaje ale opțiunilor sintetice

Deși opțiunile sintetice au calități superioare în comparație cu opțiunile obișnuite, asta nu înseamnă că nu generează propriul set de probleme.

Dacă piața începe să se miște împotriva unei poziții de numerar sau de viitor, aceasta pierde bani în timp real. Cu opțiunea de protecție în vigoare, speranța este că opțiunea va crește în valoare la aceeași viteză pentru a acoperi pierderile. Aceasta se realizează cel mai bine cu o opțiune la bani, dar sunt mai scumpe decât o opțiune fără bani. La rândul său, acest lucru poate avea un efect negativ asupra valorii capitalului angajat într-un comerț.

Chiar și cu o opțiune la nivel de bani care se protejează împotriva pierderilor, comerciantul trebuie să aibă o strategie de gestionare a banilor pentru a determina când poate ieși din numerar sau din poziția futures. Fără un plan de limitare a pierderilor, el sau ea poate pierde o ocazie de a trece o poziție sintetică de pierdere pe una profitabilă.

De asemenea, în cazul în care piața are o activitate mică sau nulă, opțiunea la banii poate începe să piardă din cauza degradării timpului.

Exemplu de apel sintetic

Presupunem că prețul porumbului este de 5, 60 USD și sentimentul de piață are o prejudecată lungă. Aveți două opțiuni: puteți achiziționa poziția futures și puteți ridica 1.350 USD în marjă sau puteți cumpăra un apel pentru 3.000 USD. În timp ce contractul contractual futures necesită mai puțin decât opțiunea de apel, veți avea o expunere nelimitată la risc. Opțiunea de apel poate limita riscul, dar este de 3.000 de dolari este un preț corect de plătit pentru o opțiune la bani și, dacă piața începe să scadă, cât de mult se va pierde prima și cât de repede se va pierde ">

Să presupunem o reducere de marjă de 1.000 USD în acest exemplu. Această rată specială de marjă permite comercianților să încheie un contract pe termen lung pentru doar 300 USD. Un pui de protecție poate fi achiziționat pentru doar 2.000 USD, iar costul poziției de apel sintetic devine 2.300 USD. Comparați acest lucru cu 3.000 de dolari doar pentru o opțiune de apel, rezervarea reprezintă o economie imediată de 700 $.

Put-Call Parity

Motivul pentru care opțiunile sintetice sunt posibile se datorează conceptului de paritate put-call implicită în modelele de prețuri de opțiuni. Paritatea de apeluri de apel este un principiu care definește relația dintre prețul opțiunilor de vânzare și opțiunile de apel din aceeași clasă, adică cu același activ subiacent, prețul grevei și data de expirare.

Paritatea de apeluri de apel afirmă că deținerea simultană a unui apel european scurt și de lungă durată din aceeași clasă va oferi același profit ca și deținerea unui contract forward pe același activ subiacent, cu aceeași expirare și un preț înainte egal cu prețul de grevă al opțiunii. . Dacă prețurile opțiunilor de plasare și apelare diferă, astfel încât această relație să nu fie menținută, există o oportunitate de arbitraj, ceea ce înseamnă că comercianții sofisticați pot obține teoretic un profit fără riscuri. Astfel de oportunități sunt neobișnuite și de scurtă durată pe piețele lichidelor.

Ecuația care exprimă paritatea put-call este:

C + PV (x) = P + S

Unde:

• C = prețul opțiunii de apel european
• PV (x) = valoarea actuală a prețului de grevă (x), actualizat de la valoarea la data de expirare, la rata fără riscuri
• P = prețul putului european
• S = prețul spot sau valoarea curentă de piață a activului de bază

Linia de jos

Este răcoritor să participi la tranzacționarea opțiunilor fără a fi nevoie să treci printr-o mulțime de informații pentru a lua o decizie. Când se face corect, opțiunile sintetice au capacitatea de a face doar asta: simplifica deciziile, face tranzacțiile mai puțin costisitoare și ajută la gestionarea mai eficientă a pozițiilor.