IPO vs. rămânerea privată: compararea diferențelor

Dacă deții o companie privată de succes și vrei să o crești, s-ar putea să te gândești să faci public. Poate fi o modalitate excelentă de a strânge bani, de a crește profilul companiei tale și de a simți că ai făcut-o cu adevărat. Dar este costisitor și consumă mult timp să devii și să rămâi tranzacționat public și pierzi un anumit control asupra afacerii. Haideți să aruncăm o privire mai atentă la acestea și alte avantaje și contra de a intra în public sau de a rămâne în privat.

Cheie de luat cu cheie

• Accesul public ar putea îmbunătăți linia de bază a companiei dvs., dar nu vă va face neapărat bogat, deoarece este posibil ca fondatorii să nu poată vinde acțiunile lor.
• Când veți face public, puteți utiliza stocul companiei dvs. ca monedă.
• Puteți utiliza un IPO pentru a achiziționa alte companii pentru a crește mai repede, pentru a scoate concurenți sau pentru a vă consolida poziția pe piață.
• A rămâne privat înseamnă că aveți mai multă autonomie pentru a opera, fără a fi necesar să răspundeți la mii de acționari externi.

IPO

Cea mai mare motivație de a efectua o ofertă publică inițială (IPO) este de obicei financiară. „Publicul te face să primești bani și, de obicei, o mulțime de bani”, spune Eric Chen, profesor asociat de administrație de afaceri la Universitatea Saint Joseph din West Hartford, Conn., Unde predă cursuri de finanțe, strategie și drept. În cariera sa anterioară în finanțele corporative și cercetarea capitalurilor proprii, Chen spune că a condus sau a participat la preluarea a peste 25 de companii publice. „Acolo unde s-ar putea să fii restrâns în numerar, acum ești cu capital pe care ar trebui să investești în companie pentru a-l crește exponențial”, spune el.

Chen spune că există, de asemenea, o anumită legitimitate percepută. „Oamenii vor ști despre tine. Să fii public îți va fi mai ușor să faci afaceri cu ceilalți. Asigurarea finanțării va fi, de asemenea, mai ușoară ”, spune el, din moment ce banii obținuți din banii obținuți din public devin, de regulă, în bilanț. Investitorii potențiali și partenerii de afaceri s-ar putea simți mai confortabil să lucreze cu dvs., deoarece informațiile companiei dvs. vor fi depuse la Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC) și disponibile pentru toți.

Pe lângă creșterea percepțiilor asupra legitimității companiei dvs., „există doar un factor minunat perceput de a face public, de a suna clopotul și de a tranzacționa pe piața bursieră - este ca un rit de trecere", spune Jeremy S. Office, fondator și director al Maclendon Wealth Management și co-fondator și manager partener al fondului de risc SJO Worldwide, ambele în Delray Beach, Fla.

Rămânând privat

Creșterea publică vă poate ajuta să vă creșteți bilanțul, să efectuați tranzacțiile de afaceri, să ușureze preluarea concurenților și să vă facă să vă ridicați puțin mai bine, dar există mulți avantaje pentru a rămâne privat. Raportează la un grup finit de investitori, spune Office, iar în timp ce grupul tău de potențiali investitori este mai mic, întrucât trebuie să fie acreditați, „în momentul de față, există o cantitate record de capital care se îndreaptă către companii din stadiul incipient.”

A rămâne privat înseamnă că poți alege exact cine investește în compania ta și nu este ca și cum nu poți decide să faci public mai târziu. Dar atâta timp cât rămâi privat, nu trebuie să-ți modifici concentrarea sau strategia companiei pentru a răspunde așteptărilor Wall Street, spune Office.

A merge public este, de asemenea, un risc imens. „Ce se întâmplă dacă IPO este un eșec? Flop-ul IPO vă poate pune capăt afacerii ", spune Office. Un avantaj al rămânerii private este că nu vă supuneți companiei acest risc. Dacă sunteți într-o poziție în care aveți atât de succes încât să faceți public este chiar o considerație, este posibil să fiți mai bine să lăsați lucrurile așa cum sunt.

„Dacă nu ești suficient de mare, nici nu te gândi la asta”, spune Chen. „Piețele sunt pline cu companii mici care chiar nu au avut suficient pentru a susține o ofertă publică.” În funcție de industria în care vă aflați, acest lucru se poate întâmpla cu companii care înregistrează vânzări anuale de câteva sute de milioane. Trebuie să aveți o evoluție puternică, astfel încât stocurile companiei se vor tranzacționa corect. „Multe dintre aceste situații se termină ca„ stocuri de penny ”și se confruntă cu o eliminare a schimbului”, spune el.

Contra IPO

În timp ce prestigiul și numerarul sunt motive tentante pentru a deveni public, procesul costisitor și consumator de timp și cerințele pentru deținerea unui IPO și tranzacționarea publică sunt dezavantaje semnificative.

„Publicarea, chiar și în conformitate cu cerințele reduse de raportare din Legea JOBS, poate fi un exercițiu scump”, spune Helen Adams, partenerul de administrare al regiunii din San Diego, Haskell & White, una dintre cele mai mari firme de contabilitate, audit și consultanță fiscală cu capital independent. în sudul Californiei. "Există cerințe specifice de depunere a situațiilor financiare SEC pe o bază trimestrială și anuală și multe cerințe periodice de raportare legală, inclusiv cele pentru tranzacțiile materiale și pentru tranzacționarea de acțiuni de către directorii superiori și membrii consiliului", spune ea.

Chen adaugă, de asemenea, faptul că publicul în sine este un proces scump. „Trebuie să plătiți pentru spectacole rutiere, iar conducerea voastră va petrece mult timp pregătind oferta, în loc să vă concentrați asupra afacerii.”

Un avantaj major al rămânerii private este că vă limitați riscul de dezavantaj. Puteți continua să faceți ceea ce faceți pentru a obține profiturile care au făcut ca afacerea dvs. să fie la fel de puternică.

Pe scurt, veți cheltui mai mulți bani ca o companie publică decât una privată, spune Chen. „Dacă aveți dimensiunea GE, vă puteți permite costurile suplimentare pentru a fi public”, spune el. Dar dacă ești mic, s-ar putea să descoperi că linia de jos este înmulțită de costuri pe care nu le-ai luat în considerare cu atenție. "Nu vă așteptați să vă scoateți banii în curând", spune Chen. "Acțiunile dvs. vor fi supuse unor dispoziții de blocare pentru cel puțin șase luni."

Motivele acestui lucru se bazează în mare parte pe psihologia investitorilor. „Gândiți-vă la o situație în care Facebook devine public, iar Mark Zuckerberg își vinde propriile acțiuni în ofertă”, spune Chen. "Investitorii se vor gândi: 'Ce știe el că publicul nu? Caută să arunce acțiuni la vești proaste?' 'Asta nu înseamnă că nu veți putea să vă vindeți până la urmă participațiile, dar înseamnă că va trebui probabil să aștepți.

Rămâneți în contra privat

Cu o companie privată, s-ar putea să nu puteți atrage talente de top prin beneficii precum stimulente de stoc, spune Mike Ser, un comerciant activ, antrenor de tranzacții și antreprenor cu mai mult de 16 ani de experiență în tranzacționare. El este co-fondator, împreună cu Andy Man, al Ser Man Traders, un program de instruire pentru comercianții profesioniști. Un alt aspect este că, în calitate de companie privată, nu puteți utiliza stocul dvs. ca monedă pentru a achiziționa concurenții sau alte companii. „Dacă sunteți o companie privată, este mai mult o provocare, deoarece trebuie să aveți bani sau să împrumutați datorii pentru a achiziționa companii”, spune el.

Rămânerea privată limitează, de asemenea, lichiditatea pentru investitorii existenți. Nu își pot vinde cu ușurință pachetul în companie mergând la un schimb public. Pentru o companie bine-cunoscută, de înaltă performanță, cu capital de risc, s-ar putea să nu fie atât de greu să găsești un cumpărător, dar în cazul unei companii mai puțin cunoscute, singurii cumpărători potențiali ar putea fi alți proprietari existenți. Vânzarea de acțiuni pe piața secundară este adesea provocatoare, mai ales că potențialii cumpărători trebuie să fie investitori acreditați.

Investitorii pe care îi aveți ar putea să dețină un pachet semnificativ în compania dvs. și să fie vocali cu privire la modul în care cred că ar trebui să conduceți afacerea. Este posibil să nu aveți atât de mult control pe cât doriți, chiar dacă compania dvs. rămâne privată.

În același timp, să te bazezi pe investitori privați nu îți va permite să obții finanțarea de care ai nevoie și este posibil să nu poți găsi suficienți investitori privați care sunt interesați de compania ta.

Plecarea în public nu este întotdeauna cea mai bună alegere pentru afacerea dvs. Fără îndoială, va fi distractiv să vă lăudați cu toți cei cunoscuți, dar s-ar putea să nu fie la fel de profitabil cum credeți, având în vedere costurile IPO în sine și cerințele sporite de raportare financiară. Veți pierde un anumit control asupra companiei acționarilor care doresc un discurs în afaceri și nevoia continuă de a menține atât performanțele companiei, cât și percepția publicului ridicat, astfel încât prețul acțiunilor să nu se încadreze.