Cum să citiți un raport de analiză financiară

Procesul de a face o analiză în scris poate fi esențial pentru a asigura cât mai multe pietre posibile au fost reduse atunci când cercetează o companie. Investitorul renumit Peter Lynch, care a fost creditat să coreleze acea frază, a fost, de asemenea, citat că „persoana care dă peste cele mai multe roci câștigă jocul. Și asta a fost întotdeauna filozofia mea. ”Mai jos este o imagine de ansamblu a principalelor secțiuni care trebuie luate în considerare la scrierea unui raport de analiză financiară pentru o companie.

Prezentarea generală a companiei

Un raport ar trebui să înceapă cu o descriere a companiei pentru a ajuta investitorii să înțeleagă afacerea, industria sa, motivația acesteia și orice avantaj pe care ar putea-o avea față de concurenți. Acești factori se pot dovedi de neprețuit pentru a ajuta la explicarea motivului pentru care o companie ar putea fi o investiție profitabilă sau nu. Raportul anual al unei firme, depunerea 10-K sau 10-Q trimestrial la Securities and Exchange Commission (SEC) oferă puncte de plecare ideale; este surprinzător cât de rar este ca experții din industrie să se refere la înregistrările originale ale companiei pentru detalii importante. Mai multe detalii valoroase pot fi obținute din revistele comerciale comerciale, rapoarte de la rivalii cheie și alte rapoarte ale analiștilor.

Pentru a surprinde, de asemenea, elementele fundamentale cheie pentru a descrie o companie, consultați Michael Porter. Modelul Porter Five Forces ajută la explicarea locului unei companii în industria sa. Concret, factorii includ amenințarea pentru noii intrați pe piață, amenințarea pentru produse sau servicii înlocuitoare, măsura în care furnizorii sunt capabili să influențeze compania și intensitatea rivalității dintre concurenții existenți.

Teza de investiții

Motivația pentru o poziție obișnuită sau bajistă asupra unei companii intră în această secțiune. Poate să apară în partea de sus a unui raport și să includă părți dintr-o imagine de ansamblu a companiei, dar indiferent de poziția sa, aceasta ar trebui să acopere pozitivele și negativele cheie ale investițiilor.

O analiză fundamentală, care poate fi, de asemenea, împărțită în propria secțiune, conține cercetări asupra situațiilor financiare ale firmei, cum ar fi tendințele de creștere a vânzărilor și a profitului, puterea de generare a fluxurilor de numerar, nivelurile datoriei și lichiditatea totală și modul în care aceasta se compară cu concurența.

Niciun detaliu nu este prea mic în această secțiune; acesta poate acoperi, de asemenea, raporturi de eficiență, precum componentele primare din ciclul de conversie a numerarului, raporturile de afaceri și o defalcare detaliată a randamentului componentelor de capitaluri proprii, cum ar fi identitatea DuPont, care va împărți ROE în trei-cinci valori diferite.

Cea mai importantă componentă a analizei tendințelor trecute este sintetizarea lor într-o previziune a performanței companiei. Niciun analist nu are o bilă de cristal, dar cei mai buni sunt capabili să extrapoleze cu exactitate tendințele trecute în viitor sau să decidă care factori sunt cei mai importanți în definirea succesului pentru o companie care va merge mai departe.

Evaluare

Cea mai importantă parte a oricărei analize financiare este de a ajunge la o valoare independentă pentru stoc și de a compara aceasta cu prețul de piață. Există trei tehnici principale de evaluare:

1. Prima și, probabil, cea mai fundamentală tehnică este de a estima fluxurile de numerar viitoare ale unei companii și a le reduce înapoi la viitor la o rată estimată de actualizare. Aceasta este, în general, denumită analiză actualizată a fluxurilor de numerar.
2. Cea de-a doua se numește valoare relativă, în care raporturile fundamentale și valorile fundamentale (preț-vânzare, preț-câștig, P / E la creștere etc.) sunt comparate cu concurenții. O altă analiză de comparație este să analizezi ce au fost cumpărați alți rivali sau prețul plătit pentru o achiziție.
3. Cea de-a treia și ultima tehnică este de a privi valoarea contabilă și de a încerca să estimați ce ar putea valora o companie dacă este desființată sau lichidată. O analiză a valorii contabile este deosebit de interesantă pentru stocurile din sectorul financiar, de exemplu.

Riscuri cheie

Această secțiune poate face parte din povestea taurului / ursului din teza de investiții, dar este menită să detalieze factorii cheie care pot deraia fie o poziție chinuitoare, fie o bajă. Pierderea protecției brevetului pentru un medicament blockbuster pentru o companie farmaceutică este un exemplu excelent de factor care poate cântări foarte mult pe evaluarea stocului de bază. Alte considerente includ sectorul în care operează firma. De exemplu, industria tehnologică este marcată de cicluri de viață scurte ale produsului, ceea ce poate face dificil pentru o firmă să-și păstreze avantajul după o lansare de succes a produsului.

Alte considerente

Secțiunile de mai sus s-ar putea dovedi suficiente, dar în funcție de pietrele descoperite în timpul unei analize financiare, alte secțiuni noi ar putea fi justificate. Secțiunile care acoperă guvernanța corporativă, mediul politic sau fluxul de știri pe termen mai apropiat ar putea fi demne de o analiză mai completă. Practic, orice lucru important care poate avea impact asupra valorii viitoare a unui stoc ar trebui să existe undeva în raport.

Linia de jos

Performanța companiei de bază este, cu siguranță, să conducă la performanța acțiunilor sau obligațiunilor sale în viitor. Alte valori mobiliare derivate, cum ar fi futures și opțiuni, vor depinde, de asemenea, de o investiție de bază, fie că este o marfă sau o companie. Descoperirea factorilor cheie pentru performanța unei acțiuni și punerea ei în scris poate fi un efort de neprețuit pentru orice investitor, indiferent dacă este necesar un raport formal de cercetare.