Aflați limba de investiții în acțiuni private

Capitalurile private sunt acțiuni de capital sau de proprietate care nu sunt tranzacționate public sau listate la o bursă. Capitalul privat este adesea o investiție sau o achiziție a unei companii publice mari care este luată apoi privat. Investitorii strâng capital pentru a investi în companii private pentru fuziuni și achiziții, pentru a injecta fonduri pentru stabilizarea bilanțului sau pentru a continua noi proiecte sau dezvoltări. De asemenea, în timp ce capitalul privat a fost cândva un tărâm pe care numai investitorii sofisticați ar putea avea acces, acum, investitorii de masă se aventurează în domeniul investițiilor.

Valoarea capitalului investit este adesea substanțială și furnizată de investitori acreditați sau instituționali. Datorită naturii nepublică a capitalurilor private, poate fi dificil să înțelegem lingo-ul folosit de inserați.

Aflați limbajul investițiilor în capitaluri private

Private Equity-Speak 101

Înainte de a putea discuta despre raporturile importante utilizate în capitalul privat, trebuie să explicăm mai întâi unii dintre termenii de bază. Unii dintre acești termeni sunt folosiți strict în capitalul privat, în timp ce alții pot fi familiarizați în funcție de expunerea dvs. la clase de active alternative, cum ar fi fondurile speculative.

Parteneri Limitați

Partenerii cu capital limitat sunt de obicei investitori instituționali sau cu o valoare netă mare interesați să primească veniturile și câștigurile de capital asociate cu investiția într-un fond de capital privat. Partenerii limitați nu participă la gestionarea activă a fondului. Acestea sunt protejate de pierderi dincolo de investiția inițială, precum și de orice acțiuni legale întreprinse împotriva fondului.

Parteneri generali

Partenerii generali sunt responsabili de gestionarea investițiilor în cadrul fondului de capital privat. Aceștia pot răspunde legal pentru acțiunile fondului. Pentru serviciile lor, aceștia câștigă o taxă de administrare, de obicei 2% din angajamentele plătite anual, deși există excepții atunci când rata este mai mică. În plus, partenerii generali câștigă un procent din profiturile fondului, ceea ce se numește dobândă contabilă. Interesul purtat este cota partenerului general din profiturile investițiilor realizate în cadrul unui fond de capital privat. Cota poate varia de la 5% la 30% din profit.

Returnare preferată, dobândă efectuată

La fel ca majoritatea altor investiții alternative, structurile de compensare a capitalurilor private pot fi complicate și, de obicei, includ clauze. Două dintre principalele tipuri de clauze sunt prevederea de returnare preferată și dispoziția clawback. Randamentul preferat, sau rata de obstacol, este, practic, un randament minim anual pe care partenerii limitați îl au înainte ca partenerii generali să poată începe să primească dobânda reportată.

Dacă există un obstacol, rata este de obicei în jur de 8%. Dispoziția de rambursare le oferă partenerilor limitați dreptul de a revendica o parte din interesul reportat al partenerului general în cazul pierderilor din investițiile ulterioare determină ca partenerul general să rețină o valoare prea mare a dobânzii reportate.

Capital angajat, extragere

În lumea capitalului privat, banii care sunt angajați de către partenerii limitați la un fond de capital privat, numit și capital angajat, de obicei nu sunt investiți imediat. Acesta este extins și investit în timp, pe măsură ce sunt identificate investițiile.

Retragerile sau apelurile de capital sunt emise către parteneri limitați atunci când partenerul general a identificat o nouă investiție și o parte din capitalul angajat al partenerului limitat trebuie să plătească pentru acea investiție.

Primul an în care fondul de capital privat scade sau numește capital angajat este cunoscut drept anul de epocă al fondului. Capitalul plătit este suma cumulată a capitalului care a fost extrasă. Suma capitalului plătit care a fost investit efectiv în companiile de portofoliu ale fondului este denumită pur și simplu capital investit.

Distribuție cumulativă

Atunci când investitorii de capital privat iau în considerare evidența investițiilor unui fond, ei trebuie să cunoască valoarea și calendarul distribuțiilor cumulate ale fondului, care este suma totală de numerar și acțiuni care a fost plătită către asociații limitat.

Valoare reziduala

Valoarea reziduală este valoarea de piață a capitalurilor proprii rămase pe care asociații limitați le au în fond. Este obișnuit să se vadă valoarea activului net al unei investiții de capital privat sau VAN, denumită valoarea reziduală, deoarece reprezintă valoarea tuturor investițiilor rămase în portofoliul fondului. Investitorii de capital privat își compară valoarea justă cu valoarea reziduală a prețului de achiziție al investiției; orice diferență reprezintă profitul sau pierderea potențială sau nerealizată din vânzarea acțiunilor.

O definiție obișnuită a valorii reziduale pentru investițiile în capitaluri private este valoarea investițiilor neexitate raportate de fonduri. Fondurile sponsorizate de capitaluri proprii tind să raporteze această cifră trimestrial. Valoarea reziduală este mai importantă pentru partenerii cu capital limitat decât pentru partenerii generali, deoarece demonstrează valoarea curentă a pieței sau valoarea justă a capitalurilor proprii rămase deținute doar de către asociații limitate.

Ratele de capitaluri private

După ce am prezentat câteva dintre termenii importanți, vom explica unele dintre raporturile utilizate în investițiile de capitaluri private. Standardele globale de performanță a investițiilor (GIPS) impun ca raporturile următoare să fie prezente atunci când firmele de capital privat își prezintă performanța investitorilor potențiali.

Investiții multiple

Multiplul de investiții este, de asemenea, cunoscut sub numele de valoarea totală pentru multiplu plătit (TVPI). Se calculează prin împărțirea distribuțiilor cumulative a fondului și a valorii reziduale la capitalul plătit. Acesta oferă o perspectivă asupra performanței fondului, arătând valoarea totală a fondului ca un multiplu al bazei de costuri. Nu ține cont de valoarea timpului banilor.

Investment Multiple = CD + RVPaid-in Capitalwhere: CD = Distributii cumulateRV = Valoare reziduale \ begin {align} & Investment \ Multiple \ text {} = \ text {} \ frac {CD \ text {} + \ text {} RV} {Plătit \ text {-} în \ Capital} \\ & \ textbf {unde:} \\ & CD = \ text {Distribuții cumulate} \\ & RV = \ text {Valoare reziduale} \\ \ end {aliniat} Investiții multiple = Plătit în capitalCD + RV unde: CD = distribuții cumulateRV = valoarea reziduală

Realizare multiple

Realizarea multiplului este cunoscută și sub denumirea de distribuții la multiplu plătit (DPI). Se calculează prin împărțirea distribuțiilor cumulate la capitalul plătit. Realizarea multiplă, coroborată cu multiplu de investiții, oferă un potențial investitor de capital privat o perspectivă cu privire la cât de mult din profitul fondului a fost „realizat” sau plătit investitorilor.

Realizare Multiple = Cumulative DistributionsPaid-In CapitalRealization \ Multiple = \ frac {Cumulative \ Distributions} {Plătit \ text {-} In \ Capital} Realizare Multiple = Plătite-In CapitalCumulative Distributions

RVPI Multiple

Definiția tehnică a RVPI este valoarea de piață curentă a investițiilor nerealizate ca procent din capitalul numit. Multiplul RVPI se calculează luând valoarea activului net sau valoarea reziduală a deținerilor fondului și împărțindu-l la fluxurile de numerar plătite în fond. Fluxurile de numerar sunt reprezentative pentru capitalul investit, comisioanele plătite și alte cheltuieli suportate de către partenerii limitați la fond.

Partenerii limitați vor să vadă raporturi RVPI mai mari, care demonstrează valorile înmulțite totale ale costurilor lor de capital anticipate. Oferă o evaluare, în combinație cu multiplul investiției, a câtului randament al fondului este nerealizat și depinde de valoarea de piață a investițiilor sale.

RVPI Multiple = Residual ValuePaid-in CapitalRVPI \ Multiple = \ frac {Residual \ Value} {Plătit \ text {-} în \ Capital} RVPI Multiple = Plătit în CapitalResidual Value

PIC multiplu

Multiplul PIC este calculat prin împărțirea capitalului plătit la capitalul angajat. Acest raport arată un potențial investitor procentul din capitalul angajat al fondului care a fost efectiv redus.

PIC Multiple = Plătit în CapitalCommited CapitalPIC \ Multiple = \ frac {Plătit \ text {-} în \ Capital} {Angajat \ Capital} PIC Multiple = Capital angajat CapitalPaid-in Capital

În plus față de raporturile de mai sus, rata internă de rentabilitate a fondului (IRR) de la înființare, sau SI-IRR, este o formulă comună pe care ar trebui să o recunoască potențialii investitori de capital privat. Este pur și simplu rata internă de rentabilitate a fondului de la prima investiție.

Linia de jos

Industria capitalurilor private a atras atenția investitorilor experimentați. Pe măsură ce influența industriei asupra pieței noastre financiare crește, va deveni din ce în ce mai important ca investitorii să fie familiarizați cu lingo-ul folosit în industria capitalurilor private. Familiarizarea și înțelegerea termenilor și a raporturilor utilizate în capitalul privat îi vor ajuta pe investitori să ia decizii financiare mai inteligente.