Investiții în sectorul asistenței medicale

Sectorul asistenței medicale este format din mai multe industrii diferite - de la produse farmaceutice și dispozitive până la asigurătorii de sănătate și spitale - și fiecare are o dinamică diferită. Investițiile din acest sector sunt afectate de numeroase variabile, inclusiv de tendințele pozitive legate de demografie și de tendințele negative legate de rambursare.
Investiția în asistența medicală necesită o abordare polivalentă pentru a înțelege factorii care stau la baza acestora. Investitorii pot profita de investiții atât în ​​sectorul general, cât și / sau în industriile acestuia. Acest articol va detalia diferențele dintre diferitele industrii de asistență medicală și care ar trebui să urmeze investitorii măsurători înainte de a face o investiție.

Tendințe în sectorul asistenței medicale
Atunci când decideți o companie de sănătate în care să investiți, țineți cont de următoarele tendințe predominante. Modificările sau continuările acestor tendințe pot avea implicații pentru o varietate de domenii din sectorul sănătății.

Tendințele pozitive includ:

• populația îmbătrânită și baby boomers
• persoanele care trăiesc mai mult cu boli cronice
• obezitate și epidemii de diabet
• progrese tehnologice
• atingerea globală a bolii
• medicament personalizat

Tendințele negative includ:

• un sistem cu un singur plătitor (Medicare / guvernul SUA)
• cheltuielile ca pondere în creștere a produsului intern brut (PIB)
• neasiguratul
• controlul costurilor
• consumismului

Ia o Pilulă și ...
Ambele companii farmaceutice și biotehnice produc „medicamente”, dar diferă în ceea ce privește modul în care sunt create aceste medicamente. Produsele farmaceutice sunt considerate în general compuși chimici mici, care trec cu ușurință prin bariere sau membrane din organism, în timp ce biotehnicile sunt considerate compuși proteici mari, care au probleme de a trece prin membrane. (Pentru a afla mai multe, citiți Utilizarea DCF în evaluarea biotehnologiei, urmărirea stocurilor de biotehnologie și măsurarea producătorilor de medicamente .)

Aceste companii cheltuiesc adesea un procent semnificativ din venituri în cercetare și dezvoltare (cercetare și dezvoltare) pentru a descoperi noi compuși. „Raportul de lovituri” este foarte scăzut, deoarece descoperirea de noi compuși este foarte dificilă și obositoare. Când investiți în companiile de medicamente, trebuie să țineți cont de mai multe lucruri. Trebuie să înțelegeți:

• boala care stă la baza sau starea pe care o tratează un medicament specific
• numărul de persoane afectate
• numărul de compuși disponibili în prezent
• procesul de descoperire și venire pe piață, în special studiile clinice riguroase cerute de Food and Drug Administration (FDA)
• disponibilitatea înlocuitorilor, inclusiv versiunile generice ale medicamentelor
• brevete
• cadrul general de marketing, care poate include venituri sau acorduri de partajare a profitului cu alte companii

Aceasta este o industrie care este foarte afectată de datele privind studiile clinice și surprizele cu privire la rezultatele datelor pot afecta enorm prețul acțiunilor. Surprizele pozitive - date clinice mai bine decât se așteptau, timpul de introducere mai rapid pe piață etc. - pot provoca aprecieri semnificative ale stocurilor într-o perioadă scurtă de timp, în timp ce surprizele negative pot avea efectul opus. În plus, datele aftermarket, precum numărul de rețete scrise, cota de piață, avertismentele FDA sau pierderea unui brevet vor afecta investițiile. Aceasta este o industrie care necesită monitorizare activă din partea investitorului. (Pentru mai multe despre riscurile și beneficiile investițiilor în produse farmaceutice și biotehnologie, citiți The Ups And Downs Of Biotechnology .)

Cine plătește facturile?
Asiguratorii de sănătate sunt companiile care plătesc facturile. Companiile cumpără asigurări de sănătate într-unul din cele două moduri generale:

1. Compania de achiziții își asumă riscul de a plăti toate facturile.
2. Asiguratorul de sănătate își asumă riscul.

Alegerea unei companii poate afecta riscul și rentabilitatea acesteia.

Abilitățile de subscriere determină rentabilitatea asigurătorilor de sănătate. Cu cât este mai bună subscrierea, cu atât sunt mai mici costurile medicale în raport cu prima (sau plata) primită de la compania de achiziții. Raportul cheie pe care îl raportează asigurătorii de sănătate este raportul costurilor medicale. Acest raport este similar raportului operațiune-profit și ar trebui privit ca o analiză de tendință. Rata pierderilor medicale este, de asemenea, un raport important și este similară marjei brute, numai în sens invers (raporturile mai mici sunt mai bune). În plus, doriți să investiți într-o companie care are un management conservator, de încredere, deoarece există deseori nepotriviri între momentul consumării serviciilor medicale și momentul plății facturilor. (Pentru a afla mai multe despre rolul subscriitorilor de asigurări, consultați Asigurarea de asigurare este potrivită pentru dvs.? )

Rezervele de răspundere corespunzătoare sunt, de asemenea, o măsură importantă de revizuit. Aceste stocuri sunt în general mai stabile și mai puțin sensibile la surprize în comparație cu stocurile de medicamente. Cu toate acestea, în urma reglementărilor guvernamentale, în special facturile legate de finanțarea Medicare și Medicaid, este important, deoarece guvernul SUA este cel mai mare cumpărător de servicii medicale.

and Means Committee este partea guvernului care afectează legislația Medicare. În plus, se percepe adesea că Partidul Democrat este mai puțin prietenos cu companiile de sănătate decât Partidul Republican, iar stocurile din industrie vor reacționa adesea la schimbările controlului partidului asupra guvernului. (Pentru a citi mai multe despre modul în care partidul de la putere afectează piața bursieră, citiți Pentru cele mai mari randamente ale acțiunilor, votați republican sau democrat? )

Facilităţi
Furnizorii de servicii medicale - spitalele și clinicile - sunt piatra de temelie a asistenței medicale în legile USUS mandând ca toate facilitățile cu o cameră de urgență să trateze pe oricine care merge prin uși, indiferent dacă acea persoană are asigurare de sănătate sau bani pentru a plăti pentru Servicii. Această legislație a creat o concurență puternică pentru spitale sub formă de clinici de stat și spitale de specialitate, care nu au camere de urgență și, ca atare, nu sunt obligate să ofere servicii tuturor. (Citiți Ce acoperă Medicare? Pentru a afla mai multe despre acoperirea asistenței medicale guvernamentale.)

Aceste clinici sunt capabile să aleagă și să aleagă ce pacienți să trateze și să beneficieze de plăți mai mari de la companiile de asigurări. Între timp, spitalele se confruntă cu datorii proaste care le afectează rentabilitatea. Rata rău-datorie este un domeniu de concentrare pentru investitori. În plus, controalele costurilor sunt esențiale pentru rentabilitatea spitalelor. Multe sisteme spitalicești nu au făcut încă progrese tehnologice, cum ar fi fișele medicale electronice, sistemele de achiziție și operare corespunzătoare o parte din operațiunile lor standard, deși acest lucru pare să se schimbe.

Controlul costurilor printre numeroase centre de costuri este foarte dificil pentru spitale. Cei care fac asta și includ sisteme informatice tind să fie considerați cei mai bine gestionați. În plus, spitalele care sunt capabile să recruteze medici specialiști, precum neonatologii, sunt capabili să crească EBITDA pe pat, întrucât practica medicală de specialitate obține, în general, plăți mai mari pentru servicii. În afară de raporturile dintre datorii neperformante, EBITDA pe pat și ratele generale de utilizare sau capacitate sunt alte valori importante. (Citiți mai multe despre utilizările și capcanele EBITDA într- o imagine clară asupra EBITDA .)

Alte industrii
Managerii de beneficii ale farmaciilor (PBM) sunt companii care administrează beneficii de medicamente în numele asigurătorilor. Aceștia lucrează în tandem cu asigurătorul de sănătate și pot fi considerați un segment subcontractat al asigurărilor de sănătate. În general, când mergeți la farmacie pentru a avea o rețetă completată, farmacia va contacta (prin computer) PBM-ul dvs. pentru a vedea dacă sunteți acoperiți pentru un anumit medicament. În plus, dacă primiți medicamentele prin poștă, acestea provin de obicei din centrul de distribuție al PBM. (Citiți The Bottom Line On Margins pentru mai multe informații despre modul în care o companie câștigă bani.)

PBM-urile tind să beneficieze de mai multe tranzacții prin e-mail și prescripții generice completate, deoarece în general primesc o marjă mai mare pentru acel tip de serviciu. În plus, PBM-urile primesc marje mai mari pentru medicamentele de specialitate, medicamentele care sunt injectate (cum ar fi medicamentele pentru biotehnologie) sau medicamentele care trebuie refrigerate și de obicei nu sunt vândute la o farmacie locală (deoarece aceste tipuri de medicamente necesită mai multă atenție). Prin urmare, PBM-urile care au o componentă mare de farmacie de specialitate tind să aibă marje mai mari.

Distribuitorii sunt intermediari între producătorii de medicamente și farmacii și primesc o taxă de serviciu pentru controlul logisticii companiilor farmaceutice. Mulți distribuitori au, de asemenea, alte linii de activitate care îmbunătățesc marjele, cum ar fi ambalarea unor medicamente, dar marja de serviciu este principalul motor al profiturilor.

Companiile medicale de tehnologie și dispozitive produc o serie de produse medicale, de la bandaje până la articulații artificiale și stenturi cardiace. Aceste companii, similare producătorilor de medicamente, cheltuiesc un procent mare de venituri pe cercetare și dezvoltare, iar unii trebuie să urmeze aceeași cale de studiu clinic. Investiția în aceste companii necesită cunoaștere și analiză a noii tehnologii, precum și a concurenților și a înlocuiților cunoscuți. Ratele de adopție și marjele brute sunt indicatori importanți ai succesului unei companii, care este similar cu alte companii tehnologice.

Concluzie
Investiția în stocuri de asistență medicală poate oferi rentabilități generoase, dar este, de asemenea, obositoare datorită numeroșilor factori care afectează prețurile stocurilor. Sectorul asistenței medicale este vast și există multe companii mari și mici din care să aleagă diverse industrii. Pentru a ajuta la ușurarea sarcinii, există vehicule de investiții precum ETF-uri și fonduri mutuale în care puteți investi; ele pot reduce volatilitatea investițiilor în acțiuni individuale prin diversificarea participațiilor. (Citiți mai multe despre diversificare și investiții în tutorialul nostru pentru risc și diversificare .)