Problema principal-agent
Problema principalului agent este un conflict în priorități între o persoană sau grup și reprezentantul autorizat să acționeze în numele lor. Un agent poate acționa într-un mod care este contrar interesului superior al mandantului.
Problema principal-agent este la fel de variată ca rolurile posibile ale principalului și agentului. Poate apărea în orice situație în care dreptul de proprietate asupra unui activ, sau al unui mandant, delege controlul direct asupra acelui activ către o altă parte sau agent.
Cheie de luat cu cheie
- Problema principalului agent este un conflict în priorități între proprietarul unui activ și persoana căreia i s-a delegat controlul asupra activului.
- Problema poate apărea în multe situații, de la relația dintre un client și un avocat până la relația dintre acționari și un CEO.
- Rezolvarea unei probleme cu agentul principal poate necesita schimbarea sistemului de recompense pentru a alinia prioritățile sau îmbunătățirea fluxului de informații, sau ambele.
Care sunt problemele cu agentul principal?
De exemplu, investitorii de acțiuni ai unei companii, în calitate de proprietari de părți, sunt principalii care se bazează pe directorul executiv (CEO) al companiei, în calitate de agent al acestora, pentru a realiza o strategie în interesul lor. Adică vor ca stocul să crească în preț sau să plătească un dividend sau ambele. Dacă directorul general optează în schimb pentru a arunca toate profiturile în expansiune sau pentru a plăti bonusuri mari managerilor, directorii ar putea simți că au fost renunțați de agentul lor.
Există o serie de remedii pentru problema principalului agent și multe dintre ele implică clarificarea așteptărilor și monitorizarea rezultatelor. Principalul este, în general, singura parte care poate sau va corecta problema.
Înțelegerea problemei principal-agent
Problema principalului agent a devenit un factor standard în științele politice și în economie. Teoria a fost dezvoltată în anii ’70 de Michael Jensen de la Harvard Business School și William Meckling de la Universitatea din Rochester. Într-o lucrare publicată în 1976, au prezentat o teorie a unei structuri de proprietate concepută pentru a evita ceea ce au definit drept costul agenției și cauza acesteia, pe care au identificat-o drept separarea proprietății și a controlului.
Tendința a fost către contracte cu agentul care leagă compensația direct cu măsurătorile de performanță stabilite de director.
Această separare a controlului are loc atunci când un director angajează un agent, Principalul delege un grad de control și dreptul de a lua decizii agentului. Dar principalul păstrează dreptul de proprietate asupra activelor și pasivul pentru orice pierderi.
Factoring în costurile agenției
În mod logic, directorul nu poate monitoriza constant acțiunile agentului. Riscul ca agentul să evadeze o responsabilitate, să ia o decizie slabă sau să acționeze în alt mod într-un mod care să contravină interesului principal al directorului, poate fi definit ca fiind costurile agenției. Costurile suplimentare ale agenției pot fi suportate în timp ce se confruntă cu probleme care apar din acțiunile unui agent. Costurile agenției sunt considerate o parte a costurilor de tranzacție.
Cheltuielile agenției pot include, de asemenea, cheltuielile pentru crearea de stimulente financiare sau de altă natură care să încurajeze agentul să acționeze într-un mod special. Principalii sunt dispuși să suporte aceste costuri suplimentare, atât timp cât creșterea preconizată a rentabilității investiției de la angajarea agentului este mai mare decât costul angajării agentului, inclusiv costurile agenției.
Exemple de problemă cu agentul principal
Problema principalului agent poate apărea în multe situații cotidiene dincolo de lumea financiară. Un client care angajează un avocat s-ar putea să-și facă griji că avocatul va îngreuna mai multe ore de facturare decât este necesar. Un proprietar de locuințe poate respinge utilizarea de către Consiliul Local a fondurilor pentru contribuabili. Un cumpărător de locuințe poate bănui că un agent imobiliar este mai interesat de o comisie decât de preocupările cumpărătorului.
În toate aceste cazuri, directorul are prea puține opțiuni în materie. Un agent este necesar pentru a finaliza treaba.
Cu toate acestea, există modalități de a rezolva problema principal-agent.
Soluții la problema principalului agent
Onus este pe mandant să creeze stimulente pentru ca agentul să acționeze așa cum își dorește directorul. Luați în considerare primul exemplu, relația dintre acționari și un CEO.
Acționarii pot lua măsuri înainte și după angajarea unui manager pentru a depăși un anumit risc. În primul rând, ei pot scrie contractul managerului într-un mod care să alinieze stimulentele managerului cu stimulentele acționarilor. Directorii pot cere agentului să raporteze în mod regulat rezultatele acestora. Ei pot angaja monitori sau auditori externi pentru a urmări informațiile. În cel mai rău caz, pot înlocui managerul.
Clauze contractuale
În ultimii ani, tendința a fost către contractele de muncă care conectează cât mai strâns compensațiile cu măsurători de performanță. Pentru managerii întreprinderilor, stimulentele includ premierea pe acțiuni sau opțiuni de acțiuni, planuri de partajare a profitului sau conectarea directă a plății de management la prețul acțiunilor.
La rădăcina sa, este același principiu ca bascularea pentru un serviciu bun. Teoretic, bascularea aliniază interesele clientului, ale directorului, ale agentului sau ale chelnerului. Prioritățile lor sunt acum aliniate și sunt concentrate pe un serviciu bun.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.