Obligațiile Brady
Obligațiunile Brady sunt obligațiuni emise de guvernele țărilor în curs de dezvoltare. Obligațiunile Brady sunt unele dintre cele mai lichide titluri de pe piața emergentă. Obligațiunile poartă numele fostului secretar al Trezoreriei SUA, Nicholas Brady, care a sponsorizat efortul de a restructura datoria pieței emergente.
Mișcarea prețurilor obligațiunilor Brady oferă o indicație exactă a sentimentului pieței față de țările în curs de dezvoltare. Majoritatea emitenților sunt țări din America Latină.
BREAKING DOWN Obligațiuni Brady
Obligațiunile Brady au fost introduse în 1989, după ce multe țări latino-americane și-au pierdut datoria. Ideea din spatele obligațiunilor a fost de a permite băncilor comerciale să-și schimbe creanțele asupra țărilor în curs de dezvoltare în instrumente tranzacționabile, permițându-le să obțină datorii neperformante din bilanțul lor și să o înlocuiască cu o obligațiune emisă de același creditor. Deoarece banca schimbă un împrumut neperformant pentru o obligațiune performantă, răspunderea guvernului debitor devine plata pe obligațiune, mai degrabă decât împrumutul bancar. Acest lucru a redus riscul de concentrare pentru aceste bănci. Programul, cunoscut sub numele de Planul Brady, a solicitat agențiilor de creditare SUA și multilaterale, precum Fondul Monetar Internațional (FMI) și Banca Mondială, să coopereze cu creditorii băncilor comerciale în restructurarea și reducerea datoriilor din țările în curs de dezvoltare care erau urmărirea unor ajustări structurale și programe economice susținute de aceste agenții. Procesul de creare a obligațiunilor Brady a implicat convertirea împrumuturilor neplătite în obligațiuni cu obligațiuni cu cupon zero de la Trezoreria SUA ca garanție.
Obligațiunile Brady sunt în mare parte exprimate în dolari americani. Cu toate acestea, există probleme minore în alte monede, inclusiv mărci germane, franci francezi și elvețieni, bresle olandeze, yen japonez, dolari canadieni și lire sterline britanice. Scadența pe termen lung a obligațiunilor Brady le face vehicule atractive pentru a profita de strângerea răspândită.
În plus, plata pe obligațiuni este susținută prin achiziționarea de Trezorerie a SUA, încurajând investițiile și asigurând deținătorii de obligațiuni de plăți în timp util ale dobânzilor și ale principalului. Obligațiunile Brady sunt colateralizate cu o sumă egală de obligațiuni de trezorerie cu cupon zero de 30 de ani. Țările emitente achiziționează de la Trezoreria SUA obligațiuni cu cupon zero cu o scadență corespunzătoare scadenței obligațiunii Brady individuale. Obligațiunile cu cupon zero sunt deținute în garanție la Rezerva Federală până la scadența obligațiunii, moment în care se vând cupoanele zero pentru a face rambursările principale. În caz de neplată, deținătorul obligațiunii va primi garanția principală la data scadenței.
Riscul de a investi în obligațiuni Brady
În timp ce obligațiunile Brady au unele caracteristici care le fac atractive pentru investitorii interesați de datoria pieței emergente, investitorii sunt expuși riscului de dobândă, riscului suveran și riscului de credit. Riscul ratei dobânzii se confruntă cu toți investitorii de obligațiuni. Întrucât există o relație inversă între ratele dobânzii și prețurile obligațiunilor, investitorii cu venituri fixe sunt expuși riscului ca ratele dobânzilor prevalente pe piețe să crească, ceea ce duce la o scădere a valorii obligațiunilor lor.
Riscul suveran este mai mare pentru datoriile emise de țările din țările în curs de dezvoltare sau în curs de dezvoltare, având în vedere că aceste țări au factori politici, sociali și economici instabili în ceea ce privește inflația, ratele dobânzilor, ratele de schimb și statisticile șomajului.
Deoarece titlurile de pe piața emergentă sunt cu greu calificative de investiții, obligațiunile Brady sunt clasificate ca instrumente de creanță speculative. Investitorii sunt expuși riscului de neîndeplinire a obligațiilor de credit din țara emitentă - dobânzi și plăți principale pentru obligațiuni. Având în vedere aceste riscuri, titlurile de creanță ale pieței emergente oferă, în general, investitorilor o rată de rentabilitate potențial mai mare decât cea disponibilă din titlurile de investiții emise de corporațiile americane. În plus față de randamentul mai mare al obligațiunilor Brady, așteptarea că bonitatea țării emitente se va îmbunătăți este o rațiune pe care investitorii o folosesc atunci când achiziționează aceste obligațiuni.
Mexic a fost prima țară care și-a restructurat datoria în cadrul Planului Brady. Au urmat curând și alte țări, printre care Argentina, Brazilia, Bulgaria, Costa Rica, Coasta de Fildeș, Republica Dominicană, Ecuador, Iordania, Nigeria, Panama, Peru, Filipine, Polonia, Rusia, Uruguay, Venezuela și Vietnam. Succesul acestor obligațiuni în restructurarea și reducerea datoriilor țărilor participante a fost mixt. De exemplu, în 1999, Ecuador a fost neplătit pe obligațiunile sale Brady, dar Mexic și-a retras datoria Brady complet în 2003.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.