Fonduri mutuale vs. ETF-uri: Care este diferența?

Fondurile mutuale și fondurile tranzacționate pe schimb (ETF-uri) sunt ambele create din conceptul de investiții de fonduri comune, aderând adesea la o strategie pasivă, indexată, care încearcă să urmărească sau să reproducă indicii de referință reprezentativi. Fondurile comune reunesc valori mobiliare împreună pentru a oferi investitorilor beneficiul unui portofoliu diversificat. Conceptul fondului comun oferă, în primul rând, diversificare și vine cu economii de scară, permițând managerilor să reducă costurile tranzacției prin tranzacții cu acțiuni de loturi mari cu capital de investiții.

Cheie de luat cu cheie

• Atât fondurile mutuale, cât și ETF-urile oferă investitorilor opțiuni combinate de produse de investiții.
• Fondurile mutuale au o structură mai complexă decât ETF-urile cu clase și acțiuni diferite.
• ETF-urile apelează de regulă la investitori, deoarece urmăresc indicii de piață, apelurile fondurilor mutuale pentru că oferă o selecție largă de fonduri gestionate activ.
• ETF-urile tranzacționează activ pe parcursul zilei de tranzacționare, în timp ce tranzacțiile cu fonduri mutuale se închid la sfârșitul zilei de tranzacționare.
• Fondurile mutuale sunt gestionate activ, iar ETF-urile sunt opțiuni de investiții gestionate pasiv.

Asemănările

Atât fondurile mutuale, cât și ETF-urile vor avea de regulă între 100 și 3.000 de valori mobiliare individuale diferite din cadrul fondului. Ambele tipuri de investiții sunt, de asemenea, reglementate în principal de cele trei legi principale privind valorile mobiliare adoptate după prăbușirea pieței din 1929.

• Legea privind valorile mobiliare din 1933
• Legea privind securitatea și schimbul din 1934
• Actul privind companiile de investiții din 1940

Deși aceste două produse de investiții sunt construite din același concept de fond comun și reglementate de aceleași legi principale privind valorile mobiliare, există, fără îndoială, unele diferențe semnificative între alegeri. Aceste diferențe pot fi atrăgătoare în funcție de investitor.

3000

Numărul maxim de valori mobiliare găsite în mod obișnuit într-un fond mutual sau urmărit de un ETF; numărul minim este de obicei de cel puțin 100.

Fonduri comune

MFS Investment Management a oferit primul fond mutual american din 1924. Începând din anii 1920, fondurile mutuale au oferit investitorilor o selecție extinsă de oferte de fonduri reunite. În timp ce unele fonduri mutuale sunt gestionate pasiv, mulți investitori caută aceste valori mobiliare pentru valoarea adăugată pe care o pot oferi într-o strategie gestionată activ. Pentru acești investitori, gestionarea activă este diferențiatorul cheie, întrucât se bazează pe un manager profesionist pentru a construi un portofoliu optim în loc să urmărească doar un indice.

Fondurile mutuale oferă o mare varietate de opțiuni de fonduri gestionate activ, în timp ce ETF-urile tind să aibă opțiuni mai gestionate pasiv.

Dintre cele două opțiuni, ca investiții de conducere, gestionate activ, fondurile mutuale vin cu unele complexități adăugate. De obicei, comisioanele de administrare vor fi mai mari pentru un fond mutual, deoarece managerilor li se atribuie un loc de muncă mai dificil în identificarea celor mai bune titluri de valoare pentru a se potrivi strategiei portofoliului. De asemenea, fondurile mutuale s-au integrat de multă vreme în procesul de tranzacții de brokeraj cu servicii complete. Această ofertă de servicii complete este motivul principal pentru structurarea claselor de acțiuni și, de asemenea, poate adăuga câteva considerații suplimentare de taxe.

Fondurile mutuale sunt create pentru a fi oferite cu mai multe clase de acțiuni. Fiecare clasă de acțiuni are structurarea comisioanelor sale care impune investitorului să plătească diferite tipuri de sarcini de vânzări unui broker. Diferite clase de acțiuni au, de asemenea, diferite tipuri de comisioane operaționale.

Taxele operaționale ale unui fond mutual sunt exprimate în mod exhaustiv investitorului prin raportul de cheltuieli. Raportul de cheltuieli este format din taxe de administrare, cheltuieli operaționale și comisioane 12b-1. Taxele 12b-1 sunt un diferențiator fundamental între fondurile mutuale și FET. Fondul mutual necesită comisioane 12b-1 pentru a susține costurile asociate vânzării fondului prin relații de brokeraj cu servicii complete. Taxele 12b-1 nu sunt necesare cu ETF-urile și, prin urmare, pot face ca raportul de cheltuieli pentru fondurile mutuale să fie puțin mai mare.

De asemenea, este vital pentru un investitor să înțeleagă prețul fondurilor mutuale. Fondurile mutuale sunt prețuri bazate pe o valoare a activului net (VAN), care este calculată la sfârșitul zilei de tranzacționare. Fondurile mutuale standard deschise pot fi cumpărate și vândute doar la VAN-ul lor, ceea ce înseamnă că un investitor care efectuează un comerț în timpul zilei de tranzacționare trebuie să aștepte până la calcularea prețului final pentru a le tranzacționa.

Taxele fondurilor mutuale sunt de obicei mai mari decât cele ale ETF-urilor, în mare parte datorită faptului că majoritatea fondurilor mutuale sunt administrate în mod activ, ceea ce necesită mai multă forță de muncă și aport decât ETF-urile administrate pasiv.

Fonduri tranzacționate la schimb

Primele ETF-uri au început să tranzacționeze în anii ’90. Regulamentele au impus în primul rând ca aceste fonduri să fie gestionate pasiv cu valori mobiliare urmărind un indice. În 2008, modificările de reglementare au început să pună la dispoziție ETF-uri gestionate activ pentru investitorii americani.

Istoric, ETF-urile au fost populare pentru investitorii indici care doresc să obțină expunere la un anumit segment de piață, cu beneficiile unei diversificări pe tot sectorul. În urma crizei de piață din 2008, popularitatea fondurilor beta inteligente a început să crească. În cadrul ofertei ETF, beta-ul inteligent oferă un tip de produs indexat personalizat, construit în jurul unei metodologii de indexare bazată pe factori. Această personalizare permite investitorilor să aleagă dintre opțiunile de index cu caracteristici fundamentale selectate care, în multe cazuri, pot depăși în mod substanțial. Odată cu evoluția fondurilor inteligente pentru indicele beta, opțiunile ETF s-au extins, oferind investitorilor o varietate mai largă de opțiuni pasive de ETF.

Taxele sunt, de asemenea, o considerație importantă pentru investitorii ETF. ETF-urile nu percep taxe de încărcare pentru vânzări. Investitorii vor plăti un comision dacă este necesar pentru tranzacționarea lor, dar multe ETF-uri tranzacționează gratuit. În ceea ce privește cheltuielile operaționale, ETF-urile au, de asemenea, mai multe diferențe față de opțiunea fondului mutual.

Cheltuielile ETF sunt de obicei mai mici din câteva motive. ETF-urile au comisioane de administrare mai mici, deoarece multe dintre ele sunt fonduri pasive care nu necesită analiza stocurilor de la administratorul fondului. Taxele de tranzacție sunt, de asemenea, de obicei mai mici, deoarece este nevoie de mai puține tranzacții. Așa cum am menționat, ETF-urile nu percep nici comisioane 12b-1, ceea ce scade rata totală a cheltuielilor.

Prețul ETF-urilor diferă, de asemenea, de prețul fondurilor reciproce. O considerație importantă la compararea celor doi. ETF-urile tranzacționează pe parcursul zilei pe burse ca un stoc. Această tranzacționare activă poate atrage mulți investitori care preferă tranzacțiile și tranzacțiile în timp real din portofoliul lor. În general, prețul unui ETF reflectă prețul în timp real al valorilor mobiliare deținute în portofoliu.

Considerații speciale - Impozite

Impozitele pe fondurile mutuale și ETF-urile sunt ca orice altă investiție în care orice venit obținut este impozitat. Investitorii trebuie să plătească impozitul pe câștigurile de capital pe termen scurt sau pe termen lung atunci când își vând acțiunile pentru un profit. Câștigurile de capital pe termen scurt se aplică acțiunilor deținute cu mai puțin de un an înainte de vânzare. Impozitele pe termen lung includ profitul din acțiunile vândute după deținere timp de un an sau mai mult.

Pentru anul 2019, câștigurile de capital pe termen scurt sunt impozitate la cota obișnuită de impozit pe venit. Câștigurile de capital pe termen lung sunt impozitate la 0%, 15% și 20% în funcție de grupul de impozitare pe venit obișnuit al investitorului. Investitorii în fonduri mutuale și ETF-uri trebuie să plătească și impozite pe dividendele pe care le primesc din exploatație. Dividendele obișnuite sunt impozitate la cota obișnuită de impozitare pe venit. Dividendele calificate sunt impozitate la rata câștigurilor de capital pe termen lung.

Fondurile mutuale au de obicei implicații fiscale mai mari, deoarece plătesc distribuitorilor câștigurilor de capital investitorilor. Aceste distribuții de capital plătite de fondul mutual sunt impozabile. ETF-urile nu plătesc, de obicei, distribuții de capital și, prin urmare, pot avea un ușor avantaj fiscal.

Pentru investitorii care își dețin activele într-un vehicul avantajat din punct de vedere fiscal precum 401 (k), acest avantaj dispare. 401 (k) s și alte planuri calificate iau contribuții pe bază de impozitare amânată. Banii care se depun - până la anumite limite anuale - nu sunt supuși niciunui impozit pe venit. În plus, investițiile în cont pot crește fără taxe și nu suportă impozite atunci când se efectuează tranzacții.