Analistul tehnic de lungă durată recomandă sectorul supraevaluat

Stocurile tehnice, în special cele din așa-numitul grup FAANG, au devenit atât de populare în rândul investitorilor individuali și administratorilor de fonduri, încât reprezintă investiții extrem de supraaglomerate cu evaluări excesive. Aceasta este părerea lui Paul Meeks, ofițerul principal de investiții de la Sloy, Dahl & Holst, un taur cu tehnologie de lungă durată, care a acoperit industria ca analist sau manager din 1992. Ultimul său sfat bajist este acesta: "Aș recomanda [să] investitori, și iată un tip care se uită de mult timp la sector, pentru a nu fi mai mult decât greutatea neutră a sectorului din portofoliile lor și cel mai probabil subponderale ", subliniază CNBC. „Și, fii foarte atent ce stoc să alegi”, a adăugat el.

Aceasta reprezintă o inversare dramatică de către Meeks, care a fost pozitiv în ceea ce privește stocurile de tehnologie mare în decembrie, așteptând ca sectorul să crească cu 10% sau mai mult în 2018, condus de stocurile FANG, conform unui raport CNBC anterior. Noua sa perspectivă prudentă răsună sfaturilor din partea Goldman Sachs Group Inc. (GS) în raportul lor recent privind perspectivele de investiții pentru anul 2018, care recomandă ca stocurile tehnologice să fie reduse la greutatea neutră în acest an.

Performanță FAANG-tastică

Deci, de ce schimbarea lui Meeks de la taur la urs?

Pentru a fi sigur, S&P 500 Sectorul Tehnologiei Informației (S5INFT) a realizat un randament mediu anualizat de 12, 76% și un câștig total de 232% în cei 10 ani până la 30 ianuarie, pe indicii S&P Dow Jones. Stocurile FAANG au avut o performanță și mai bună în această perioadă: Amazon.com Inc. (AMZN), + 1.732%; Apple Inc. (AAPL), + 891%; Netflix Inc. (NFLX), + 8, 327%; și Google Alphabet Inc. (GOOGL), + 327%. Facebook Inc. (FB) a crescut cu 396% de la intrarea în funcțiune în mai 2012.

Prin comparație, performanța întregului Index S&P 500 (SPX) a fost relativ restrânsă în aceeași perioadă, înregistrând un randament mediu anualizat de 7, 61% și un câștig total de 108%, pe indicii S&P Dow Jones.

La un preț ridicat

Dar acest succes a făcut ca tehnologiile să fie scumpe - și FAANGS mai ales.

Sectorul tehnologic S&P 500 are un raport P / E forward de 19, 6, față de 18, 6 pentru S&P 500 în ansamblu, pe calcule realizate de Yardeni Research Inc. din 25 ianuarie. După cum arată graficele Yardeni, ambele cifre de evaluare au urcat din 2011., deși tehnologia nu este aproape nicăieri în ceea ce privește evaluările excesive de aproape 50 de ani pe care le-a atins în anii Dotcom Bubble.

FAANG-urile arată mult mai întinse. Folosind o metodologie diferită, CNBC obține raporturi avansate P / E de 27, 6 pentru sectorul tehnologic, 22, 3 pentru S&P 500 și acești multipli și mai mari pentru majoritatea stocurilor FAANG: Facebook, 28, 9; Amazon, 222, 2; Apple, 14, 6; Netflix, 101, 8; și Alfabet, 29, 6.

Picks Meeks '

În decembrie, Meeks a declarat pentru CNBC că acțiunile FANG - Facebook, Amazon, Netflix și Google parent Alphabet - ar putea să depășească în 2018, Facebook și Alphabet fiind preferatele sale particulare. Acum, însă, Facebook este singurul membru al acestui grup în care vede încă potențial semnificativ de sus, deși pe o bază oarecum contrară. "Pendulele s-au învârtit prea mult în direcția care indică îndoieli și pesimism cu modificările pe care Facebook intenționează să le furnizeze de știri", după cum a indicat recent într-o notă specială pentru CNBC.

În ceea ce privește Apple, Meeks îi spune CNBC că deține ani de zile stocul, dar are preocupări cu privire la evaluarea sa în acest moment. Acest lucru este deosebit de interesant, având în vedere că Apple este evaluată cu mult sub mediile atât pentru sectorul tehnic, cât și pentru S&P 500 în ansamblu, așa cum este indicat mai sus. Apple urmează să raporteze câștigurile joi, 1 februarie, iar prețul acțiunilor sale a scăzut cu aproape 6, 9% de la închiderea din 18 ianuarie până la deschiderea din 31 ianuarie.

Unul punct luminos pe care Meeks îl vede în tehnologie este industria semiconductorilor, în special Micron Technology Inc. (MU). Raporturile lor anterioare P / E sunt 22, 2 și 4, 3, per CNBC. Conform analizei lui Yardeni, grupul de semiconductori are un P / E înainte de 15, 5. "Unele dintre companiile bazate pe memorie au coborât prea mult în viziunea mea", a spus Meeks pentru CNBC, adăugând că "Micron este foarte interesant aici din partea echipamentelor cu capital semiconductor".