Care este indicele de volatilitate CBOE? (VIX)

Bursa de opțiuni de la Chicago Board (CBOE) calculează un indice în timp real pentru a arăta nivelul preconizat al fluctuației prețurilor în opțiunea S&P 500 Index în următoarele 12 luni. Denumit oficial CBOE Volatility Index și listat sub simbolul ticker VIX, investitorii și analiștii se referă uneori la porecla sa neoficială: indicele fricii.

Tehnic vorbind, indicele de volatilitate CBOE nu măsoară același tip de volatilitate ca majoritatea altor indicatori. Volatilitatea este nivelul fluctuațiilor de preț care pot fi observate analizând datele din trecut. În schimb, VIX privește așteptările la volatilitatea viitoare, cunoscută și sub denumirea de volatilitate implicită. Timpurile de incertitudine mai mare (volatilitatea viitoare mai mult așteptată) duc la valori VIX mai mari, în timp ce timpii mai puțin anxioși corespund cu valori mai mici.

VIX-ul inițial a fost lansat de către CBOE în 1993. Pe atunci, indicele a luat în considerare doar volatilitatea implicată a opt opțiuni de vânzare și apelare separate S&P 100. După 2002, CBOE a luat decizia de a extinde VIX la S&P 500 pentru a capta mai bine sentimentul pieței. Futures VIX au fost adăugate în 2004, iar opțiunile VIX au urmat în 2006.

Valorile VIX sunt cotate în puncte procentuale și ar trebui să prezice mișcarea prețului acțiunilor în S&P 500 în următoarele 30 de zile. Această valoare este apoi anualizată pentru a acoperi viitoarea perioadă de 12 luni. Formula VIX este calculată ca rădăcina pătrată a ratei de schimb de parianță în primele 30 de zile, cunoscută și sub denumirea de așteptarea neutră a riscului. Această formulă a fost dezvoltată de profesorul universitar Vanderbilt, Robert Whaley, în 1992.

Investitorii, analiștii și managerii de portofoliu privesc indexul de volatilitate CBOE ca o modalitate de a măsura stresul pieței înainte de a lua decizii. Atunci când rentabilitatea VIX este mai mare, participanții pe piață au mai multe șanse să continue strategiile de investiții cu un risc mai mic.