Modelul Treynor-Black

Modelul Treynor-Black este un model de optimizare a portofoliului care urmărește să maximizeze raportul Sharpe al unui portofoliu prin combinarea unui portofoliu gestionat activ, construit cu câteva valori mobiliare greșite și un fond de index gestionat pasiv. Raportul Sharpe evaluează performanța unui portofoliu sau a unei singure investiții în raport cu rata de rentabilitate fără riscuri. Rata de rentabilitate standard fără risc este Trezoreria SUA.

Istoria modelului Treynor-Black

Modelul Treynor-Black, publicat în 1973 de Jack Treynor și Fischer Black, presupune că piața este extrem de eficientă, dar nu perfect. În urma modelului, un investitor care este de acord cu prețul de piață al unui activ poate crede, de asemenea, că are informații suplimentare care pot fi utilizate pentru a genera profituri anormale - cunoscute sub denumirea de alpha - din câteva titluri neprețuite. Investitorul care utilizează modelul Treynor-Black va selecta un mix de valori mobiliare pentru a crea un portofoliu cu două partiții. O parte din portofoliu este o investiție pasivă, iar cealaltă parte este o investiție activă.

Portofoliu dublu Treynor-Black

Portofoliul de piață investit pasiv conține valori mobiliare proporționale cu valoarea lor de piață, cum ar fi cu un fond index. Investitorul presupune că randamentul preconizat și abaterea standard a acestor investiții pasive pot fi estimate prin previziuni macroeconomice.

În portofoliul activ - care este un fond lung / scurt, fiecare titlu este ponderat în funcție de raportul dintre alfa și riscul nesistematic. Riscul nesistematic este riscul specific sectorului atașat unei investiții sau unei categorii de investiții inerent imprevizibile. Exemple de astfel de riscuri includ un nou concurent de piață care crește cota de piață sau un dezastru natural care distruge veniturile.

Raportul sau raportul de evaluare Treynor-Negru măsoară valoarea pe care securitatea controlată o va adăuga la portofoliu, pe o bază ajustată la risc. Cu cât este mai mare o alfa a securității, cu atât este mai mare greutatea atribuită în cadrul porțiunii active a portofoliului. Cu cât este mai mare riscul nesistematic, cu atât ponderea este mai mică.

Gânduri finale pe Treynor-Black

Modelul Treynor-Black oferă un mod eficient de implementare a unei strategii de investiții active. Deoarece este greu să alegeți acțiuni cu exactitate așa cum necesită modelul, iar restricțiile privind vânzarea pe termen scurt pot limita capacitatea de a exploata eficiența pieței și de a genera alfa, modelul a obținut puține tracțiuni cu managerii de investiții.

Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.

Termeni înrudiți

În interiorul raportului Treynor Raportul Treynor, cunoscut și sub numele de raport recompensă-volatilitate, este o metrică a performanței pentru a determina cât de mult a fost generat un randament în exces pentru fiecare unitate de risc asumată de un portofoliu. mai mult Alpha Alpha (α), utilizat în finanțe ca măsură a performanței, este randamentul excesiv al unei investiții în raport cu randamentul unui indice de referință. mai mult Indice Treynor Indicele Treynor măsoară randamentul excesiv al portofoliului pe unitatea de risc. mai mult Returnarea ajustată la risc Un randament ajustat la risc ia în considerare cantitatea de risc necesară pentru a obține o rentabilitate și este de obicei calculată folosind una dintre mai multe formule. mai mult Ce este modelul Black-Litterman? Definit Modelul Black-Litterman este un instrument folosit de managerii de portofoliu pentru a potrivi toleranța la risc pentru investitori cu rezultatele scontate. mai mult Returnări în exces Returnările în exces sunt returnări realizate mai sus și dincolo de returnarea unui proxy. Randamentul în exces va depinde de o comparație desemnată a rentabilității investițiilor pentru analiză. mai multe link-uri partenere