Modul în care TSMC câștigă bani (TSM)

Spre deosebire de mană, cenușă vulcanică și păsări epuizate, semiconductorii nu cad doar din cer. Această producție este o afacere extrem de competitivă, jucătorii din vârful industriei dictând o mare parte din progresul tehnologic pentru lumea largă. Câteva companii dețin fonduri și jetoane de marcă cu propriul nume de companie (de exemplu, Intel Corp. [INTC]), în timp ce alte cipuri personalizate pentru clienții lor. Acest din urmă grup include una dintre cele mai mari și mai de succes companii despre care poate nu ați auzit.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM) este în fruntea proiectării cipurilor încă de la fondarea anilor ’80, iar astăzi produce cipuri pentru unii dintre cei mai mari clienți din lume. Printre multe altele, compania produce cipuri pentru Apple (AAPL), pentru care TSMC este singura companie care produce cipuri din seria A. Apple este cel mai mare client Taiwan Semiconductor Manufacturing, reprezentând o cincime din vânzări - vânzări care au depășit 9, 21 miliarde de dolari în trimestrul IV 2017.

În urechea ta și în altă parte

Apple este doar unul dintre sutele de clienți din Taiwan Semiconductor Manufacturing, care poate fi împărțit în trei clase. Producători integrați de dispozitive, companii „sisteme” și companii cu facilități. Acesta din urmă se referă la firmele care proiectează și vând cipuri, dar își dezvoltă activitatea de a face lucrurile în sine la producția Taiwan Semiconductor. Chiar și unii giganți ai producției de semiconductori, cum ar fi Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), au trecut de la așa-numitul model pur-joc și au început să dezvolte producția de cipuri - la companii precum Taiwan Semiconductor Manufacturing. Care, ca turnătorie pur-joc, nu folosește niciodată propriul nume de marcă pe produsele sale. Acest lucru este mult spre încântarea clienților săi, Apple și a celor peste 440 de persoane.

Taiwan Semiconductor Manufacturing vinde jetoane clienților din toată lumea dezvoltată. Geopolitica apare în defalcarea veniturilor companiei pe regiuni. De departe, cea mai mare piață a companiei este în America de Nord, care a adus 67% din veniturile totale în 2016. Ca o companie suficient de mândră de moștenirea sa pentru a include „Taiwanul” pe numele său, Taiwan Semiconductor Manufacturing listează oficial țara de sediu ca fiind Republica Chineză - o distincție aparent banală, totuși sigură că va supăra forțele în ceea ce compania se referă la China continentală, în care Taiwanul este considerat oficial nimic mai mult decât o provincie necinstită, pentru ca într-o bună zi să fie readmis, fie prin acord sau prin forță. Ca o chestiune practică pentru investitorii din Taiwan Semiconductor Manufacturing, distincția înseamnă că 2% din veniturile companiei originare din „China” se referă atât la soiurile libere, cât și la cele comuniste.

Mai mic este mai mare, până la un punct

În prezent, standardul industriei este producția de 28 de nanometri pe chip, în ceea ce privește volumul (și volumul dolarului) de cipuri vândute. 28-nanometri și derivații săi constituie 42% din veniturile Taiwan Semiconductor Manufacturing. Procesele firmei de 28 de nanometri sunt utilizate în aplicații de putere foarte mică, care includ tastaturi și șoareci fără fir, monitoare cu glucoză din sânge activate prin Bluetooth și oximetre cu puls și alte mii.

Imaginația clienților Taiwan Semiconductor Manufacturing - și într-o măsură mai mică, legile fizicii - este singura limită. La fel de uimitor cum ar putea suna tehnologia procesului de 28 de nanometri - mai mult de 35.000 de porți în miniatură - este rapid supleată de noduri tot mai mici. De fapt, noduri mult mai mici. Compania fie produce sau lucrează la un 7-nanometru, 5- și, până la sfârșitul lui 2017, un plan de a ajunge la o tehnologie de doar 3 milimetri. Taiwan Semiconductor Manufacturing nu trebuie să concureze, ci doar să conducă pe măsură ce tehnologia avansează, pentru a supraviețui.

Taiwan Semiconductor Manufacturing este arhetipul unei companii care exploatează Legea lui Moore: observația că tranzistorii se înjumătățesc ca mărime (sau mai exact, dublă în ceea ce privește performanțele pe fiecare zonă) la fiecare doi ani. Dacă ne apropiem de limitele teoretice ale Legii lui Moore, nimeni nu s-a deranjat să spună Taiwan Semiconductor Manufacturing. Compania are totul, de la tehnologia 90nm la dezvoltarea tehnologiei 5nm. Compania speră să aibă fabrici de 3 miliarde de euro gata în 2020, eventual cheltuind 20 miliarde USD pentru tehnologie

Linia de jos

Puține industrii consumă mai mult capital decât producția de cipuri. Chiar și în cazul neplăcerilor prohibitive necesare pentru a pune în funcțiune o fabrică de fabricație, Taiwan Semiconductor Manufacturing încă reușește să se bucure de marje cu profit mare. Marjele de profit brute au fost de 50, 1% în 2016, comparativ cu 48, 7% în 2015.