Investiții cu risc redus față de risc ridicat: Care este diferența?

Riscul este absolut fundamental pentru investiții; nicio discuție despre randamente sau performanțe nu este semnificativă, fără cel puțin o mențiune a riscului implicat. Totuși, problema noilor investitori constată în ce situație se află într-adevăr riscul și care sunt diferențele dintre risc scăzut și risc ridicat.

Având în vedere cât de important este riscul pentru investiții, mulți investitori noi presupun că este o idee bine definită și cuantificabilă. Din păcate, nu este. Așa cum ar părea bizar, nu există încă niciun acord real cu privire la ce înseamnă „riscul” sau la modul în care trebuie măsurat.

Adesea, oamenii de știință au încercat să utilizeze volatilitatea ca proxy pentru risc. Într-o anumită măsură, acest lucru are sens perfect. Volatilitatea este o măsură a câtului număr poate varia în timp. Cu cât gama de posibilități este mai largă, cu atât unele dintre aceste posibilități vor fi proaste. Mai bine, volatilitatea este relativ ușor de măsurat.

Din păcate, volatilitatea este defectuoasă ca măsură a riscului. Deși este adevărat că un stoc sau o obligațiune mai volatilă expune proprietarul la o gamă mai largă de rezultate posibile, nu afectează neapărat probabilitatea acestor rezultate. În multe privințe, volatilitatea seamănă mai mult cu turbulențele pe care un pasager le experimentează într-un avion - poate neplăcut, dar nu are o relație foarte mare cu probabilitatea unui accident.

O modalitate mai bună de a gândi riscul este ca posibilitatea sau probabilitatea ca un activ să aibă o pierdere permanentă a valorii sau o performanță sub așteptare. Dacă un investitor cumpără un activ care se așteaptă la un randament de 10%, probabilitatea ca randamentul să fie sub 10% este riscul acestei investiții. Ceea ce înseamnă acest lucru este și faptul că subperformanța în raport cu un indice nu este neapărat risc. Dacă un investitor cumpără un activ cu așteptarea că acesta va întoarce 7% și va restitui 8%, faptul că S&P 500 a returnat 10% este în mare măsură irelevant.]

Cheie de luat cu cheie

• Nu există definiții sau măsurători perfecte ale riscului.
• Investitorii neexperimentați ar face bine să se gândească la riscuri în ceea ce privește șansele ca o anumită investiție (sau un portofoliu de investiții) să nu reușească să obțină rentabilitatea preconizată și amploarea cu care ar putea rata această țintă.
• Înțelegând mai bine care este riscul și de unde poate proveni, investitorii pot lucra la construirea de portofolii care nu numai că au o probabilitate mai mică de pierdere, dar și o pierdere potențială maximă mai mică.

Investiții cu risc ridicat

O investiție cu risc ridicat este una pentru care există o șansă procentuală mare de pierdere de capital sau sub-performanță - sau o șansă relativ mare de pierdere devastatoare. Primul dintre acestea este intuitiv, dacă este subiectiv: Dacă vi s-a spus că există șanse de 50/50 ca investiția dvs. să câștige rentabilitatea preconizată, este posibil să considerați că este destul de riscant. Dacă vi s-a spus că există o șansă de 95% la sută ca investiția să nu obțină profitul preconizat, aproape toată lumea va fi de acord că acest lucru este riscant.

Totuși, a doua jumătate este cea pe care mulți investitori nu o iau în considerare. Pentru a ilustra acest lucru, luați, de exemplu, accidente de mașină și avion. O analiză recentă a Consiliului Național de Securitate ne spune că șansele de a muri pe viață ale unei persoane din orice cauză neintenționată s-au ridicat la una din 25 - până la șansele unuia din 30 în 2004. Cu toate acestea, șansele de a muri în accident de mașină sunt doar una din 102, în timp ce șansele de a muri într-un accident de avion sunt minuscule: una din 205.552.

Ce înseamnă acest lucru pentru investitori este faptul că aceștia trebuie să ia în considerare atât probabilitatea, cât și amploarea rezultatelor proaste.

Investiții cu risc redus

Dacă investitorii acceptă ideea că riscul de investiții este definit printr-o pierdere de capital și / sau sub-performanță în raport cu așteptările, aceasta face ca definirea investițiilor cu risc scăzut și cu risc ridicat să fie substanțial mai ușoară.

Investiția cu risc scăzut nu înseamnă doar protejarea împotriva șanselor unei pierderi, ci înseamnă și asigurarea faptului că niciuna dintre pierderile potențiale nu va fi devastatoare.

Exemplu

Să luăm în considerare câteva exemple pentru a ilustra în continuare diferența dintre investițiile cu risc ridicat și cele cu risc scăzut.

Stocurile biotehnologice sunt notoriu riscante. Între 85% și 90% din toate medicamentele noi experimentale vor eșua și, nu este surprinzător, majoritatea stocurilor de biotehnologie vor fi, de asemenea, în cele din urmă. Astfel, există atât o șansă procentuală mare de slabă performanță (majoritatea vor eșua), cât și o cantitate mare de subperformanțe potențiale (când stocurile de biotehnologie nu reușesc, de obicei pierd 95% sau mai mult din valoarea lor).

În comparație, o obligațiune a Trezoreriei Statelor Unite oferă un profil de risc foarte diferit. Aproape că nu există nicio șansă ca un investitor care deține o obligațiune de trezorerie să nu primească dobânzile și plățile principale declarate. Chiar dacă ar fi întârzieri la plată (extrem de rare în istoria Statelor Unite), investitorii ar putea recupera o mare parte din investiție.

consideratii speciale

De asemenea, este important să luăm în considerare efectul pe care diversificarea îl poate avea asupra riscului unui portofoliu de investiții. În general, stocurile care plătesc dividende ale marilor corporații Fortune 100 sunt destul de sigure, iar investitorii pot fi așteptați să obțină profituri de o cifră medie sau înaltă pe parcursul mai multor ani.

Acestea fiind spuse, există întotdeauna riscul ca o companie individuală să eșueze. Companii precum Eastman Kodak și Woolworths sunt exemple faimoase de povești de succes care au fost în cele din urmă. Mai mult, volatilitatea pieței este întotdeauna posibilă. CNBC a menționat că, deși istoric 2017 a fost una dintre cele mai puțin volatile piețe, 2018 a înregistrat modificări largi atunci când nu a fost nici măcar jumătate.

Dacă un investitor deține toți banii într-un singur stoc, șansele de a se întâmpla cu un eveniment rău pot fi încă relativ mici, dar severitatea potențială este destul de mare. Dețineți un portofoliu de 10 astfel de stocuri, deși riscul subperformanței de portofoliu scade, dar și mărimea potențialului total de portofoliu scade.

Investitorii trebuie să fie dispuși să privească riscul în moduri complete și flexibile. De exemplu, diversificarea este o parte importantă a riscului. Deținerea unui portofoliu de investiții care au toate riscuri scăzute - dar toate au același risc - poate fi destul de periculos. Revenind la exemplul avionului, Economistul pune șansa ca un avion individual să se prăbușească la unul din 5, 4 milioane, dar, cu toate acestea, multe companii aeriene mari (sau vor) experimenta un accident. Deținerea unui portofoliu de obligațiuni trezorerie cu risc scăzut poate părea investiții cu risc foarte scăzut, dar toate au aceleași riscuri; apariția unui eveniment cu probabilitate foarte scăzută (cum ar fi o implicitate a guvernului american) ar fi devastatoare.

De asemenea, investitorii trebuie să includă factori precum orizontul de timp, randamentul preconizat și cunoștințe atunci când se gândesc la risc. În ansamblu, cu cât un investitor poate mai mult timp aștepta, cu atât este mai probabil ca investitorul să obțină profiturile așteptate. Există, cu siguranță, o oarecare corelație între risc și rentabilitate, iar investitorii care se așteaptă ca rentabilități uriașe să accepte un risc mult mai mare de slabă performanță. Cunoașterea este, de asemenea, importantă - nu numai în identificarea acelor investiții cel mai probabil pentru a-și atinge randamentul preconizat (sau mai bine), ci și în identificarea corectă a probabilității și a mărimii a ceea ce poate merge prost.