Stocul McDonald's: Analiza structurii capitalului (MCD)

Capitalul este numerarul obținut printr-o formă de finanțare. Cele două modalități principale prin care companiile finanțează operațiunile sunt cu datorii și cu capitaluri proprii. În funcție de natura afacerii, unele companii pot necesita mai multe datorii decât capitaluri proprii sau invers. Capitalul este o componentă critică a operațiunilor comerciale în creștere. Este ceea ce menține totul curgând, asigurându-se că angajații și vânzătorii sunt plătiți la timp. Acestea fiind spuse, creșterea capitalului nu este doar pentru companii care traversează perioade grele. De asemenea, capitalul este solicitat de companiile de succes care doresc să folosească o strategie de creștere a achizițiilor. De asemenea, companiile folosesc datorii pentru a cumpăra acțiuni sau pentru a plăti dividende.

Analiștii au opinii mixte cu privire la utilizarea datoriei pentru a cumpăra acțiuni ale companiei. Unii consideră că este o bună utilizare a datoriei la dobânzi scăzute, în timp ce alții cred că companiile și-au asumat datoriile prea mari din cauza unei perioade îndelungate de dobândă scăzută. Deși nu este nimic în neregulă cu datoriile, în special la niveluri optime, o cantitate prea mare poate crește mult riscul asociat veniturilor companiei. Acesta este motivul pentru care analiștii analizează tendințele în ceea ce privește măsurile de capitalizare a pieței, capitalizarea datoriilor și valoarea întreprinderii pentru a evalua structura capitalului McDonald's Corporation (NYSE: MCD). Fiecare măsură oferă informații despre structura capitalului McDonald's în comparație cu alte companii din afacerea fast-food, în special cele care dețin imobiliare.

Capitalizarea capitalurilor proprii

Acțiunile McDonald’s au fost tranzacționate la aproximativ 165 dolari în trimestrul 3 2018. Numărul acțiunilor restante a scăzut de la 1, 0 miliarde în decembrie 2014 la 0, 78 miliarde în 2018, în timp ce capitalizarea de piață a crescut de la 90, 2 miliarde dolari în 2014 la 127, 5 miliarde dolari în 2018. Acesta este un ideal situația pentru investitori, deoarece înseamnă că valoarea de piață a capitalurilor proprii ale companiei a crescut, dar cu ce cost? Datoria totală aproape că s-a dublat în aceeași perioadă în care a crescut capitalizarea de piață. Creșterea se datorează emiterii de obligațiuni. Datoria din obligațiuni a crescut cu aproximativ 12, 0 miliarde USD, de la 16, 7 miliarde dolari în 2014 la 29 miliarde dolari în 2018. În același timp, compania a re-cumpărat zeci de milioane de acțiuni într-un program de răscumpărare de acțiuni, ceea ce a redus numărul total de acțiuni restante.

Tendințe în valoarea întreprinderii

Valoarea întreprinderii (EV), cunoscută și sub denumirea de preț de preluare, se calculează prin adăugarea valorii de piață a acțiunilor comune la valoarea de piață a capitalurilor proprii, iar valoarea de piață a datoriei și a dobânzii minoritare, și apoi scăderea numerarului și a investițiilor. Spre deosebire de capitalizarea de piață, care are în vedere doar prețul și acțiunile restante, valoarea întreprinderii ia în considerare capitalul datoriei companiei.

MCD are o valoare a întreprinderii de 156 miliarde de dolari începând cu trimestrul 3 2018, comparativ cu o capitalizare de piață de 127, 5 miliarde de dolari. Diferența dintre cele două este datoria companiei, care este evaluată la puțin sub 29 de miliarde de dolari, și numerarul companiei, care este evaluat la 2, 5 miliarde de dolari. În 2018, numerarul este aproximativ la același nivel ca în 2014.

Linia de jos

În ciuda creșterii creanțelor, valoarea întreprinderii MCD a crescut semnificativ. Acest lucru se datorează faptului că datoria a fost utilizată pentru a plăti miliarde de dolari în rambursarea acțiunilor și în alte miliarde în dividende plătite investitorilor. Nu înseamnă însă că McDonald's este supra-capitalizat sau are probleme. Înseamnă că prețul banilor este încă foarte scăzut, iar companii precum McDonald's folosesc acest capital ieftin pentru a răscumpăra acțiuni și a plăti dividende în timp ce stau pe sume mari de numerar. Datoria a crescut considerabil în 2018 față de 2014, dar ratele datoriilor sunt încă atât de scăzute încât rata de obstacol necesară pentru ca investiția în acțiuni să fie rentabilă este minimă. Companiile, precum MCD, care consideră că stocul lor va crește în viitor, consideră că achiziția de acțiuni cu utilizarea datoriei ieftine este o investiție bună. Din păcate, numai timpul va spune dacă aceasta este o strategie bună de investiții de capital. Investițiile sunt bune numai până nu se întâmplă.