Opțiuni pentru fâșie: o strategie de urgență a pieței neutre

Fezabilitatea combinațiilor în tranzacționarea de opțiuni permite oportunități profitabile în diferite scenarii. Fie că prețurile acțiunilor subiacente cresc, scad sau rămân stabile, combinațiile de opțiuni selectate corespunzător oferă un potențial de profit adecvat. (Doriți să aflați mai multe despre ce înseamnă „neutru de piață? Consultați„ Obținerea rezultatelor cu fonduri neutre pe piață.)

Acest articol introduce „Opțiuni de bandă”, una dintre strategiile de tranzacționare neutre pe piață, cu potențial de profit pe ambele părți ale mișcării prețurilor. „Fâșia” își are originea într-o versiune ușor modificată a unui straddle. Straddle oferă un potențial de profit egal de o parte și de alta a mișcării prețurilor subiacente (ceea ce o face o strategie „perfectă” neutră de piață), în timp ce Strip este o strategie „în bajă” de piață neutră, oferind dublul potențialului de profit pe o scădere a prețurilor descendente în comparație cu mișcarea echivalentă a prețurilor ascendente. . (Aflați despre omologul său: „Opțiuni de curea: o strategie de urcare a pieței neutre.”)

Opțiunile de bandă oferă un potențial de profit nelimitat în ceea ce privește mișcarea ascendentă a prețurilor de bază și un potențial limitat de profit pe scăderea prețurilor descendente. Riscul / pierderea este limitat la prima de opțiune totală plătită (plus brokeraj și comision).

Constructie

Costul construirii poziției opțiunii de bandă este mare, deoarece necesită 3 opțiuni de achiziții:

1. Cumpărați nr. * Apel ATM
2. Cumpără 2 Nr. * ATM Puse

Toate cele 3 opțiuni ar trebui să fie cumpărate pe aceeași bază, cu același preț de grevă și aceeași dată de expirare.

Funcție de plată cu un exemplu:

Presupunem că creați o poziție de opțiune de bandă pe un stoc care tranzacționează în prezent în jur de 100 USD. Deoarece sunt cumpărate opțiunile ATM (At-The-Money), prețul de grevă pentru fiecare opțiune ar trebui să fie cel mai aproape disponibil la prețul de bază, adică 100 USD.

Iată care sunt funcțiile de plată de bază pentru fiecare dintre cele trei poziții opționale. Graficul albastru reprezintă opțiunea LONG CALL (100 USD) pentru prețul de grevă (presupune un cost de 6 USD). Graficele galbene și roz se suprapun reprezintă cele două opțiuni LONG PUT (costă 7 dolari fiecare). Vom lua în considerare prețul (primele de opțiune) la ultimul pas.

Acum, să adăugăm toate aceste poziții de opțiune împreună, pentru a obține următoarea funcție netă de remunerare (culoare turcoaz):

În cele din urmă, să luăm în considerare prețurile. Costul total va fi (6 $ + 7 $ + 7 $ = 20 $). Deoarece toate sunt opțiuni LUNG, adică achiziții, există un debit net de 20 USD pentru crearea acestei poziții. Prin urmare, funcția de rambursare netă (grafic Turquoise) se va reduce cu 20 USD, oferindu-ne funcția de remunerație netă de culoare brună, cu prețuri luate în considerare:

Scenarii de profit și risc

Există două zone de profit pentru opțiunile de bandă, adică unde funcția de rambursare a BROWN rămâne deasupra axei orizontale. În acest exemplu de opțiuni de bandă, poziția va fi profitabilă atunci când prețul de bază trece peste 120 USD sau scade sub 90 USD. Aceste puncte sunt cunoscute sub denumirea de puncte de respingere, deoarece sunt „markeri de graniță a profitului-pierdere” sau puncte „fără profit, fără pierdere”.

În general:

• Punctul de trecere superior = Prețul grevei apelului / Puse + Plătit net net

= 100 $ + 20 $ = 120 $, de exemplu

• Punctul de scădere inferior = Prețul grevei al apelului / Puts - (Net Premium Plătit / 2)

= 100 $ - (20 $ / 2) = 90 $, pentru acest exemplu

Profit și profil de risc

Dincolo de punctul de răspândire superior, adică al mișcării ascendente a prețurilor de bază, comerciantul are un potențial profit nelimitat, deoarece teoretic prețul se poate deplasa la orice nivel în sus oferind un profit nelimitat. Pentru fiecare mișcare unică a punctului de preț al bazei de bază, comerciantul va obține un punct de profit - adică o creștere a unui dolar a prețului acțiunii subiacente va crește rambursarea cu un dolar.

Sub punctul de scădere mai mic, adică în ceea ce privește circulația prețurilor descendente ale celor de bază, comerciantul are un potențial de profit LIMITAT deoarece prețul de bază nu poate coborî sub 0 USD (cel mai grav caz de faliment). Cu toate acestea, pentru fiecare mișcare unică a punctului de preț descendent al suportului, comerciantul va obține două puncte de profit.

Aceasta este situația în care opțiunea marcantă pentru opțiunea Strip oferă un profit mai bun în dezavantaj în comparație cu dezavantajul, iar acesta este în cazul în care banda diferă de un drum obișnuit care oferă un potențial de profit egal pe ambele părți.

Profit în opțiunea Strip în direcția ascendentă = prețul de dedesubt - prețul grevei plătite net-call premium - Brokeraj și Comisie

Presupunând că baza subiacentă se încheie la 140 $, atunci profitul = 140 $ - 100 $ - 20 $ - brokeraj

= 20 USD - Brokeraj

Profit în Strip Opțiune în direcție descendentă = 2 x (Prețul grevei Puse - Prețul de bază) - Premium Net plătit - Brokeraj și Comisie

Presupunând că baza de bază se încheie la 60 USD, atunci profitul = 2 * (100 $ - 60 $) - 20 USD - Brokeraj

= 60 USD - Brokeraj

Zona de Risc sau Pierdere este regiunea în care funcția de rambursare a BROWN se află ACUM pe axa orizontală. În acest exemplu, se află între aceste două puncte de respingere, adică această poziție va fi în pierdere atunci când prețul de bază rămâne între 90 și 120 USD. Valoarea pierderilor va varia liniar în funcție de prețul de bază.

Pierderea maximă în tranzacționarea opțiunilor cu bandă = prima de opțiune netă plătită + Brokeraj și Comisie

În acest exemplu, pierderea maximă = 20 USD + Brokeraj

Lucruri de luat în considerare

Strategia de tranzacționare a opțiunilor Strip este perfectă pentru un comerciant care se așteaptă la o evoluție considerabilă a prețului la nivelul stocului de bază, nu este sigur în privința direcției, dar se așteaptă, de asemenea, la o probabilitate mai mare de scădere a prețurilor. S-ar putea să se aștepte o mișcare mare a prețurilor în ambele direcții, dar șansele sunt mai mari decât că va fi în direcția descendentă.

Scenariile din viața reală ideale pentru tranzacționarea opțiunilor Strip includ

• Lansarea unui nou produs de către o companie
• Se așteaptă câștiguri prea bune sau prea proaste pentru a fi raportate de companie
• Rezultatele ofertei unui proiect pentru care compania a depus o ofertă

Lansarea produsului poate avea succes / eșec, câștigurile pot fi prea bune / prea proaste, oferta poate fi câștigată / pierdută de către companie - toate pot duce la modificări mari ale prețurilor, incerte din direcție.

Linia de jos

Strategia de opțiuni pentru benzi se potrivește bine pentru comercianții pe termen scurt, care vor beneficia de volatilitatea ridicată a mișcării prețurilor de bază în orice direcție. Comercianții cu opțiuni pe termen lung ar trebui să evite acest lucru, deoarece achiziționarea a trei opțiuni pe termen lung va duce la o primă considerabilă către o valoare a decăderii timpului, care se erodează în timp. Ca în cazul oricărei alte strategii comerciale pe termen scurt, este recomandabil să păstrați o țintă clară de profit și să ieșiți din poziție odată ce ținta este atinsă. Deși stop-loss este deja încorporat în această poziție de bandă (din cauza pierderii maxime limitate), comercianții de opțiuni de benzi active păstrează alte niveluri de stop-loss în funcție de mișcarea prețurilor de bază și volatilitatea indicativă. Comerciantul trebuie să apeleze la o probabilitate ascendentă sau descendentă și, în consecință, să selecteze pozițiile de tip Strap sau Strip.