Acumularea de rază de acțiune
Un angajament de gamă este un produs structurat bazat pe un indice de bază ale cărui rentabilități sunt maximizate dacă indicele respectiv rămâne în intervalul definit al investitorului. Denumită în mod obișnuit notă de acumulare, este un tip de derivat financiar care oferă investitorilor potențialul de a câștiga randamente peste medie prin conectarea ratei cuponului la performanța indicelui de referință.
Alte denumiri pentru acest derivat includ notă de gamă a indexului obligațiunilor de acreditare, obligațiuni de coridor, nota coridorului, flotant de gamă și o obligațiune de echivalent.
Cheie de luat cu cheie
- Un angajament de gamă este un produs structurat bazat pe un indice de bază ale cărui rentabilități sunt maximizate dacă indicele respectiv rămâne în intervalul definit al investitorului.
- O taxă de angajare oferă investitorilor potențialul de a câștiga randamente peste medie, legând rata de cupon a acesteia cu performanța indicelui de referință.
- Dacă valoarea indicelui se încadrează într-un interval specificat, investitorului i se creditează rata de cupon, altfel investitorul nu câștigă nimic.
Înțelegerea acumulării de intervale
Investitorul care deține garanția de acumulare a intervalului dorește ca indicele de referință să rămână într-un interval specificat de la emisiunea de angajare a intervalului până la scadența sa. Această strategie este un pariu pe stabilitatea sau volatilitatea scăzută pe piața indicelui, precum și o investiție în notă. Deoarece fluxul de numerar nu este garantat, emitentul trebuie să ofere adesea o rată de cupon mai mare declarată pentru a atrage investitorii. Pentru investitorii care speculează că indicele de bază va rămâne limitat, este o modalitate de a obține un randament peste medie.
Indicele de referință ar putea fi o rată a dobânzii, cursul de schimb valutar, indicele de marfă sau bursă, dar cel mai des utilizat este LIBOR. Dacă valoarea indexului se încadrează într-un interval specificat, cuponul crește sau este dobândă creditată. Dacă valoarea indicelui nu se încadrează în intervalul specificat, rata cuponului nu se acumulează, ceea ce înseamnă că investitorul nu câștigă nimic.
De obicei, pariul este ca indicele de referință să rămână limitat la intervalele anticipate ale investitorului și să nu fie influențat de volatilitatea accentuată a altor factori de mișcare a pieței. Acești factori ar putea fi o curbă de randament accentuantă, o piață futures în întârziere sau contango sau alte evenimente geopolitice. Practic, investitorul pariază împotriva pieței, în speranța de a câștiga peste randamentul pieței.
Întrucât are o rată cuponă fixă, o rată de angajare se califică ca o garanție cu venituri fixe, dar numai pe nume. Un alt nume pentru cupon este un cupon condiționat, deoarece plata randamentului depinde de un alt eveniment sau condiție. Perioada de calcul a plăților este de obicei zilnică. Întrucât plățile efective ale dobânzilor pot fi zero pentru orice perioadă de calcul a rentabilității, veniturile reale nu sunt neapărat fixate.
Nu există nicio piață oficială pentru tranzacționarea sau evaluarea notelor de cumpărare. Evaluările devin și mai dificile cu acumulările de gamă, care includ funcții de apel și angajamente cu dublă gamă. Un angajament cu dublă gamă este unul care folosește doi indici bazat pe, de exemplu, o rată de schimb și o rată a dobânzii.
Calcularea gradului de angajare
Notele de încasare pe intervale încep cu aceleași calcule utilizate la orice titlu de venit fix, corelat cu perioada de plată. Perioadele de plată pot fi lunare, semestriale sau anuale. Principala diferență între titluri este includerea unui tip de modificator da sau nu.
De exemplu, să spunem că un investitor deține un cupon de 3%, o notă de un an cu o plată lunară. Baza indicelui pentru securitate este prețul tranzacției cu petrol brut în New York, cu o gamă cuprinsă între 60, 00 USD - 61, 00 USD pe baril. Plățile lunare anuale variază între 0, 00% și maximum 3, 00%.
Pentru ianuarie, plătibil la 1 februarie, să presupunem că petrolul tranzacționat în acel interval se situează pentru 15 din cele 31 de zile ale lunii.
3.00% × 1531 = 0.01451 = 1.451% 3.00 \% \ times \ frac {15} {31} = 0.01451 = 1.451 \% 3.00% × 3115 = 0.01451 = 1.451%
Plata dobânzii efectuată la 1 februarie ar fi de 1, 45% de valoarea principală divizată la 12.
Pentru luna februarie, plătibil la 1 martie, cu indicele în intervalul de 20 de zile, ar fi următorul:
3.00% × 2028 = 0.0214 = 2.142% 3.00 \% \ times \ frac {20} {28} = 0.0214 = 2.142 \% 3.00% × 2820 = 0.0214 = 2.142%
Plata dobânzii efectuată la 1 martie ar fi de 2, 14% de valoarea principală împărțită la 12.
Dacă indicele rămâne în intervalul întregii luni:
3.00% × 1 = 0.03 = 3.0% 3.00 \% \ times 1 = 0.03 = 3.0 \% 3.00% × 1 = 0.03 = 3.0%
Plata dobânzii efectuată în prima zi a lunii următoare ar fi de 3, 0% mai mare decât valoarea principală împărțită la 12.
Repetați calculul pentru toate celelalte luni.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.