Criza datoriilor din Grecia

Criza datoriei grecești continuă să ocupe titluri în știri financiare globale la aproape un deceniu după recunoaștere. Criza se declanșează de atâta timp, încât o actualizare a ceea ce a provocat-o în primul rând ar putea fi în ordine.

Criza datoriilor a provenit din proflaxia fiscală a guvernului grec („profligarea” este definită ca cheltuială irositoare și excesivă). Când Grecia a devenit cel de-al zecelea membru al Comunității Europene la 1 ianuarie 1981, economia și finanțele sale erau într-o formă bună, cu un raport datorie / PIB de 28% și un deficit bugetar sub 3% din PIB. Dar situația s-a deteriorat dramatic în următorii 30 de ani.

Drumul către datorii

În octombrie 1981, Mișcarea Socialistă Phellenic (PASOK), partid fondat de Andreas Papandreou în 1974, a intrat la putere pe o platformă populistă. În următoarele trei decenii, PASOK s-a alternat la putere cu Partidul Noua Democrație, care a fost înființat și în 1974. Într-o continuă ofertă de a-și menține alegătorii alegători, ambele părți au conceput politici de bunăstare liberale în electoratele lor, creând un balonat, ineficient și protecționist. economie.

De exemplu, salariile pentru lucrătorii din sectorul public au crescut automat în fiecare an, în loc să se bazeze pe factori precum performanța și productivitatea. Pensiile erau de asemenea generoase. Un bărbat grec cu 35 de ani de serviciu în sectorul public s-ar putea pensiona la vârsta matură de 58 de ani, iar o femeie elenă s-ar putea pensiona cu o pensie încă din 50 de ani în anumite circumstanțe. Poate că cel mai infam exemplu de generozitate necuvenită a fost prevalența plăților din 13 și 14 luni către muncitorii greci. Muncitorii aveau dreptul la o lună suplimentară în decembrie pentru a ajuta cheltuielile de vacanță și, de asemenea, au primit o jumătate de lună de plată la Paște și o jumătate când și-au luat vacanța.

Ca urmare a productivității scăzute, a erodării competitivității și a evaziunii impozabile, guvernul a fost nevoit să apeleze la o încărcătură masivă a datoriilor pentru a continua partidul. Admiterea Greciei în Zona Euro în ianuarie 2001 și adoptarea monedei euro au făcut mult mai ușor împrumutului guvernului. Acest lucru se datorează faptului că randamentele obligațiunilor grecești și ratele dobânzilor au scăzut brusc, deoarece acestea au convergent cu cele ale membrilor puternici ai Uniunii Europene (UE) precum Germania. De exemplu, randamentul răspândit între obligațiunile guvernamentale grecești și germane de 10 ani a scăzut de la peste 600 de puncte de bază în 1998 la aproximativ 50 de puncte de bază în 2001. Drept urmare, economia greacă a crescut, cu o creștere a PIB reală în medie de 3, 9% pe an. între 2001 și 2008, al doilea cel mai rapid după Irlanda din zona euro.

Creștere nesustenabilă

Dar această creștere a venit la un preț abrupt, sub forma creșterii deficitelor și a unei sarcini din datorie. Acest lucru a fost agravat de faptul că aceste măsuri pentru Grecia au depășit deja limitele impuse de Pactul de stabilitate și creștere al UE atunci când a fost admis în zona euro. De exemplu, rata datoriei / PIB a Greciei era de 103% în 2000, cu mult peste nivelul maxim admis al zonei euro de 60%. Deficitul fiscal al Greciei, în proporție de PIB, a fost de 3, 7% în 2000, deasemenea peste limita de 3% a zonei euro.

Jig-ul a fost ridicat la scurt timp după criza financiară din 2008-09, deoarece investitorii și creditorii s-au concentrat pe colosalele datorii suverane din SUA și Europa. Cu o posibilitate reală implicită, investitorii au început să solicite randamente mult mai mari pentru datoriile suverane emise de PIIGS (Portugalia, Irlanda, Italia, Grecia și Spania), ca compensare pentru acest risc adăugat.

Până atunci, riscul datoriei suverane a PIIGS fusese camuflat de vecinii lor bogați din nord, precum Germania. Până în ianuarie 2012, randamentul răspândit între obligațiunile suverane grecești și germane de zece ani s-a lărgit cu 3.300 puncte de bază în creștere, potrivit cercetărilor efectuate de Banca de Rezerve Federale din St.

Sursa: tradingeconomics.com

Pe măsură ce economia Greciei s-a contractat în urma crizei, raportul datorie-PIB s-a accentuat, atingând un nivel de 180% în 2011. Ultima unghie a sicriului a venit în 2009, când un nou guvern grec condus de fiul lui Papandreou George a intrat la putere. și a dezvăluit că deficitul fiscal a fost de 12, 7%, mai mult decât de două ori cifra dezvăluită anterior, trimițând criza datoriilor într-un instrument mai mare.

Linia de jos

Criza datoriilor grecești și-a avut originea în profligia fiscală a guvernelor anterioare, dovedind că, la fel ca indivizii, națiunile nu își pot permite să trăiască mult dincolo de mijloacele lor. Drept urmare, este posibil ca grecii să fie nevoiți să trăiască cu măsuri dure de austeritate timp de ani de zile.