Volatilitate implicită

Volatilitatea implicită este componenta parametrului unui model de stabilire a prețurilor la opțiuni, cum ar fi modelul Black-Scholes, care oferă prețul de piață al unei opțiuni. Volatilitatea implicată arată modul în care piața privește unde volatilitatea ar trebui să fie în viitor. Întrucât volatilitatea implicată este orientată spre viitor, ne ajută să evaluăm sentimentul cu privire la volatilitatea unui stoc sau a pieței. Cu toate acestea, volatilitatea implicită nu prevede direcția în care se îndreaptă o opțiune.

Intrări de model

Volatilitatea implicată nu este direct observabilă, deci trebuie rezolvată folosind celelalte cinci intrări ale modelului:

• prețul de piață al opțiunii
• prețul stocului de bază
• prețul grevei
• timpul până la expirare
• rata dobânzii fără riscuri

Volatilitatea implicită se calculează luând prețul de piață al opțiunii, introducându-l în formula BS și soluționând înapoi pentru valoarea volatilității. Există însă diverse abordări pentru calcularea volatilității implicite. O abordare simplă este utilizarea unei căutări iterative sau a unei încercări și a unei erori, pentru a găsi valoarea unei volatilități implicite.

Căutarea iterativă

Să presupunem că valoarea unei opțiuni de apel la bani Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) este de 3, 23 USD când prețul acțiunii este de 83, 11 USD, prețul de grevă este de 80 USD, rata fără riscuri este de 0, 25%, iar timpul până la expirare este intr-o zi. Volatilitatea implicită poate fi calculată folosind modelul BS, având în vedere parametrii de mai sus, prin introducerea unor valori diferite ale volatilității implicite în modelul de preț al opțiunilor.

De exemplu, începeți prin a încerca o volatilitate implicită de 0, 3. Aceasta oferă valoarea opțiunii de apel de 3, 14 USD, care este prea mică. Deoarece opțiunile de apel sunt o funcție în creștere, volatilitatea trebuie să fie mai mare. În continuare, încercați 0, 6 pentru volatilitate; care oferă o valoare de 3, 37 USD pentru opțiunea de apel, care este prea mare. Încercarea de 0, 45 pentru volatilitatea implicită produce 3, 20 USD pentru prețul opțiunii, astfel încât volatilitatea implicată este cuprinsă între 0, 45 și 0, 6.

Această procedură poate fi făcută de mai multe ori pentru a calcula volatilitatea implicată. În acest exemplu, volatilitatea implicată este 0, 541, sau 54, 1%.

Volatilitatea istorică

Volatilitatea istorică, spre deosebire de volatilitatea implicată, se referă la volatilitatea realizată într-o anumită perioadă și privește înapoi la mișcările anterioare ale prețului, iar o modalitate de a utiliza volatilitatea implicată este să o comparăm cu volatilitatea istorică.

Din exemplul de mai sus, dacă volatilitatea în WBA este de 23, 6% la 30 noiembrie 2017, ne uităm înapoi în ultimele 30 de zile și observăm că volatilitatea istorică este calculată la 23, 5%, ceea ce reprezintă un nivel moderat de volatilitate. Dacă un comerciant compară acest lucru cu volatilitatea implicită curentă, comerciantul ar trebui să conștientizeze că poate exista sau nu un eveniment care ar putea afecta prețul acțiunii.